浦東建設股權分置改革網上路演實錄回放

　　浦東建設(資訊 行情 論壇)董事長葛培健先生推介致詞

　　尊敬的各位嘉賓、各位投資者和所有關心浦東建設的朋友們：

　　上午好！

　　首先，請允許我代表上海浦東路橋建設股份有限公司歡迎各位參加此次股權分置改革網上交流會，并對各位長期以來對浦東建設的支持與關注表示感謝！

　　在此我簡單介紹一下公司，浦東建設主要從事瀝青道路攤鋪和其他市政道路工程總承包業務，隨著近幾年的發展，尤其是2004年3月上市以后，公司發揮投融資的優勢，突破了單純施工的經營模式，通過以BT項目投資帶動施工，擴大了建設市場的占有份額和施工規模，提升了公司的綜合收益水平，已經成功地向投資建設商轉型。

　　我們的業務，已突破了浦東本地，覆蓋到蘇浙皖三地，并形成集項目策劃、投資、建設、管理和服務于一體的綜合集成化運作思路。可以說，今天的“浦東建設”遠遠超出了字面上的本義，經過幾年的努力，我們已經賦予了“浦東建設”全新的內涵。通過BT項目，施工經營與資本經營的有機融合，公司形成了適合于我們自己的盈利模式，企業的綜合回報率能一直高于行業平均水平。

　　此次股權分置改革，對公司的未來發展至關重要。我們衷心地希望能夠通過網上交流的機會與廣大流通股股東進行充分溝通，共同促進浦東建設的長遠發展。我們也將一如既往地通過規范運作，求實創新，不斷提升公司投資價值，來回報廣大投資者長久以來對公司的支持！

　　謝謝大家！

　　股權分置改革篇

　　問題：公司的股權分置改革方案有什么特點？

　　董漢有：從方案特點來看：1、對價安排方式采取了簡單易懂的送股方式，對價安排的水平參考了市場平均水平，在公司目前的股本結構情況下，顯示了非流通股股東的改革誠意。2、在計算對價的時候，將流通股股東在公司溢價發行時多支付的部分以銀行同期存款利率應享受到的利息收入也考慮到對價中。這可能是目前采用超額市盈率法計算對價的所有股改公司中，唯一考慮將流通股股東的溢價貢獻，加算同期銀行存款利率支付給流通股股東的股改公司，體現了保護流通股股東利益的出發點。3、第一大股東浦發集團承諾所持有的非流通股股份自改革方案實施之日起，在24個月內不上市交易或者轉讓；前述期滿后的12個月內不超過5%。4、第一大股東浦發集團承諾：在2005年至2007年度股東大會上提議并贊同浦東建設進行現金分紅，每年現金分紅的比例不低于當年實現的可分配利潤的50%。

　　問題：此次股權分置改革實施后將對公司帶來什么影響？

　　葛培健：股權分置改革給公司帶來的影響包括：(1)公司非流通股東與流通股東的價值取向趨于一致，有利于形成良好的自我約束機制和有效的外部監督機制。(2)有利于進一步完善公司治理結構，從而推動公司經營機制的改善。(3)有利于形成良好的公司價值發現和評估機制。

　　問題：公司的股改方案實施后，對公司財務狀況有什么影響、主要財務指標有什么變化？

　　楊曉冬：公司股改方案未涉及未分配利潤、公積金，總股本也未變化，方案實施后，對公司財務狀況沒有直接影響。

　　經營管理篇

　　問題：為什么要變更大股東、變更大股東對上市公司有什么好處？

　　董漢有：按照浦東新區綜合配套改革的戰略部署以及事業單位改革的具體要求，實施本次股權劃轉，有利于提高國有資本的集中度和運作效率。

　　通過股權劃轉強化浦發集團第一大股東的地位，對于上市公司可持續發展有著積極的促進作用，有利于浦發集團把優勢資源向上市公司傾斜，逐步豐富浦東建設基礎設施投資運營商的業務形象，保證投資者的穩定回報，使浦東建設成為名副其實的浦東板塊新概念的龍頭。

　　問題：公司大股東浦東發展集團實力非常雄厚，股改后會給浦東建設怎樣的支持？

　　王慶國：公司大股東浦東發展集團是浦東新區最大的國有資產授權經營公司，承擔了浦東新區的重大工程項目的建設管理和投融資功能。浦發集團在本次股改中實施增持，無疑會對浦東建設發展提供有力的支撐。

　　問題：請問公司主要的控股子公司的經營情況如何？

　　劉鋼：目前公司從事BT業務的控股子公司主要有上海、江蘇、安徽的三家公司，已完成投資額(即已進入回購期的項目總金額)6.1億元人民幣。從2004年起，這些項目的回購資金已陸續到位，資金到位率100%。上述控股子公司按照國家基本建設項目法人制的要求進行規范管理與運作，著重在項目規劃、建設管理等方面與各地方政府進行全面合作。

