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昨日，深振業(資訊 行情 論壇)A推出了兩市第一個含認沽權利的股改方案。分析人士認為，深振業A這樣做多少有些無奈，但這種無奈可能難以令其流通股股東滿意。
深振業A的對價方案是送股+送認沽權利：流通股股東每10股獲送1.2股對價；公司第一大股東深圳市建設投資控股公司（以下簡稱：建設投資）向流通股股東按每10股送1.27份的比例免費派送只行權不交易的認沽權利。1份認沽權利可按4元/股的價格向建設投資出售
1股流通股。公司表示，兩部分折合成對價為流通股股東每10股獲送1.33股。
相對于市場股改10送3股的平均對價水平，深振業A的方案顯然偏低。深振業A有關工作人員向《每日經濟新聞》表示，公司流通股占三分之二，第一大股東建設投資僅持有28%的股份，按照目前的對價水平，非流通股的送出率高達36%。公司大股東是國有控股企業，希望通過股改尋找與流通股股東共贏的模式，在多送困難的情況下，想從股價方面來保障流通股股東的利益。但公司并不符合發行權證的條件，因此推出了送認沽權利的辦法。
10送1.33股的低對價雖然有其客觀因素，但市場分析人士認為，該公司流通股股東可能不會滿意。萬國測評周戎表示，認沽權利的推出是股改的創新，顯然豐富了股改對價方案的種類，但從其設計來看可能對非流通股股東更為有利。方案采取美式權證方式，在股改后股票復牌的2個月內隨時可以履行，時間比較短，不排除有部分流通股股東因為深套或根本不關心股票到時會放棄權利，這樣大股東就可以少支付一些成本。還有，方案留給流通股股東的套利空間很小，若股價走好，大股東甚至根本不用支付收購款。
周戎認為，像深振業A這樣多送不愿意、少送又難以過關的公司，一般會推出比較復雜的創新方案，可以暫時分散一下流通股股東的注意力。
劉俊 每日經濟新聞
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