新中基傾力打造紅色帝國

　　深圳懷新企業投資顧問有限公司

　　新疆中基實業股份有限公司(以下簡稱新中基)是新疆生產建設兵團直屬并控股的以番茄制品深加工為主營業務的農業產業化國家重點龍頭企業。目前，已經形成了以番茄制品加工銷售為主、以房地產開發和國際貿易為輔的經營格局。截止到2005年中期，公司資產總額已達22.55億元人民幣，擁有參、控股企業16家，擁有現代化番茄制品加工廠16個，番茄制

品綜合生產能力60.45萬噸，位居國內首位、世界同行業第二位，產業區域遍布新疆、甘肅、法國、天津、內蒙古等地，產品銷往世界七十多個國家和地區。

　　目前，新中基生產的大包裝番茄醬已占到了歐洲市場份額的45%、占世界番茄醬交易量的18%，小罐番茄醬占非洲市場60%的市場份額，“ChalkiS”牌番茄制品得到了國際客商的廣泛認可。

　　產業發展　　空間廣闊

　　雖然近幾年番茄醬在我國的消費呈現出高速增長勢頭，但還遠遠沒有達到普及的地步。隨著國民經濟的發展和人民生活水平的提高，人們對飲食的營養結構日漸重視，對果蔬制品的需求已趨向天然和綠色，加之快餐業在國內的蓬勃發展與引入，以及各種番茄醬深加工制品的不斷問世，番茄醬在國內市場的開發空間正在日益擴大。

　　我國新疆地區具有種植番茄得天獨厚的氣候條件，光熱資源豐富，日照時間長，晝夜溫差大，氣候干燥少雨，是世界上最適合種植番茄的地區之一。憑借得天獨厚的光熱條件，目前新疆已經成為我國番茄制品的主產區，產量約占全國番茄制品總量的90%。同時新疆的番茄醬也因地理優勢，具備了紅色素高、品質好、無污染等特點，在國際上享有很高的聲譽。特別是番茄紅素的含量大大超過世界其他國家的平均含量，深受國際市場的歡迎。而中國的番茄醬生產成本又遠遠低于世界其它國家的平均生產成本，以生產濃度36%、38%的番茄醬為例，中國每噸番茄醬的成本低于世界平均成本150美元以上，成本優勢盡顯。

　　新中基番茄制品業憑著地理位置優越、產品質量好、成本低廉、生產工藝先進等優點在短短的時間里迅速崛起并成功進入了國際市場，領軍地位日益突出。

　　新中基于1999年開始介入番茄產業，走“國際市場＋公司＋基地＋農工”的產業化發展模式，近幾年番茄產業發展迅速。現在，公司“ChalkiS＂品牌番茄醬已取得了德國、歐共體和歐洲食品組織的相關認證，同時通過了美國漢斯公司食品生產企業認證。上述認證的獲得為公司番茄制品出口鋪平了道路。目前公司98%的產品出口，番茄制品的銷售收入也從2000年的7531萬元上升到2004年的58319萬元，年均增長超過50%，新中基也已發展成為我國最大的番茄制品生產企業。

　　集中優勢　強勢競爭

　　1、原料供應有保證，50萬畝番茄種植基地成為公司立足之本：

　　新疆是我國番茄的主要種植地區，番茄醬已成為新疆出口創匯第一大產品。公司的番茄原料種植基地主要集中在新疆生產建設兵團所屬各農業種植團場，且部分團場為公司的股東。公司近年來的番茄原料種植、供應一直相對較為穩定。2004年11月9日，新中基控股子公司———新疆中基蕃茄制品有限責任公司與新疆農二師21團、農六師軍戶農場、農十二師五一農場簽訂番茄種植、加工及收購合同。這份合同穩定了公司番茄原料的收購，并確保了穩定的優質番茄原料。由于公司始終按照簽訂的原料種植收購合同進行番茄原料的收購，加之公司與大多數客戶均簽訂長期穩定的銷售供貨合同，因此隨著公司番茄產業鏈的不斷延長及番茄制品品種不斷的豐富，公司抵御番茄供應短缺的市場風險的能力進一步增強。

　　2、規模經營優勢大大降低生產成本，提高產品競爭力：

　　經過短短幾年的發展，新中基從最初番茄制品年生產能力僅7500噸，一躍發展成為擁有16個現代化番茄制品加工廠、年綜合生產能力超過60萬噸、生產規模居國內第一、世界同行業第二位的世界番茄制品行業具有舉足輕重地位的知名企業。到目前為止，新中基已初步形成了以大包裝番茄醬為常規產品，以去皮整番茄、番茄丁、小包裝番茄醬為中間產品，以番茄紅素、番茄纖維、番茄籽精油為高端產品的新格局。2004年，公司為延伸產業鏈，提高產品的附加值和國際競爭力，又引進多名高科技人才，進行番茄紅素的研發和生產，預計2005年公司的番茄紅素項目可以實現工業化生產，產量達到5　噸左右，盡管該項目前期投入較大，攤銷費用較高，短期內對凈利潤的貢獻有限，但從長期來看，番茄紅素項目的發展前景極為看好，有望成為公司新的利潤增長點。

