誠(chéng)信是我們的行為準(zhǔn)則 業(yè)績(jī)是對(duì)股東最好的回報(bào)

　　———南寧化工股份有限公司股權(quán)分置改革網(wǎng)上交流會(huì)精彩回放

　　嘉賓名單

　　南寧化工股份有限公司

　　董事長(zhǎng)　陳載華先生　

　　董事、總裁　劉建國(guó)先生　　

　　董事、董事會(huì)秘書(shū)　高友志先生　

　　財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人　阮秀瑩女士

　　德邦證券有限責(zé)任公司

　　投行部副總經(jīng)理　黃德華先生

　　投行部副總經(jīng)理　李旭巍先生

　　投行部分析師　王煒先生

　　南化股份(資訊 行情 論壇)董事長(zhǎng)陳載華先生致辭

　　尊敬的各位投資者，女士們、先生們：

　　上午好!

　　首先，請(qǐng)?jiān)试S我謹(jǐn)代表南寧化工股份有限公司，對(duì)今天光臨南化股份股權(quán)分置改革網(wǎng)上路演現(xiàn)場(chǎng)的諸位嘉賓及積極參與網(wǎng)上交流的各位投資者致以最熱烈的歡迎！對(duì)廣大股東、投資者和社會(huì)各界的朋友們一貫以來(lái)的關(guān)心、大力支持和幫助表示衷心的感謝并致以崇高的敬意！

　　南化股份是廣西壯族自治區(qū)首家進(jìn)入股權(quán)分置改革的企業(yè)，作為華南地區(qū)最具實(shí)力的氯堿生產(chǎn)企業(yè)之一。自上市以來(lái)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入由上市之初的46,261萬(wàn)元增長(zhǎng)到2004年的83,449萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到34.3%。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)則由上市之初的3,933.4萬(wàn)元增長(zhǎng)到2004年的8,748.5萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到49.1%。在快速發(fā)展的同時(shí)，公司也十分注重給予股東回報(bào)，從2000年7月在上海證券交易所掛牌上市交易以來(lái)，公司每年均向流通股股東分發(fā)現(xiàn)金紅利，截至2005年中期利潤(rùn)分配，公司已累計(jì)向流通股股東分發(fā)現(xiàn)金紅利達(dá)每股1.21元(含稅)，累計(jì)金額達(dá)2.24億元，已超過(guò)公司2000年首次公開(kāi)發(fā)行募集資金總額。最近四年，公司現(xiàn)金分紅數(shù)占當(dāng)年凈利潤(rùn)的比重平均高達(dá)85.19%。

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為氯堿化工系列產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，屬于氯堿化工行業(yè)。由于氯堿產(chǎn)品會(huì)受到銷售半徑的限制，因此，氯堿企業(yè)的區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)非常明顯。目前，公司是兩廣和華南地區(qū)最大的氯堿企業(yè)，具有明顯的區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)。

　　在我國(guó)股權(quán)分置改革兩批試點(diǎn)取得成功之后，南化股份有幸成為股改全面鋪開(kāi)后的第一批企業(yè)。目前我們制定股權(quán)分置改革方案主要從兩方面考慮：　第一、兼顧社會(huì)公眾股東和國(guó)有股東的利益，充分溝通，尋求多贏；　第二、方案要簡(jiǎn)潔明了，易于理解和操作；支付的對(duì)價(jià)要實(shí)實(shí)在在，要切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。

　　對(duì)南化股份而言，解決股權(quán)分置將有利于南化股份非流通股東和流通股東利益的統(tǒng)一，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善，實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的更大回報(bào)。　此次公司改革方案的核心內(nèi)容是非流通股股東向流通股股東每10股送4股，換取非流通股的流通權(quán)，是滬市12家首批股改企業(yè)中對(duì)價(jià)方案最優(yōu)厚的公司之一。在制定股改方案時(shí)，我們?cè)诩骖檱?guó)有股東和社會(huì)流通股東利益的同時(shí)，充分考慮社會(huì)流通股東的利益，盡最大努力保護(hù)社會(huì)流通股東的權(quán)益。股權(quán)分置改革以來(lái)，我們通過(guò)多形式、多層次，全方位的前期溝通，廣大股東對(duì)南化股份的股改方案表示理解和支持，認(rèn)為公司已盡最大努力保護(hù)了社會(huì)股東利益，同時(shí)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展充滿信心與期望。

