中化國際高層詳解方案

　　晨報記者 華笑叢

　　面對市場“對價方案太低”的評論，昨日，中化國際(600500)召開媒體見面會，公司董事長羅東江詳解了“10送1.5股派5.58元”對價方案出臺的初衷。

　　羅東江表示，公司的對價方案已經充分考慮了流通股股東的利益。首先是對流通股

股東溢價購買公司股份的補償。中化國際只進行過一次融資，就是1999年底的IPO，當時發行1.2億股A股，募資9.6億元，經測算，其中流通股股東支付的溢價為4億元。如果以6月17日收盤價5.58元計算，將本次中化國際非流通股股東支付的對價全部換算成現金應為5.65億元，超出了流通股股東支付的溢價。

　　其次是股改對二級市場的影響。由于基本面良好，中化國際上市以來流通股市值已經增加了13億元，公司還先后向流通股股東分紅2億元。如果用停牌前公司股票完成100%累計換手率這段時間的平均股價5.8元作為流通股東持股成本，股改后這個持股成本將被攤低到4.56元。經預測，中化國際今年每股收益至少為0.6元，以國際同類公司的市盈率(12倍左右)作為參照，再打一定折扣，股改后公司合理股價應回升到6元。

　　再次，市場已經注意到，公司管理層股權激勵計劃中，高管的行權成本為5.5元，高于目前的市價，這也表明了公司對今后發展的信心。

　　最后，中化集團承諾，在股改后兩個月內投入不超過8億元、最多增持1.2股。公司未設定增持價格條件，目的就是視市場情況，隨時維護股價。