實現各方利益共贏--訪中海集團副總裁王大雄

　　中海集團副總裁王大雄日前就中海發展股改相關事宜接受了本報記者的采訪。

　　記者：中海發展是上交所上市的A+H股公司中第一家進行股權分置改革公司，中海集團積極推動股改是出于什么樣的考慮？

　　王大雄：股權分置改革是資本市場的深層次制度性改革，積極穩妥地推進股權分置

改革是管理層做出的重大舉措，股權分置改革對于我國資本市場的健康發展，對于中海發展的長遠發展都有著重要的意義。

　　結合中海發展的具體情況，首先，進行股權分置改革，將使中海發展的法人治理結構得到進一步完善，擴大了公司全體股東、管理層和其他利益相關者之間的共同利益基礎，公司的市場公信力大大增強，投資者的信心也大為增強，為公司樹立起良好的市場形象。第二，股權分置改革是改進和完善國有資產管理，建立現代企業制度，促進上市公司可持續發展的客觀需要。股權分置改革的完成，將實現國有股權的市場化動態估值，增強國有資產的保值增值能力。第三、進行股權分置改革，有利于公司建立長效的激勵和約束機制，為公司的長遠發展奠定堅實的基礎。因此，中海集團有責任、有義務推進中海發展的股權分置改革。

　　記者：本次股改方案是否合理？如何體現保護中海發展流通A股股東的利益？

　　王大雄：此次中海發展

　　首先，從融資情況看，中海發展從A股市場籌集資金約為8億元，A股發行市凈率為1.38倍，并沒有高價籌資，發行后也沒有增發和配股等籌資行為，而本次支付的對價8，050萬股，按理論價格計算的價值約4.5億元，如果加上歷年來向流通A股股東的分紅約1.4億元，已經達到A股發行募集資金的73%以上，從這個意義上說，對價水平并不低。其次，從盈利能力看，中海發展近三年的凈資產收益率分別為9.3%、13.77%、22.2%，近三年每股收益增長率分別為45.76%、71.69%、92.65%，今年1--9月凈資產收益率達到21.24%，每股收益為0.648元。公司的盈利能力較強，因此，10送2.3股的含金量較高。第三，從估值水平看，股改前，中海發展流通A股股價的估值水平和成熟市場的估值水平相當，這一點從中海發展A股股價和H股股價較小的差價中也能得到證明，因此股權分置造成的流通性溢價并不高。股改后，流通A股股東的持股成本將進一步降低。第四，中海發展A股上市后的表現明顯強于大盤，截至2005年11月4日收盤，公司流通A股股價相對A股發行價上漲了164.8％，體現了良好的成長性，A股投資者獲得了良好的回報。從未來的發展看，中海發展的發展是穩健的，能夠為投資者帶來良好的回報，流通A股股東在獲得對價后權益比例上升，今后能夠更好地從中海發展的良好前景中受益。

　　記者：此次股改中，中海集團作出了何種承諾？

　　王大雄：此次股權分置改革方案中，中海集團做出了較長限售期限和較高限售價格的承諾，中海集團股改后所持有的中海發展股份自獲得上市流通權之日起，在36個月內不通過上市交易方式出售，在36個月至60個月之間，如果通過上市交易方式出售，則出售價格不低于股權分置改革方案公告前一個交易日流通A股收盤價的120%，即不低于7.5元。這些承諾，充分體現了中海集團對中海發展長期持股的信心。中海集團將信守在股改方案中做出的承諾，如果違反承諾，將賠償中海發展其他股東因此遭受的損失。

　　記者：中海集團如何看待中海發展未來的發展前景？

　　王大雄：中海發展是中國沿海最大的

　　據預測，未來一段時期，中海發展的船舶運能將穩定提升，中國沿海的石油運輸將呈現量增價穩的趨勢，沿海煤炭運輸和其他干散貨運輸將呈現量價雙增的趨勢，加上擬議中的中國戰略石油儲備計劃，這些都是中海發展面臨的發展機遇。

　　中海集團對中海發展的未來充滿信心，愿意和其他股東一道，共同支持中海發展，實現各方利益的共贏。

　　作者：記者 施俊

　　（來源：上海