　　我們相信：有廣大股東和社會(huì)各界朋友的關(guān)心、支持和幫助，通過(guò)廣泛的溝通與交流，通過(guò)我們?cè)�扎�?shí)實(shí)的工作，南化股份股權(quán)分置改革工作一定能夠取得圓滿成功，實(shí)現(xiàn)多贏的良好局面。通過(guò)我們的共同努力，一定能把南化股份打造成為具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的化工企業(yè)，繼續(xù)以優(yōu)良的業(yè)績(jī)回報(bào)公司的廣大股東。　

　　祝各位身體健康！工作順利！

　　謝謝!　

　　德邦證券投行部副總經(jīng)理黃德華先生致辭

　　尊敬的各位嘉賓，女士們、先生們：

　　上午好！

　　南寧化工股份有限公司是廣西壯族自治區(qū)唯一一家進(jìn)入首批股權(quán)分置改革的公司，德邦證券非常榮幸能夠擔(dān)任南化股份本次股權(quán)分置改革的保薦機(jī)構(gòu)！我謹(jǐn)代表德邦證券感謝各位嘉賓、各位投資者的熱情關(guān)注，也感謝南化股份對(duì)我們的信任！

　　今天，我們很高興能有機(jī)會(huì)在網(wǎng)上和廣大投資者就南化股份股權(quán)分置改革的有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行深入的交流，向所有關(guān)心和支持南化股份的投資者匯報(bào)我們的工作，解答各位投資者的提問(wèn)。　南寧化工股份有限公司股權(quán)分置改革方案遵循了公開(kāi)、公平、公正的原則、并由A股市場(chǎng)相關(guān)股東在平等協(xié)商、誠(chéng)信互諒、自主決策的基礎(chǔ)上制定，符合南化股份的實(shí)際情況，符合相關(guān)法律、法規(guī)及規(guī)范性文件的要求。本次股權(quán)分置改革的完成，將有助于南化股份進(jìn)一步完善公司治理結(jié)構(gòu)，更好地保護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益，也將有利于公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定、健康地發(fā)展。

　　德邦證券在南化股份本次股權(quán)分置改革工作過(guò)程中，力求誠(chéng)實(shí)守信、客觀公正、勤勉盡責(zé)；積極履行好組織、引導(dǎo)、說(shuō)明、解釋的職責(zé)，起到橋梁和紐帶的作用，做好非流通股股東和流通股股東之間的溝通和協(xié)調(diào)工作。我們衷心希望：本次股權(quán)分置改革能夠在我公司的盡職保薦下、在非流通股股東和流通股股東充分溝通的基礎(chǔ)上，取得雙方股東接受、市場(chǎng)認(rèn)可的圓滿結(jié)果。

　　股權(quán)分置改革是個(gè)全新的課題，是中國(guó)證券市場(chǎng)的歷史性事件，很高興能與投資者們共同見(jiàn)證這一歷史進(jìn)程。本次股權(quán)分置改革是南化股份發(fā)展歷程中的一件大事。我們相信：通過(guò)本次交流，廣大投資者會(huì)更好地理解南化股份的股權(quán)分置改革方案，也會(huì)更加了解南化股份的戰(zhàn)略規(guī)劃和發(fā)展前景；而南化股份也將會(huì)抓住市場(chǎng)的有利機(jī)遇，更好地回報(bào)股東！　

