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二批試點企業的股改方案進入尾聲，韶鋼松山(資訊 行情 論壇)(000717.SZ)的方案則將管理層股權激勵機制推上最高點：在7月11日公布的股權分置改革方案為10送3股，除了控股股東增持計劃外，還有6705.6萬股的公司管理層股權激勵計劃。
在總股本保持不變的情況下，6705.6萬股恰恰占總股本13.4112億股的整整5%。不難看出，上述股權激勵計劃的具體數額是按照5%倒推出來，如按公布的每股6.21元的凈資產，
涉及金額4.16億元。
此前，中化國際和中信證券公布的股改方案顯示，這兩家試點公司相關的管理層股權激勵計劃分別涉及2000萬股和3000萬股，分別約占總股本的2.4%和1.2%。
如果韶鋼松山的股改方案得以執行，占5%股權的管理層團隊將成為韶鋼松山最大控股股東韶鋼集團之后的第二大股東。
韶鋼松山的股價在最近3個月內一直低于凈資產水平，這給控股股東增持和管理層行使期權帶來難題。按公布的管理層激勵計劃，“韶鋼集團將從向流通股東支付對價后所余股票中劃出6705.6萬股作為公司管理層股權激勵計劃的股票來源。行權價格為最近一期每股凈資產值(除權除息則相應調整)。股權激勵計劃的具體方案由公司董事會制定并審議通過后實施。”
該公司最新公告也顯示，今年第一季度每股凈資產調整后為6.21元，低于停牌前股價5.69元。在股權激勵計劃的安排下，管理層必須讓股價最大化，股價高于凈資產是其最低目標。韶鋼松山自1997年上市后，8年內已進行了8次分紅，累計派現金額達到11.5億元。
《國際金融報》 (2005年07月11日 第三版)
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