康美藥業：投票結果最有說服力

http://whmsebhyy.com 2005年10月17日 14:54 證券時報

　　本報記者　牛溪

　　雖然股改方案最后如愿通過，但在康美藥業(資訊行情論壇)股東大會現場，公司副總、董秘邱錫偉仍很謹慎，并認為“在最后網絡計票結果尚未出來前，仍沒有十足的把握”。但有一點可以肯定，公司流通股股東參與投票的比例很高，即使不算最后一天通過網絡投的票數，也已經超過五成，這在近期的股改公司中并不多見。

　　同樣不多見的還有，此前康美藥業推出的每10股送2.5股對價方案，在已公布的所有方案中幾乎是最低的，不僅如此，公司還是為數不多地維持原方案的公司之一。針對由此而引發的關注、爭論乃至質疑，公司董事長馬興田一直強調：對價不是唯一，企業的成長性才更具價值。而現在，他堅信，流通股東認同了他的觀點。“投票結果就是最有力的說明。”

　　不見中小流通股東的現場投票

　　與康美藥業方案公布之初掀起的一些波瀾相比，整個股東大會算得上平靜。而到場的流通股東，除了銀河

證券、易方達及廣發等三家機構代表外，竟無一中小流通股東。據計，此次流通股東參與投票比例占整個流通股比例的61.26%，意味著在2700萬流通股份中，有1600多萬股參與了投票，除現場機構代表的660萬股，通過網絡投票的流通股高達千萬，遠遠超過了現場投票部分。

　　資料顯示，在康美藥業前十大流通股東中，銀河證券和科瑞基金分別以305萬股及128萬股占據流通股前兩位。邱錫偉表示，與機構溝通較為順利，贊同應是在預料之中。但對流通股東的參與和認可程度，他坦言并無十足把握。而股東大會前，沒有一位中小股東登記參會，也使整個投票結果平添幾份不確定因素。所以，在公司沒有調高對價支付水平的情況下，能贏得如此高的參與熱情和贊成率，恰恰顯示了流通股東重對價、更重未來的投資理念。

　　高成長助力股改

　　“對于已經習慣了10送3以上、并通過調高對價迎合流通股東的市場，如果沒有絕對的把握和實力，想必不會輕易通過。”對于康美藥業的投票結果，有市場人士做此評價。

　　而在馬興田看來，只要真正考慮了流通股股東的利益，并結合公司的實際情況，推出的方案最終會得到其認同。“公司將所能支付的對價一步到位地給了投資者，本身就顯示了我們的最大誠意”。

　　與2.5股的對價相比，公司目前行業優勢及由此帶來的增長無疑更具吸引力。據悉，西藥制劑、中藥飲片生產以及藥品銷售代理為公司三大主營業務，尤以2002年開始介入的飲片業務發展最為強勁，僅上半年收入超過9000萬元，業務利潤3170萬元，毛利率高達35.02%，并成為公司第一大主營業務收入來源，目前規模全國排名第一。日前，飲片項目又被列入國家高技術產業發展專項計劃。此外，計劃投資4億元的二期飲片工程達產后產能超過6億元，加上一期工程，康美藥業中藥飲片總產能將超過8億元。

　　自2001年上市以來，公司凈利潤平均保持著兩位數的增長率，2002年到2004年，因技改及規模化生產取得成效，凈利潤的年復合增長率達到了50%。經測算，公司股改后市盈率水平保守估計在16-17倍左右，與已實施股改的G類醫藥上市公司平均19倍的市盈率相比，處于中等偏低的水平，顯然仍具一定投資價值。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

【發表評論】

愛問(iAsk.com)

【評論】【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關閉】


	新浪首頁 > 財經縱橫 > 上市公司 > 股改浪潮系列全面股改之康美藥業 > 正文