　　最后，預(yù)祝南化股份股權(quán)分置改革取得圓滿成功！

　　謝謝大家！

　　方案討論

　　問(wèn)：方案的對(duì)價(jià)依據(jù)是什么？

　　陳載華：在此次股改過(guò)程中，我們始終堅(jiān)持兩項(xiàng)基本的原則，即確保流通股股東利益在股改中不受損失的原則和確保公司價(jià)值不受減損原則。按照這兩個(gè)原則，通過(guò)保薦機(jī)構(gòu)獨(dú)立的、專業(yè)的測(cè)算，以及考慮到市場(chǎng)各種不確定因素，經(jīng)過(guò)與流通股股東的充分溝通，我們的方案最終確定為10送4，從而體現(xiàn)了對(duì)流通股股東的尊重，保護(hù)了廣大投資者的利益。

　　問(wèn)：公司對(duì)價(jià)方案到底是怎么計(jì)算出來(lái)的？能否進(jìn)一步提高送股比例？　

　　高友志：德邦采用總市值不變法來(lái)測(cè)算對(duì)價(jià)方案，我們計(jì)算的結(jié)果是對(duì)流通股股東每10股送3.4股的水平，在經(jīng)與公司非流通股股東、董事會(huì)充分溝通之后決定提高對(duì)流通股股東的支付對(duì)價(jià)水平，提高到每10股送4股，現(xiàn)在的對(duì)價(jià)水平已經(jīng)充分地考慮了流通股股東的利益，是對(duì)流通股股東負(fù)責(zé)、務(wù)實(shí)態(tài)度的體現(xiàn)。如果通過(guò)一個(gè)較低的送股方案溝通，然后再略微提高對(duì)價(jià)水平以獲得方案通過(guò)，這樣會(huì)把一個(gè)嚴(yán)肅的支付對(duì)價(jià)的行為變成一個(gè)討價(jià)還價(jià)的過(guò)程，這是德邦作為專業(yè)機(jī)構(gòu)不希望看到的現(xiàn)象。我們希望向投資者說(shuō)明的是，南化的對(duì)價(jià)水平是優(yōu)厚的，希望廣大投資者支持。

　　問(wèn)：為何不用現(xiàn)金作為對(duì)價(jià)?　

　　陳載華：各公司的情況不同，支付對(duì)價(jià)的方案也有差別。南化股份股改的根本原則在于確保流通股股東利益不受損失，同時(shí)兼顧公司的未來(lái)發(fā)展，因此我們制定的10送4對(duì)價(jià)方案充分考慮到了以上兩點(diǎn)，故沒(méi)有在方案中考慮派現(xiàn)方式。

　　問(wèn)：請(qǐng)問(wèn)此次對(duì)南化方案有什么特別之處嗎？　

　　黃德華：南化的股改方案特點(diǎn)是：一、方案實(shí)在，不用承諾和權(quán)利來(lái)替代送股；二、所有方案的細(xì)節(jié)制定均充分地考慮了流通股股東的利益，比如20日交易均價(jià)的選擇；三、對(duì)價(jià)方案優(yōu)厚，高于市場(chǎng)平均水平。

　　問(wèn)：此股改方案對(duì)中小散戶有何好處？

　　黃德華：我們的股改方案是對(duì)流通股東送股，送股水平較高，此方案將有效地降低流通股股東的持股成本。股改后公司的市盈率水平將下降較多，能夠有效地釋放了二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，南化股份每年保持較高的現(xiàn)金分紅，獲得送股后，投資者每年還將獲得更多的現(xiàn)金紅利。

　　問(wèn)：公司不同股東之間的持股成本具有較大的差異，貴公司在制定方案的過(guò)程中怎么看待這樣的情況，打算怎么處理？　

　　陳載華：方案公平的標(biāo)準(zhǔn)是保障流通股股東和非流通股股東在股權(quán)分置改革前后所持股份的價(jià)值不減損，為此南化股份在經(jīng)過(guò)充分論證并與流通股股東積極溝通后提出方案，以確保各方的利益。方案在股東大會(huì)的最終通過(guò)不僅須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，還須經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。

