不送股不縮股 農(nóng)產(chǎn)品創(chuàng)新股改模式

　　不送股不縮股，但保證目前流通股股東穩(wěn)獲近27%溢價(jià)

　　(記者 王微 水菁)幾經(jīng)各方反復(fù)磋商溝通，農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)今日推出了創(chuàng)新式的股權(quán)分置改革方案———不采用一般的送股或縮股、加派現(xiàn)金以至權(quán)證等對(duì)價(jià)支付形式，而是以公司控股股東具有法律效力的承諾作為對(duì)價(jià)方式。其結(jié)果是，公司目前所有流通股股東將獲得期限1年、保底數(shù)為26.87%的溢價(jià)收益。

　　公司控股股東深圳市國(guó)資委承諾：如公司本次股權(quán)分置改革方案獲股東大會(huì)審議通過(guò)，則在實(shí)施之日起第12個(gè)月的最后5個(gè)交易日內(nèi)，所有流通股股東有權(quán)以每股4.25元(在公司實(shí)施現(xiàn)金分紅、送股及公積金轉(zhuǎn)增股本時(shí)作相應(yīng)調(diào)整)的價(jià)格將持有的農(nóng)產(chǎn)品流通股出售給深圳市國(guó)資委。同時(shí)還承諾，其在農(nóng)產(chǎn)品國(guó)家股獲得上市流通權(quán)之日起3年內(nèi)不通過(guò)證券交易所掛牌交易出售所持有的股份；在農(nóng)產(chǎn)品國(guó)家股獲得上市流通權(quán)之日起1年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，其后2年內(nèi)如確需減持時(shí)，也將通過(guò)大宗交易、戰(zhàn)略配售等方式進(jìn)行，且減持的價(jià)格不低于承諾的購(gòu)買價(jià)格。

　　由于4.25元的回購(gòu)價(jià)相比6月17日公司股票停牌除息后的股價(jià)3.35元，尚有26.87%的溢價(jià)，因此，目前公司流通股股東將穩(wěn)獲這塊溢價(jià)收益。

　　另外，農(nóng)產(chǎn)品的方案還包含對(duì)公司核心管理層、骨干的長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制。公司其他法人股股東承諾：將擁有的農(nóng)產(chǎn)品股份的50%，按照不低于公司被批準(zhǔn)為股改試點(diǎn)之前一交易日收盤價(jià)3.4元且不高于每股3.66元的凈資產(chǎn)值的價(jià)格出售給公司管理層，以實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。同時(shí)，管理層必須預(yù)交每股0.8元的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金，如不能完成董事會(huì)制定的業(yè)績(jī)考核任務(wù)，則交納的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金不予退還；且激勵(lì)股權(quán)3年內(nèi)不上市交易或轉(zhuǎn)讓。這是目前在所有提出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的股改公司中，唯一一家需要高管層交納風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任金。

　　此外，公司全體非流通股股東承諾：股改完成后，自非流通股份獲得上市流通權(quán)之日起，12個(gè)月內(nèi)不上市交易或者轉(zhuǎn)讓。

　　公司股改保薦機(jī)構(gòu)渤海證券認(rèn)為，該方案最大特點(diǎn)是，通過(guò)控股股東具備法律效力的承諾，按照要約回購(gòu)操作流程步驟，確切賦予流通股股東在未來(lái)1年的股份溢價(jià)出售權(quán)，流通股股東所持股份市值不會(huì)因股改而遭受損失，且具有明確的保底收益率。為此，公司大股東承擔(dān)了很高的市場(chǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)和公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于深圳市國(guó)資委此次拿出10億元保證金為股份回購(gòu)做準(zhǔn)備從而承擔(dān)了巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的做法，農(nóng)產(chǎn)品公司高層表示，公司是深港兩地最重要的“菜籃子”企業(yè)，對(duì)兩地農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)的穩(wěn)定起著舉足輕重的作用。深圳國(guó)資委擁有的農(nóng)產(chǎn)品股權(quán)不足25%，已經(jīng)偏低，為了繼續(xù)保持相對(duì)控股地位，并為了平衡各方利益，所以推出了這種創(chuàng)新的股改模式。

　　根據(jù)其財(cái)務(wù)顧問(wèn)國(guó)泰君安的計(jì)算，這個(gè)方案在42家第二批試點(diǎn)公司中，可能是大股東付出成本最高的股改方案。其流通權(quán)值為負(fù)數(shù)。

　　由于大股東回購(gòu)股權(quán)不限量，市場(chǎng)普遍擔(dān)心會(huì)出現(xiàn)危及公司上市資格的流通股不足25%的持股結(jié)構(gòu)。對(duì)此，渤海證券稱，深圳市國(guó)資委已經(jīng)考慮到極端情況發(fā)生的可能并已承諾：屆時(shí)將在購(gòu)買股份實(shí)施完畢6個(gè)月后的1個(gè)月內(nèi)通過(guò)大宗交易、戰(zhàn)略配售以及其他方式維持農(nóng)產(chǎn)品的上市資格。