誰來解救東方寶龍

　　□本報記者　暴春燕

　　東方寶龍(資訊 行情 論壇)這家民營上市公司，本以生產特種車起家，家用汽車行業的高溫，它看著眼熱，一舉進入，試圖分一杯羹。等到整車生產時卻遇上車市寒流，加上主業的萎縮，因而深陷危機

　　由于資金鏈斷裂導致股權凍結、辦公樓查封、銀行逼債———這一切令剛上市1年零3個月的東方寶龍(600988)舉步維艱。

　　6月27日，東方寶龍汽車有限公司公告因與銀行的借款期限已過半年，仍有1500萬元逾期未還，廣州市中級人民法院查封了公司位于新塘白江、東洲蝴蝶嶺宏泰工業區、增江街西山村新圍的土地使用權及寶龍路1號辦公樓及宿舍樓的房產使用權，查封期1年。

　　與此同時，該公司前兩大股東曾為寶龍集團輕型汽車制造公司作擔保，向銀行抵押貸款，抵押的70.88%股份也被法院凍結1年。

　　雖然到了6月29日，東方寶龍公告稱，公司決定投資價值3060萬元的寶龍輕型客車的車身沖壓模具，與廈門金龍汽車(資訊 行情 論壇)車身有限公司成立合資公司。但這一信息并未減緩其下滑沖力，被市場看淡的東方寶龍在7月1日仍然跌停。股價已由去年高位12元跌至目前的4元左右。

　　業內普遍認為，以開發防彈運鈔車等為主業的東方寶龍深陷困局的最主要原因，源于去年下半年試圖通過參股輕汽，曲線進入利潤頗豐的乘用車市場。

　　MPV誘惑寶龍

　　7月的廣州增城新塘鎮炎熱非常，但是坐落在寶龍路上的東方寶龍大門前卻冷冷清清，只有一個剛來了三天的門衛呆在門口。該公司的工作人員告訴記者，以前有四五百人的公司，現在只有一兩百人來上班。而公司高層的辦公室電話均無人接聽。

　　距離寶龍路車程一個多小時的東方寶龍三江生產基地，工人們都已經放假了，廠區內已空無一人，何時復工，無人知曉。

　　就在一年前，東方寶龍確實火了一把。東方寶龍的前身廣州市寶龍特種汽車有限公司成立于1998年6月，并于2004年4月1日正式登陸A股市場，發行2500萬A股，置入上市公司的是特種車業務，募集的資金將用于專業車技術改造項目。值得一提的是，東方寶龍是廣州市在國內上市的公司中惟一首發上市的民營企業，東方寶龍的上市也結束了廣州三年無新股發行的尷尬境地。

　　據去年初有關資料顯示，東方寶龍從事防彈運鈔車等專用汽車的生產銷售，國內市場占有率28%，僅次于迪馬股份(資訊 行情 論壇)(600565)，居防彈運鈔車行業第二位。

　　“雖然特種車產量不大，但是用戶群相對固定，技術含量也比較高，單車的利潤很高，所以特種車還是很賺錢的。”中國汽車工業咨詢發展公司首席分析師賈新光說，“但是單一的產品面對復雜的市場變化是存在很大風險的。”

　　此后不久，東方寶龍打算全面進入汽車領域，而不僅僅滿足于特種車的生產。并一改以往低調作風，高調切入MPV(微型乘用廂型車)業務，在三江與永和也建立了生產基地。“隨著業務的發展，我們的MPV板塊也有上市的打算。”寶龍集團總裁謝南洋當時對記者說。

　　在2004年，全國新注冊公司816386家，其中多數為處于創業階段的中小企業。對于這類企業來說，一輛既能載人又能載貨的車，無疑是最適用的“創業車”；同時政府部門用車也有類似的需求，有配備的多為輕客產品，MPV以其舒適性和多功能性逐漸取代原有輕客產品，成為政府部門此類用車的首選。

　　新車、價格戰，傳統的兩大法寶讓2004年的MPV市場成為低迷的車市中一大亮點。對于2003年就涉足MPV領域的東方寶龍來說，在保證特種車生產的同時大規模投資MPV，也在情理之中。

　　出師不利　主業銳減

　　雖然東方寶龍進入MPV領域的時機不錯，但是通用別克、本田、豐田、江淮瑞風、東風等實力雄厚的大廠是東方寶龍不得不面對的強敵。而他們本身擁有生產MPV關鍵的轎車技術，這又是東方寶龍所欠缺的。

　　“MPV實際上應該是轎車加箱車的集合體，有好的轎車技術才能進入MPV領域。”賈新光說。

　　但是有了技術也要面臨激烈的競爭。2004年中高端MPV市場的競爭被業內人士幽默形容成為“機艙”的競爭。起亞嘉華的“專機”、奧德賽的“頭等艙”與別克GL8的“公務艙”在品牌形象層面短兵相接。而起亞嘉華的率先調價，新奧德賽的低價入市，也預示著品牌形象的爭奪之后，性價比的爭奪將使2005年的中高端MPV市場競爭火藥味更濃。