　　問(wèn)：這次的股改方案是如何平衡流通股東與非流通股東的利益關(guān)系？如何可以實(shí)現(xiàn)流通股股東與非流通股股東的雙贏？　

　　黃德華：在此次股改過(guò)程中，公司始終把流通股股東的利益放在第一位，同時(shí)兼顧平衡流通股股東與非流通股東的利益。在對(duì)價(jià)的制定上，我們通過(guò)積極與流通股股東的溝通，在確保公司未來(lái)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)上，盡最大的可能向流通股股東支付對(duì)價(jià)。而股改完成后，流通股股東與非流通股股東的利益將趨于一致，公司的市場(chǎng)價(jià)值將會(huì)有一個(gè)整體的提升，各類股東將實(shí)現(xiàn)雙贏。

　　問(wèn)：南化股份此次股改大股東能夠得到多少利益？而流通股股東在扣除已投入公司的貢獻(xiàn)外還有多少收益？　

　　劉建國(guó)：通過(guò)此次股改，大股東原來(lái)持有的非流通股將獲得上市流通權(quán)，其利益基礎(chǔ)將與原流通股股東保持一致。而大股東承諾代另一個(gè)股權(quán)遭凍結(jié)的非流通股股東支付對(duì)價(jià)，忠實(shí)履行限售期承諾，因此大股東在此次股改中所獲得利益很難用數(shù)字計(jì)算。對(duì)于流通股股東在扣除已投入公司的貢獻(xiàn)外還有多少收益這個(gè)問(wèn)題，由于不同股東的歷史持股成本不同，因此需要具體的分析，不能概括的計(jì)算其收益。

　　問(wèn)：公司的股改方案有沒(méi)有提高的可能？中期分紅會(huì)不會(huì)更改？　

　　陳載華：該方案經(jīng)過(guò)反復(fù)的溝通和測(cè)算，充分考慮了流通股股東的利益，希望您給予大力支持。公司中期分紅計(jì)劃不變。

　　問(wèn)：如果此次方案通過(guò)，分類表決機(jī)制是否就已經(jīng)不存在了？公司會(huì)不會(huì)借機(jī)推行大規(guī)模的再融資計(jì)劃?　

　　陳載華：關(guān)于G股的股東大會(huì)表決的相關(guān)法規(guī)，監(jiān)管部門正在制訂，尚未明朗。另外，公司將根據(jù)自身的發(fā)展情況和財(cái)務(wù)狀況，在保證全體股東利益最大化的原則下，適時(shí)根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要進(jìn)行資本運(yùn)作。

　　問(wèn)：我做為一名持有公司股票的股東。認(rèn)真的閱讀了公司的股改方案，有以下一些看法：1、對(duì)價(jià)支付的合理、可行。2、高層對(duì)自己的公司前景是否存在著信心的問(wèn)題，原因是現(xiàn)在市場(chǎng)上PVC的行情不好，做為領(lǐng)導(dǎo)和決策層，你們也可能對(duì)公司的近兩年前景做出了充分的估計(jì)，所以你們不敢做出一些你們認(rèn)為不必要的承諾。3、我認(rèn)為有兩點(diǎn)承諾是很重要的，也可以讓股東們覺(jué)得公司高層還是對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展充滿著信心的。其一，承諾非流通股份上市日期后移，起碼24個(gè)月。其二，承諾若公司股票價(jià)位至某一低點(diǎn)時(shí)自動(dòng)停止減持。4、任何方案都是雙方妥協(xié)的產(chǎn)物，我明白方案的成功是雙贏，我感覺(jué)個(gè)人所提的意見(jiàn)公司還是能承受和應(yīng)該承受的。因?yàn)楣�告也說(shuō)了，公司上市來(lái)累計(jì)分紅已超過(guò)了籌資額。故可以推斷，非流通股股東的成本已為零，若上市，其壓力可想而知！

