海特高新股改方案將是雙贏選擇

　　周瑞俊

　　近期市場關于股改試點企業的改革方案的問題討論非常熱烈，記者目前就四川第一家股改試點企業――海特高新(資訊 行情 論壇)的方案進行了持續的跟蹤調研，從中看到相關企業在尊重和保護流通股股東權益方面的確作了大量的工作，企業的廣闊發展前景和公司領導眼光的前瞻性，也讓我們對公司未來的發展前景充滿信心。

　　充分尊重流通股東意見

　　海特高新在公司被中國證監會確定為股權分置改革試點單位后，公司立即公布了熱線電話、傳真、電子郵件等聯系方式并在報紙、網絡上發布了《海特高新股權分置意見調查表》，公司大股東、高管及保薦機構還兵分三路，分別前往北京、上海、深圳與基金管理公司、證券公司等機構投資者進行面對面溝通，與流通股股東的溝通范圍超過了流通股持股比例的50%以上。流通股股東對海特高新的經營狀況和成長性均表示認可，并積極支持海特高新的股權分置改革工作，但大部分流通股股東認為：縮股方案不利于改善公司股票的流動性，而且縮股方案在操作程序上較為復雜，建議公司將縮股方案變更為送股方案。保薦機構在充分尊重流通股東意見的基礎上經與非流通股東、公司、深交所和證監會慎重研究決定將縮股方案變更為送股方案，以便更直觀實在地體現非流通股股東支付的流通權對價價值。

　　更多讓利于流通股股東

　　近期海特高新股改試點方案正式亮相：海特高新全體非流通股股東為了積極響應和支持國家股權分置改革，以2005年6月17日公司總股本11758.72萬股為基數，由非流通股股東向股權分置改革方案實施日登記在冊的流通股股東按持股比例共支付總數為1368萬股，即流通股股東每持有10股流通股將獲得非流通股股東支付3.8股股票。方案實施后,非流通股股東持有海特高新股份為67,907,226股,占公司股本總額的比例為57.75%,流通股股東持有海特高新股份為49,680,000股,占公司股本總額的比例由實施前的30.62%增至42.25%。

　　專家根據對價原則計算，該企業非流通股東需向流通股東每10股支付3.421股，即非流通股股東支付流通權的價值為8956.8萬元，但大股東在充分考慮流通股股東利益和各方面情況下，本著流通股東持有股份的市值不減少又對流通股東進行了更大的利益傾斜，決定最終為每10股多付0.379股也即每10股支付3.8股。由此，非流通股東將向流通股股東贈送1368萬股，該方案實施后股價測算價值為9948萬元，比專家給出的方案多支付了近1000萬元。

　　承諾保障流通股東權益

　　同時公司還承諾：非流通股股東承諾其持有的海特高新股份將自獲得上市流通權之日起,至少在十二個月內不上市交易或者轉讓。持股5%以上的非流通股股東李再春先生、王萬和先生承諾在上述承諾期期滿后,其通過深圳證券交易所掛牌交易出售股份,出售數量占海特高新股份總數的比例在十二個月內不超過百分之五,在二十四個月內不超出百分之十。通過證券交易所掛牌交易出售的股份數量,達到該公司股份總數百分之一的,自該事實發生之日起兩個工作日內做出公告，這些承諾大大保障了流通股東的權益。

　　企業發展前景廣闊

　　海特高新目前是國內航空維修行業企業的龍頭，同時也是國內第一家取得民航總局維修許可證的民營航空維修企業。近年來隨著屬于高技術壁壘行業的航空維修業的高速穩步增長，海特高新已發展成為我國現代飛機機載設備維修規模最大、實力最強，用戶覆蓋面最廣、維修設備數量最多、維修項目最多的專業化航空維修企業。公司于2004年7月公開發行股票2,400萬股，募集資金凈額2.6億元，主要用于現有維修生產線的新建、改建等，預計項目建設期在1年以上，對公司盈利的貢獻主要將體現在05年下半年和06年。投資比重最大的項目為支線發動機維修項目，是2003年公司新介入領域，該領域是我國航空維修業市場增長空間最大的部分。2005年中，公司通過四川奧特股權聯合新加坡TPA公司引入了OEM廠家，通過上海滬特股權聯合美國AAR公司引入了交換件競爭方式，通過收購西安翔宇50%股權提升對空客等的維修實力，使公司的市場得以擴大，產值、利潤得意提升，綜合競爭優勢獲得大幅提高。特別是隨著奧特新基地的落成，公司通過引進許多頂尖、優秀的航空管理和技術人才，修建起占地30多畝，近一萬五千平方米的新基地，進行大規模的技術改造和新引進大量世界水平的設備，獲得了航空界知名的5個OEM(原制造廠)廠家授權，使奧特公司迎來了新的歷史發展機遇。奧特公司被OEM廠家確定為中國及亞太地區的唯一授權維修站。這是中國航空維修企業歷史性地拿到國外OEM廠家的獨家授權維修資格，標示著以海特高新為代表的中國航空維修企業的技術和實力已得到國際認可；而且，這將給奧特公司未來帶來每年幾千萬元的維修業務收入。總體上看，公司自上市以來憑借良好的經營業績和成長性、規范的治理結構、穩定的現金分紅、透明的信息披露等綜合優勢在證券市場已經逐步樹立起良好的績優成長股形象。

　　公司領導眼光的前瞻性

　　同時我們從企業的決策層也看到了他們對公司股權分置改革理解的前瞻性，正如公司相關領導所說的那樣：解決股權分置問題帶來的最大好處不是減持套現 ，而是改變公司股東之間的利益機制，形成共同的、公平公正的利益基礎，有利于形成良好的自我約束機制和有效的外部監督機制，有利于形成良好的激勵機制，有利于形成良好的公司價值發現和評估機制，有利于形成有效的非流通股東股權價值實現渠道，從而使企業獲得更好的發展。

　　從海特高新的股權分置改革方案來看，在現在已經公布的方案中是較為優厚的，對流通股股東和企業來說將是一個雙贏的選擇，考慮到海特高新所從事的行業在兩市過千家上市公司中獨一無二的特殊性以及企業良好的經營成長能力，相信海特高新技術股份有限公司借助股權分置改革這一契機將會迎來更大的發展。