　　3、放眼國際市場，豐富產品結構，戰略優勢盡顯：

　　現在國際番茄制品的生產分為三大塊：大桶番茄原料醬、小包裝調味醬和番茄食品。而公司目前生產的番茄制品主要為大桶番茄原料醬，在小包裝調味醬和番茄食品等高附加值的產品方面還不具備明顯的競爭力。為此2005年5月公司受讓并增資控股了天津中辰，其目的就是要進一步開拓國內番茄制品市場，迅速占領國內小包裝市場的領先地位。同時，公司2004年收購并控股的法國普羅旺斯公司是做番茄食品的，通過天津中辰廠進一步與公司控股的法國普羅旺斯食品公司進行優勢互補、資源共享，使公司番茄制品在國內、國際市場上繼續保持優勢和領先地位，這正是公司經營戰略優勢的充分體現。

　　紅色基業　生機無限

　　2004年是公司國際化發展歷程中具有里程碑意義的一年，公司通過對外投資成功收購了法國普羅旺斯食品公司55%的股份，迅速取得了法國番茄制品市場40%的份額，成功邁出了“走出去”發展的關鍵一步。為加快企業的國際化進程，公司與亨氏、漢斯等世界著名食品企業在番茄制品精深加工領域達成了初步的合作意向。在此基礎上，公司經過科學論證和分析，先后成功設立了駐美國、德國、哈薩斯坦共和國、香港等駐外辦事處，使公司的國際化銷售網絡得到了更加充分的完善，為公司順利實施國際化發展戰略提供了有力保障。

　　2005年9月7日，新中基在內蒙古的中基蕃茄制品有限責任公司成立，公司注冊資本為人民幣11500萬元。新中基投資10000萬元，占該公司注冊資本的86.96%。本次投資主要是建立去皮整番茄、番茄丁生產線，通過本次投資，可進一步降低成本。內蒙古中基番茄制品有限責任公司番茄醬及其制品項目的順利實施，將有利于新中基產能的合理調配，充分提高設備的利用率，而且有利于優化資源、控制風險，進一步降低生產成本，提高企業的競爭能力。同時進一步使新中基在新疆的番茄產業基地能夠與內蒙古基地遙相呼應，緩解原料供應以及鐵路運輸等問題的影響。公司計劃在2006年實現內蒙古地區番茄醬及蕃茄制品的生產，并使其番茄制品的綜合生產能力達10萬噸以上。

　　新中基作為國內最大的番茄制品生產企業，在經過5年不斷并購擴張以后，預計公司的生產規模在2006年至2010年間將持續保持出快速增長局面。預計2005年公司的產能將維持穩步增長。

　　下面我們按照公司2005年公司的實際情況，并將法國普羅旺斯食品公司的收入合并報表(預計股權轉讓手續年底前全面完成)，對公司2005年的經營業務進行贏利預測，具體如下：

　　預測假設：

　　1、2005年公司番茄醬出口價格水平與上年基本持平，并根據年初與

　　1、公司的番茄紅素如期達產，產量達5噸左右。

　　2、公司控股的法國普羅旺斯食品公司實現贏利，并合并報表。

　　3、2005年番茄及其制品毛利率水平受市場價格回落和

　　4、公司的新增項目較多，且投入較大，使管理費用、財務費用等大幅增長。

　　5、公司享受的所得稅優惠政策維持不變。

　　股改后的二級市場定位：

　　公司的非流通股東在向流通股股東每10股支付3.3股對價后，還做出了特別承諾：　所持有的非流通股股份自改革方案實施之日起，在24個月內不上市交易或者轉讓；在上述禁售期滿后通過

　　從送股后的二級市場定位看，由于本次公司的流通股東將無償獲得10送3.3股的對價，使流通股的含金量在原本就已極具價值的基礎上再度大幅提高。根據公司9月30日的收盤價6.92元計算，對價除權后的基準價為6.92／1.33＝5.20元，而此價格對應的市盈率僅為10.83倍。若該股復牌后股價恢復到合理市盈率(17-19倍)對應的價格為8-9元，則后市該股應有50%以上的上漲空間。而如果考慮到公司未來幾年業績仍將大幅增長，則漲升空間更加明顯，如此巨大的獲利空間注定將推動公司的股價在二級市場上有更加突出的表現。

　　(證券時報)