　　高友志：首先，由于每家公司的性質(zhì)、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)優(yōu)良程度等方面各有不同，不能進(jìn)行簡(jiǎn)單的數(shù)字比較，我們認(rèn)為更應(yīng)該看重方案的實(shí)質(zhì)而非形式。其次，如果就各方案之間簡(jiǎn)單數(shù)字比較的話，南化的方案也是具有一定優(yōu)勢(shì)的，10送4的對(duì)價(jià)不僅高于前兩批46家試點(diǎn)企業(yè)的10送3.38的平均水平，也高于首批40家企業(yè)10送3.08的水平。我們的方案堅(jiān)持把尊重廣大流通股股東利益放在首位，而且注重了公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)良性發(fā)展，堅(jiān)持了“公平、公開(kāi)、公正”的原則，所以我們認(rèn)為該方案是具有競(jìng)爭(zhēng)力和優(yōu)勢(shì)的，而且南化股份的未來(lái)發(fā)展前景很好，預(yù)計(jì)近幾年的業(yè)績(jī)將會(huì)保持穩(wěn)定快速的發(fā)展勢(shì)頭。

　　問(wèn)：董事長(zhǎng)，您做為非流通股東代表，您認(rèn)為對(duì)流通股東有沒(méi)有補(bǔ)償?shù)拙�？　

　　陳載華：現(xiàn)在的方案是充分考慮到非流通股股東和流通股股東的利益后提出來(lái)的，非流通股股東送股的比例是雙方利益綜合平衡的結(jié)果。公司是國(guó)有控股公司，控股股東對(duì)公司的最低控股比例由國(guó)資委最終決定。

　　問(wèn)：董事長(zhǎng)，您做為非流通股東代表，您認(rèn)為對(duì)流通股東有沒(méi)有補(bǔ)償?shù)拙�？　

　　陳載華：現(xiàn)在的方案是充分考慮到非流通股股東和流通股股東的利益后提出來(lái)的，非流通股股東送股的比例是雙方利益綜合平衡的結(jié)果。公司是國(guó)有控股公司，控股股東對(duì)公司的最低控股比例，由國(guó)資委最終決定。

　　問(wèn)：關(guān)于對(duì)價(jià)，怎么科學(xué)合理，不同類別股東，誰(shuí)都能說(shuō)出不同理由，對(duì)于南化，能不能結(jié)合送配、歷史成本、股價(jià)最高最低，說(shuō)明共合理性？

　　黃德華：本次股權(quán)方案設(shè)計(jì)的前提是至少保障非流通股股東和流通股股東在股權(quán)分置改革后所持有股份的總價(jià)值不減少，保障公司總體價(jià)值在股權(quán)分置改革前后保值、增值。本方案是在充分考慮公司現(xiàn)狀和各方股東利益的基礎(chǔ)上而確定的，力求給予流通股股東以穩(wěn)定收益，保證流通股股東不會(huì)因?yàn)楸敬喂蓹?quán)分置改革而利益受損，并且本方案力求降低流通股股東的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。因此南化股份改革方案對(duì)流通股股東而言是合理的。　目前市場(chǎng)上對(duì)對(duì)價(jià)基本上形成了一個(gè)合理的預(yù)期，南化的方案高于市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)流通股股東而言是合理的。

　　問(wèn)：解決股權(quán)分置的前提是公平對(duì)待流通股東和非流通股東，實(shí)現(xiàn)雙贏。那么方案公平的標(biāo)準(zhǔn)是什么？南化股份是如何保證這一點(diǎn)的？　

　　李旭巍：方案公平的標(biāo)準(zhǔn)是保障流通股股東和非流通股股東在股權(quán)分置改革前后所持股份的價(jià)值不減損，為此南化股份在經(jīng)過(guò)充分論證并與流通股股東積極溝通后提出方案，以確保各方的利益。方案在股東大會(huì)的最終通過(guò)不僅需經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)，還需經(jīng)參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的三分之二以上通過(guò)。

　　企業(yè)生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)

　　問(wèn)：南化股份主要是生產(chǎn)氯堿產(chǎn)品，且主戰(zhàn)場(chǎng)是在粵桂滇。明年貴州、云南大型氯堿廠的上馬投產(chǎn)，是否會(huì)對(duì)效益產(chǎn)生影響？　

　　陳載華：南化的市場(chǎng)有一定的區(qū)域性，云貴的氯堿企業(yè)也有一定的區(qū)域范圍，這里面有重合也有不重合的。不重合的是大部分，重合的是小部分。對(duì)市場(chǎng)而言市場(chǎng)的容量是在不斷的擴(kuò)大，這些企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)不會(huì)對(duì)我們的效益有所影響。

　　問(wèn)：公司下半年業(yè)績(jī)會(huì)增長(zhǎng)嗎？有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)嗎?　

