為�？毓蓹� 農產品推好方案

　　農產品股改方案深度報道

　　農產品(資訊 行情 論壇)昨天公布的股改方案，是目前股權分置改革中最新穎的方案，據專業人士測算，該方案對價相當于10送3.97股的水平，甚至有業內人士說，這是迄今為止最好的一個股權分置改革方案。

　　公司控股股東深圳市國資委承諾，流通股股東有權以4.25元/股將持有的流通股在第12個月的最后5個交易日內出售給深圳市國資委。大股東為何愿意承擔如此大的風險？本報昨采訪了公司證券事務代表鄭桂波。

　　大股東無股可送

　　鄭桂波介紹，采取創新的股改方案，與非流通股東的持股比例和公司行業地位有關�？毓晒蓶|深圳市國資委持有公司25%左右的股權，如果按傳統的送股縮股方式，大股東不能保住控股權。即使勉強送股，可能只能做到10送1或10送2，流通股東不會滿意，方案也無法通過。

　　大股東為啥非要�？毓傻匚荒�？鄭桂波說，農產品是深圳市政府的菜籃子工程，供應香港、深圳兩地居民的日常所需，保證城市穩定供應，社會效應相當重要，政府不能放棄對公司的控制和指導。

　　公司業績要大增

　　鄭桂波說，深圳市國資委將通過提升公司價值來化解10個億的支付風險。公司推出的管理層期權計劃將管理層利益與公司經營情況捆在一起，有利于改進公司經營管理。

　　鄭桂波還說，農產品今年一季度每股收益0.024元，接近2004年全年0.027元/股的水平。鄭桂波透露，上半年凈利潤不會少于1305萬元，肯定超過去年全年水平。大股東對公司未來發展非常看好。

　　業內預測，農產品每股凈資產3.68元，如公司全年每股收益超過0.1元，股價可望站在收購價的上方，大股東的巨額支付風險就能化解。林蘭

　　專家觀點

　　農產品今復牌至少兩個漲停

　　華西證券研究咨詢部王錦認為，農產品的股改方案給流通股東在一年內帶來了26.87%的保底收益。應該是迄今為止最好的股改方案。

　　今日復牌連續漲停

　　王錦預測，農產品今日復牌后，股價表現大致分兩階段，第一階段為快速飆升段，股價可能出現連續兩個以上的漲停板，最終使農產品股價在兩三天之內逼近4.25元。第二階段是平穩運行期。經過第一階段的飆升后，第二階段股價將圍繞4元附近小幅波動，因為如果向下遠離4.25元，將吸引資金買進并抬高股價。

　　由于一年期銀行存款利率為2.25%，扣稅后的收益率為1.8%，農產品股價在4.17元以上將缺乏吸引力。隨著一年期時間的臨近，農產品股價也將向4.25元的收購價格靠近。

    控股股東風險有限

　　德鼎投資行業研究員李順合認為，大股東的風險并不大。農產品的業績一直不太理想，去年每股不到0.03元，但行業屬性好，資產質量好。一旦公司經營得到改善，大股東以4.25元/股收購流通股還是比較安全的。林蘭