方興科技大股東變身送禮 2638萬賣掉市值3.5億

　　方興科技(資訊 行情 論壇)大股東股權轉讓中，很可能涉及國有資產流失，上市公司的前景也讓人擔憂

　　作者:本刊特約作者 賀宛男/文

　　10月底，方興科技(600552)發布公告稱，其大股東安徽華光玻璃集團有限公司(下稱“

華光集團”)的國有產權已實行整體轉讓，民營企業中國瑞聯實業集團有限公司(下稱“瑞聯實業”)以2638.84萬元的價格，受讓華光集團100%股權，瑞聯實業將成為方興科技的間接控股股東。

　　方興科技每股凈資產為2.68元(三季報數據)，華光集團持有方興科技5830.5萬股國有股(持股比49.83%)，僅這部分資產就價值15625.74萬元，但華光集團的轉讓價還不到上市公司凈資產值的2折。方興科技何以如此賤賣？

　　3億元凈資產兩年僅剩2千萬？

　　低價轉讓的一個重要依據是，經評估華光集團凈資產僅2061.59萬元，如今的轉讓價已在其凈資產基礎上溢價28%，似乎不低了。但問題是，華光集團的凈資產真的只有2000多萬元嗎？

　　筆者從公開資料中查到了有關華光集團的幾個財務數據。

　　2002年10月18日刊登的方興科技招股說明書顯示，華光集團系1989年成立的國有獨資企業，資本金20318萬元，截至2002年6月30日，華光集團總資產76192.59萬元，凈資產30799.93萬元，上半年實現凈利潤1029.66萬元。最近的一期數據系截止到2003年9月底，該集團總資產138294萬元，凈資產35630萬元，總負債84070萬元，凈利潤427萬元。盡管利潤有所下降，可3億多凈資產卻是“鐵板釘釘”的，怎么才過了兩年，凈資產竟縮水至2000多萬元？

　　事實只有三種可能：第一，招股說明書等歷史數據有假。第二，華光集團的財務狀況在近兩年出現了嚴重問題，例如8億多債務大部分已逾期，甚至有可能出現資不抵債，今年9月1日公司公告稱，安徽省高院凍結、查封華光集團5088萬元財產，已初露端倪；筆者甚至懷疑，包括上市公司方興科技可能都受到大股東的影響，要不然為啥如此賤賣呢？第三，華光集團確實有3億多元凈資產，卻以2000多萬元出讓，那就是國有資產的重大流失。無論是哪種情況，華光集團的股權轉讓背后，都有國有資產的流失問題，而上市公司方興科技的潛在問題也值得關注。

　　原大股東欠款沒說法

　　《上市公司收購辦法》明確規定，大股東股權發生變更的，對上市公司欠款、擔保等必須有明確說法。而截至今年9月底，大股東華光集團及其子公司對方興科技累計欠款已達5630萬元。雖然瑞聯實業受讓后，大股東仍叫華光集團，但此華光已非彼華光。可是，在方興科技的收購報告書中，有關大股東欠款一節，居然只字未提。

　　最后，還有一點值得懷疑的是，方興科技上半年還是一家盈利企業，第三季竟虧損1940萬元(這是其上市以來首次虧損)，并且預告全年還將發生虧損。對虧損的原因公司只是強調市場競爭激烈，原材料漲價產品跌價等等。可從報表看，方興科技管理費用和財務費用大幅增加，兩項費用從900多萬元增加到1800多萬元，財務費用更是從300多萬元增加到900多萬元；同時，這家凈資產才3.13億元的小公司，三季末銀行貸款已高達3.37億元。另一方面，方興科技應收賬款和其他應收款也從8500多萬元，增加到1.5億多元。

　　由于季報沒有詳細的附注，我們不知道這些資金流向何處。股權轉讓同企業大虧同時出現，僅僅是巧合，還是“別有用心”？

　　掛牌競標假戲真做？

　　早在今年6月9日，方興科技就公告稱，其大股東華光集團將實行整體轉讓，按照國資委的有關文件精神，近期將在安徽省國資委產權交易中心掛牌競標；到了6月14日又稱，已經在蚌埠市產權交易中心公開征集受讓人，并且已確定瑞聯實業為意向受讓人。一宗涉及到上市公司股權的重大資產轉讓，6月9日還說“近期……將……掛牌競標”，6月14日已經公開征集結束、并確定了意向人，是真的按國資委精神辦事，還是早已有意中人卻在產權中心裝裝樣子來個假戲真做？

　　更有甚者，這份轉讓合同對受讓方的優惠簡直到了令人難以置信的程度。

　　《華光集團國有產權轉讓合同》寫得很清楚，轉讓標的為華光集團全部經營性凈資產及相應土地使用權，甚至包括“華光集團及其全資子公司、控股子公司和參股子公司占有的國有劃撥土地使用權。”

　　筆者怎么也弄不明白，連國有劃撥的、參股子公司占有的土地使用權都屬于轉讓標的？豈非國有劃撥的土地也隨之劃撥給受讓人瑞聯實業？

　　那么，如此優惠的轉讓條件，是不是為了讓受讓方安置大量富余人員呢？非也。對此《轉讓合同》也明確提到，“本次收購完成后，受讓方承諾華光集團目前的在職在崗員工全部安置在華光集團上崗，如確實需要減少就業的，3年內裁員總量不超過職工總數的10%。”既然“全部上崗”，受讓方也不需要為員工安置準備大筆現金。

　　花2000多萬元，民企瑞聯實業到手的國有資產真不少，除了股權、土地權，僅方興科技的