　　劉建國(guó)：今年化工市場(chǎng)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱，對(duì)公司產(chǎn)品的價(jià)格有一定的打壓，公司正在全力抓好內(nèi)部管理，努力降低經(jīng)營(yíng)成本，如果下半年市場(chǎng)不再出現(xiàn)大幅滑坡，公司下半年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)會(huì)比上半年有所增長(zhǎng)。公司四季度將有6萬(wàn)噸PVC、6萬(wàn)噸燒堿新裝置投運(yùn)，它將成為公司下半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　問(wèn)：下半年燒堿和PVC價(jià)格走勢(shì)怎樣？貴公司的價(jià)格和成本還有優(yōu)勢(shì)嗎？　

　　劉建國(guó)：國(guó)內(nèi)燒堿產(chǎn)能供大于求是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。但氯堿行業(yè)的擴(kuò)建仍勢(shì)頭不減，燒堿價(jià)格繼續(xù)低走是一種必然。由于

　　問(wèn)：公司氯堿技改、聚氯乙烯擴(kuò)產(chǎn)、TCCA擴(kuò)產(chǎn)以來(lái)情況怎樣，是否達(dá)到原設(shè)計(jì)？　

　　劉建國(guó)：到目前為止，公司的技改項(xiàng)目均按計(jì)劃竣工投產(chǎn)，運(yùn)行正常，實(shí)際產(chǎn)量均達(dá)到或超過(guò)設(shè)計(jì)產(chǎn)能。其中，從日本引進(jìn)的離子膜燒堿生產(chǎn)裝置，獲日本旭化成公司授以中國(guó)樣板工程。

　　問(wèn)：貴公司是否有開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)的計(jì)劃或設(shè)想？　

　　劉建國(guó)：公司既重視國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)，也重視國(guó)外市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)。公司強(qiáng)氯精、敵百蟲(chóng)等產(chǎn)品每年出口額超過(guò)一千萬(wàn)美金，原材料工業(yè)鹽進(jìn)口量每年35萬(wàn)噸。公司將繼續(xù)加大力度，開(kāi)發(fā)好國(guó)內(nèi)、國(guó)外市場(chǎng)，為企業(yè)生存發(fā)展拓寬空間。

　　問(wèn)：股權(quán)分置后，你們對(duì)公司今后的發(fā)展是怎么考慮的？　

　　高友志：立足主業(yè)，充分依托華南地區(qū)鋁業(yè)和造紙業(yè)以及塑料加工業(yè)的發(fā)展，迅速做強(qiáng)、做大公司主業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)公司區(qū)域性壟斷地位，用良好的業(yè)績(jī)來(lái)回報(bào)股東。

　　問(wèn)：公司產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)性較大，企業(yè)如何解決？　

　　劉建國(guó)：產(chǎn)品的價(jià)格是由市場(chǎng)決定的，價(jià)格出現(xiàn)波動(dòng)是一種正常現(xiàn)象。南化會(huì)非常關(guān)注市場(chǎng)，及時(shí)準(zhǔn)確的收集市場(chǎng)信息，認(rèn)真分析市場(chǎng)信息，然后根據(jù)市場(chǎng)變化及時(shí)調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)策略，爭(zhēng)取最大的利潤(rùn)。

　　其它方面

　　問(wèn)：公司業(yè)績(jī)不錯(cuò)，股票價(jià)格怎么會(huì)跌得這么慘？公司為什么不采取措施保護(hù)股價(jià)？這次股改10送4可以，但最好能增加現(xiàn)金補(bǔ)償，以彌補(bǔ)忠實(shí)于公司的流通股東的損失？