　　問題：請問，公司與同區域的同行業上市公司相比，競爭優勢有哪些？

　　王慶國：與同行業上市公司相比,公司有著獨特的競爭優勢，具體表現在以下幾個方面：1、區位優勢：公司所處的上海及長三角地區是城市化水平最高的地區之一,城市建設投資加大將會給公司的市政道路及其他基礎設施工程業務帶來較多的業務機會。上海開發浦江兩岸以及浦東的新一輪開發都將給企業帶來難得的機遇。2、技術優勢：公司在新型路面材料研究、道路安全性(防滑性、排水性)研究、鋪裝工藝研究方面具有明顯的優勢。3、盈利模式的競爭優勢：公司在強化路面工程施工核心競爭力的同時，積極在BT項目投資領域拓展業務，已由傳統的施工企業轉變為“路面工程施工”和“BT項目投資”并舉的基礎設施綜合服務供應商，從而獲得施工利潤、投資收益雙重回報，提升了公司綜合收益水平，實現公司可持續的利潤增長。4、品牌優勢：公司已經通過了ISO9002質量體系認證，公司所承接的工程均能按期完工，質量上乘。公司承擔的多項工程獲得中國市政工程金杯獎和上海市政金杯獎。

　　問題：“十一五”規劃中明確提出要發展循環經濟、集約型經濟，聽說公司有個業內最早成立的研究所，請問公司在科技創新、技術儲備方面的情況如何？

　　王慶國：我國道路施工企業的競爭，正在從粗放型的低成本競爭向以質量、技術為核心的競爭轉變。浦東建設早在1999年就在同行業中率先成立工程技術研究所，研究、開發相應的對策。首先，針對市場競爭的轉型，浦東建設立足于做道路建設專家。其次，浦東建設在結合國家推進可持續發展與循環經濟的發展要求,做了大量的技術儲備，如生態路面、景觀路面和環保路面。同時，浦東建設與日本、美國、德國等相關科研機構建立了各種技術合作關系，消化、吸收、引進了大量的先進道路技術，如旨在舊瀝青路面再生的泡沫瀝青技術等。浦東建設將密切關注著上海乃至全國道路市場的需求，也密切關注著國際道路技術的最前沿，將科研工作與市場營銷緊密結合，將城市建設與道路研究全面融合。

　　問題：請介紹一下公司的BT項目，為什么能因此而實現綜合收益率高于行業平均水平？

　　劉鋼：浦東建設從事的BT項目的收益有兩部分組成:工程建設收益和投資收益。工程建設收益主要來源于通過招投標浦東建設中標后,施工產生的總承包施工利潤,而投資收益來源于總承包施工單位中標價與回購基數的價差和回購方支付給項目投資公司的約定投資回報。

　　綜合以上兩部分收益,浦東建設通過投資帶動施工的毛利率要比直接通過市場競標獲取施工的毛利率高7%以上。

　　發展前景篇

　　問題：貴公司發展前景如何?2005年和2006年盈利預測多少呢?

　　王慶國：公司近幾年來業績穩定，且呈持續增長趨勢，主要原因是公司在強化傳統業務的核心競爭力的同時，積極拓展新的BT項目運作模式，從而發揮了公司在資金、管理方面的優勢，提升了公司的盈利能力。同時公司擁有自己的道路技術研究所，公司在新型路面材料研究、道路安全性(防滑性、排水性)研究、鋪裝工藝研究方面具有明顯優勢。另外，公司外部環境上海及長三角地區城市化進程的加快給公司帶來了較大的發展機遇。因此我們認為公司具有良好的發展前景。

　　2005年和2006年的業績，我們將按照上交所的規定進行信息披露。

　　問題：貴公司在未來幾年如何實現業績穩步增長？另外公司是否逐步會改變主業？

　　葛培健：公司憑借自身實力，通過投資BT項目來實現主營業務持續增長，通過公司的科研所不斷開發新技術，新工藝，從而進一步擴大市場占有量，通過資本運作，增加投資收益，從而最大限度地實現投資者利益最大化。公司不會輕易改變主業，會通過延伸產業鏈，提升價值鏈，確保公司具有長期投資價值、實現利潤穩定增長。

　　問題：我是較多做中長期投資的，想知曉一下公司未來的發展定位？

　　葛培健：經過審慎思考，結合公司的現狀，公司制定了發展戰略。公司未來的發展目標定位于：建成集成化的城市基礎設施投資建設商。該目標具體是指，以道路交通為主體，逐步延伸到其他市政基礎設施領域，全面介入市政基礎設施的整個生命周期，逐步將公司發展成為集投資、建設、管理、運營為一體，專業化服務、集成化運作的城市基礎設施投資建設商。

　　問題：大股東對浦東建設未來的發展有什么具體的計劃嗎？

　　王慶國：浦發集團作為浦東新區最大的國有資產經營管理公司，擁有眾多的優質資源，可以幫助上市公司以市場化方式參與集團的產業鏈重整，鼓勵其參與國有資本的運作；在浦發集團的支持下，浦東建設可以適時收購一些具有盈利能力但資金占用量較大、周期較長的基礎設施投資項目，提高上市公司的盈利能力和核心競爭力。

　　因此浦東建設作為浦發集團內部唯一的一家上市企業，將在集團整個產業架構中承擔重要角色，相信在集團的幫助下，浦東建設將獲得一個更加廣泛的發展空間。(文字整理：楊 蘭)

　　嘉賓名單

　　上海浦東路橋建設有限公司董事長、黨委書記葛培健 先生

　　上海浦東路橋建設有限公司董事、總經理、黨委副書記王慶國 先生

　　上海浦東路橋建設股份有限公司總經理助理、副總會計師楊曉冬 先生

　　上海浦東路橋建設股份有限公司總經理助理兼投資發展部經理劉 鋼 先生

　　上海浦東路橋建設股份有限公司董事會秘書、董事會辦公室主任董漢有 先生

　　廣發

　　廣發證券股份有限公司上海總部副總經理張 鵬 先生　

　　廣發證券股份有限公司投資銀行部保薦代表人吳廣斌 先生