　　東方寶龍無法將這場游戲進行到底。據當地報道，寶龍MPV去年上半年僅銷售了2000多輛，下半年更是銷售寥寥，原本5000輛的銷售計劃根本就完成不了。

　　經過2004年整個市場低迷的洗禮后，一向令東方寶龍頗為自豪的運鈔專用車也帶來了麻煩。一方面，東方寶龍的主要客戶是四大商業銀行，但去年四大行和農村信用社紛紛進行改制和機構調整，基本停止防彈運鈔車的采購或大大降低防彈運鈔車的采購數量；另外一方面是部分銀行傾向于把運鈔任務外包給專業的押運公司，這很大程度影響了防彈運鈔車的總需求量，直接導致了去年寶龍運鈔車銷量減少了五成以上。

　　現在東方寶龍除了汽車零部件收益不錯之外，其他專用車生產收效甚微。“比如垃圾汽車產品，由于很多地方的環保部門都指定購買自己下屬企業的產品，市場壁壘非常高，打開市場需要時間。”東方寶龍董秘劉祥能說。

　　投入巨資擴大產能實現之時，卻恰巧趕上市場低迷、產品滯銷的不利局面，又趕上了銀行銀根緊縮，再加上原材料價格的上漲。巨大的投資成了巨大的壓力，車賣不出去，錢又收不回來。去年下半年以來，公司資金緊張，以前借貸1個多億，主要用于短期投資，實行宏觀調控后，銀行信貸政策收緊，以前靠訂單貸款生產的方式發生變化，銀行不肯續貸轉借，所以資金顯得更加緊張。

　　“畢竟做一次IPO并不容易，”劉祥能說，“像我們這樣的民企，以前很多短期貸款，很少有長期貸款。”但很多民企都把短期貸款當長期貸款來使用，這樣一旦還貸之后得不到新的貸款就會出現資金困難。

　　誰來現身解救

　　東方寶龍僅僅上市一年多時間，公司就出現資金問題，著實令外界非常詫異。根據東方寶龍2004年的年報，目前東方寶龍的貸款總計1億多元，涉及招行、興業、中信實業銀行等。

　　雖然東方寶龍多處資產被查封，但其所擁有的寶龍TBL6508輕型客車的車身沖壓模具并不在查封之列。據公告，這些模具共1043套，并已在2004年底全部試模成功。這些沖壓件生產的車身，原準備供給寶龍集團輕型汽車有限公司生產MPV。

　　東方寶龍稱，為保證寶龍輕型整車產品的市場競爭力，2005年車身只供應寶龍輕型及廈門金龍，不對外銷售。2006年，寶龍輕型及廈門金龍計劃從合資公司購買6000臺套車身總成，如寶龍輕型及廈門金龍在2006年不能達到6000臺套數量的需求，合資公司所生產的車身將銷往市場。預計合資公司在今后5年中可實現銷售收入5.5億元，利潤總額達6182.7萬元。

　　但業內人士對此并不樂觀，目前輕型客車的毛利率不超過15%，配套的車身一年的產銷需要在7000-8000套的水平，才能維持公司的盈利平衡。

　　湘財證券汽車行業分析師李健認為，目前對于東方寶龍來說，最主要的問題就是減少損失，而與金龍車身合作，把產品銷給金龍客車，多少能夠挽回部分損失。

　　目前大股東尋求的解決資金鏈緊張的辦法就是出讓東方寶龍的股權，東方寶龍正在做一個重組方案，目前已經進入了談判階段。東方寶龍是廣州四大汽車廠之一，確實可以吸引不少企業的注意力。

　　據稱，一汽紅塔今后有可能與東方寶龍進入資本層面的合作。一汽紅塔是我國輕型汽車生產基地之一，目前具有雙班年產輕卡車、面包車、轎車15萬輛的綜合產能，銷量位居全國輕型汽車行業第六位。

　　在乘用車中，MPV產銷同比增長幅度最大，達到31%以上。利用東方寶龍的生產線對于廈門金龍和一汽紅塔來說，都是擴大產能及進行多元化發展的捷徑。

　　但對于東方寶龍來說，卻不是長久之計，“特種車企業還應該在‘特’上下功夫，在實力不足的情況下，不應該盲目地進入其他領域。”賈新光說。

　　-相關鏈接

　　寶龍汽車的前兩大股東(主要發起人)是廣東省金安汽車制造有限公司(以下簡稱金安汽車)和自然人黃乙珍，這兩大股東分別持有寶龍汽車60%和37.9%的股權。由于寶龍汽車現任董事長楊龍江持有金安汽車48%的股權，因此楊龍江間接持有寶龍汽車28.8%的股權，而黃乙珍則是楊龍江的妻子，這樣，這對夫妻直接和間接持有寶龍汽車的股權就達到了66.7%，即使2500萬股新股發行成功后，他們的持股數量仍然占到了總股本的48.29%。

　　楊文英和楊文江作為楊龍江的妹妹和弟弟，也分別持有寶龍汽車2.8%和1%的股權。因此楊龍江一家持有寶龍汽車股權的比例就達到了70.5%，同時該公司上市時的董事兼總經理易志文是楊龍江的妹夫。因此寶龍汽車應該是一家典型的家族類企業。