　　高友志：解決股權(quán)分置之后，形成全體股東共同的價(jià)值取向。這會(huì)促使非流通股股東更加關(guān)注公司股價(jià)，關(guān)注公司利潤(rùn)的提高、財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善，并使股東有更大的利益驅(qū)動(dòng)去監(jiān)督經(jīng)營(yíng)者的行為，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)者形成良好的外部約束機(jī)制。同時(shí)，國(guó)務(wù)院國(guó)資委近日出臺(tái)的有關(guān)通知中提出將研究對(duì)上市公司國(guó)有控股股東進(jìn)行業(yè)績(jī)考核時(shí)，要考慮設(shè)置其控股的上市公司市值指標(biāo)。因此，公司通過(guò)加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)和管理，提高盈利能力，給予股東良好的回報(bào)，增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心，從而可以提升股價(jià)。各公司的情況不同，支付對(duì)價(jià)的方案也有差別，但其根本原則都在于確保流通股股東利益不受損失，同時(shí)兼顧公司的未來(lái)發(fā)展，因此我們制訂的10送4對(duì)價(jià)方案充分考慮到了以上兩點(diǎn)，故沒(méi)有在方案考慮派現(xiàn)方式。

　　問(wèn)：如果此次股權(quán)分置改革方案通過(guò)，對(duì)后市的股價(jià)有何影響？您預(yù)測(cè)南化的股價(jià)是漲還是跌？　

　　黃德華：股票價(jià)格的波動(dòng)是受到多種因素影響的，我們難以評(píng)價(jià)后市股價(jià)，但我相信兩點(diǎn)：第一、南化未來(lái)繼續(xù)將以持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)的良好業(yè)績(jī)回報(bào)各位投資者；第二、南化方案送股高于平均水平，待市場(chǎng)自然除權(quán)后公司的市盈率水平將降低到8.6倍，市盈率水平較低。

　　問(wèn)：貴公司累計(jì)分紅已經(jīng)超過(guò)了募集資金總量，是什么原因讓貴公司有這種動(dòng)力呢？

　　陳載華：公司一直秉承實(shí)實(shí)在在回報(bào)股東的理念，尋求多贏共同發(fā)展，讓投資者能充分享受公司的成長(zhǎng)帶來(lái)的效益。

　　問(wèn)：非流通股股股東的承諾，目前看來(lái)沒(méi)有任何方面能對(duì)承諾的落實(shí)起到實(shí)質(zhì)性的約束作用。三年前，沒(méi)有人預(yù)料到今天有股改這件事，三年的承諾會(huì)不會(huì)因?yàn)槭裁喘h(huán)境政策的變化而改變呢？　

　　李旭巍：此次改革，公司非流通股股東公開(kāi)做出的承諾，無(wú)論從法律還是從技術(shù)上，對(duì)大股東都具有約束力。如不嚴(yán)格履行，大股東將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，請(qǐng)您放心！　

　　問(wèn)：公司股權(quán)分置改革后，公司會(huì)采取什么措施把股價(jià)穩(wěn)定在一定的位置上？除了大股東，其它非流通股東對(duì)方案的看法如何？

　　劉建國(guó)：公司方案的制定充分考慮了流通股股東的利益，公司對(duì)未來(lái)的發(fā)展充滿信心，將以優(yōu)良的業(yè)績(jī)來(lái)保證公司股價(jià)的穩(wěn)定,公司所有非流通股股東均一致同意按照本次股改方案參加股權(quán)分置改革。

　　問(wèn)：說(shuō)說(shuō)你對(duì)南化股份這個(gè)公司的感覺(jué)？

　　黃德華：感覺(jué)有以下幾點(diǎn)：第一，南化是屬于氯堿行業(yè)，具有區(qū)域性競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)，兩廣及華南地區(qū)是南化股份具有市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)的區(qū)域，而兩廣和華南區(qū)域氯堿產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，公司又地處廣西，制造成本較低，因此南化能夠獲得高于同行業(yè)平均水平的毛利率和盈利能力。第二，公司有四五十年從事氯堿行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的生產(chǎn)技術(shù)人員。南化是一家規(guī)模適中，質(zhì)地不錯(cuò)的化工企業(yè)。

　　(文字整理：高藝　圖片攝影：吳海珠)