博士倫控股正大福瑞達

　　本報記者 王法爭 劉 釗 山東、北京報道

　　從中國生物制藥手中獲得正大福瑞達55%的股權，代價為2億美元。

　　博士倫的擴張步伐

　　全球最老牌的眼科護理產(chǎn)品生產(chǎn)商美國博士倫公司正在加速在華擴張的步伐。

　　7月7日，中國生物制藥公司��1177.HK�犠C實，已將持有的國內(nèi)最大眼藥生產(chǎn)商山東正大福瑞達制藥有限公司(簡稱正大福瑞達)的55%股份出售給博士倫公司，轉(zhuǎn)讓價格是2億美元(15.54億港元)。

　　正大福瑞達成立于1992年3月，總部位于山東濟南，目前的注冊資本為4200萬元人民幣。其第一大股東是在香港注冊的中外科技，持有55%股份，中外科技是中國生物制藥公司的全資子公司；第二大股東是山東生化，持有30%股份，山東生化是山東省商業(yè)集團的全資子公司；第三大股東是山東瑞邦生物技術有限公司，擁有6%股份。

　　根據(jù)本報記者得到的消息，這次股權轉(zhuǎn)讓是中國生物制藥公司通過向博士倫出售中外科技的全部股權來進行的。中外科技除了擁有正大福瑞達的權益，還控股正大福瑞達包裝有限公司——該公司成立于2000年12月，負責為正大福瑞達制造滴眼液瓶，股權結構與正大福瑞達完全一致。

　　據(jù)悉，這次交易的協(xié)議于7月2日最終簽定，但在此前雙方已經(jīng)進行了數(shù)月的談判。博士倫總部對這樁買賣十分重視，今年6月2日，博士倫公司董事長兼首席執(zhí)行官夏朗隆專程到濟南對正大福瑞達進行了考察。

　　博士倫1991年進入中國，與北京608廠合資成立了北京博士倫眼睛護理產(chǎn)品有限公司，主要生產(chǎn)隱形眼鏡及護理產(chǎn)品。博士倫全年全球的營業(yè)額約為22億美元，其產(chǎn)品可分為三大系列：視力保健、眼科手術和眼科用藥。在中國，博士倫的隱形眼鏡銷量遙遙領先，眼科手術產(chǎn)品也在上海開展得不錯，但占其全球24%營業(yè)額的眼科用藥在內(nèi)地卻遲遲沒有突破。這次并購正好可以彌補這個缺陷。正大福瑞達目前是中國最大的眼藥水生產(chǎn)商，其產(chǎn)品“潤舒”和“潤潔”系列眼藥水在市場上一枝獨秀，占有率約為20%，遠遠超出第2位只占2.8%市場的一家日本公司。

　　“此次收購將加快公司在快速增長的中國眼科醫(yī)藥市場的擴張步伐”，博士倫全球總裁兼CEO RonaldL.Zarrella說，“收購這個知名的中國本土制藥公司，將與博士倫在中國的眼科產(chǎn)品強勢品牌重新組合，極大地提高博士倫在中國眼科藥品市場的地位。”

　　博士倫的發(fā)言人Margaret Graham表示，“我們希望能通過正大福瑞達既有的渠道在中國市場分銷博士倫的產(chǎn)品，這我們此次收購的首要原因。”據(jù)悉，正大福瑞達現(xiàn)在共有1300名雇員，其中的半數(shù)為銷售和市場人員，在中國的醫(yī)院和藥店擁有發(fā)達的分銷網(wǎng)絡。

　　博士倫還打算在未來以5450萬美元再購入由其他兩家股東持有的山東福瑞達另外15%的股份。這就意味著，博士倫將對正大福瑞達進行絕對控股。

　　美國瓦喬亞證券的分析師胡伯對這宗交易十分看好。他在研究報告中稱，不管是從財務角度還是戰(zhàn)略角度來看都是如此。數(shù)字顯示，正大福瑞達2004年的銷售額比上年上升了27.9%，已經(jīng)連續(xù)數(shù)年保持了年增長20%以上的勢頭，同期中國眼科制藥市場的年均成長幅度也在15%左右。

　　中國生物制藥為什么

　　出售方中國生物制藥公司是一家投資控股公司，于2000年2月在開曼群島注冊成立，2000年在香港創(chuàng)業(yè)板上市，2003年11月轉(zhuǎn)到主板。

　　公司創(chuàng)辦人、主席兼總裁謝炳占51%的股份，正大集團董事長謝國民通過CT Development公司擁有17%的股權。據(jù)悉，謝炳是謝國民的侄子，1991年開始投資醫(yī)藥行業(yè)。

　　中國生物制藥2004年年報顯示，眼病用藥(由正大福瑞達研發(fā)及制造)占其總營業(yè)額的38.7%，而且成長性非常好——2003年的銷售額為3.79億港元，利潤為7821萬港元；2004年銷售額為4.84億港元，只增長了20%多，但稅后利潤卻猛增到了1.52億港元，幾乎增加了一倍。今年一季度，其業(yè)績公告也表明，正大福瑞達的營業(yè)額較去年同期增長約36%；而且，“潤舒”和“潤潔”今年第一季度除仍在中央電視臺播放廣告外，還加強了網(wǎng)絡媒介的廣告攻勢；此外2003年1月上市的新產(chǎn)品“紅潤潔”銷售也迅速提升，“預計不久將成為本集團之主打產(chǎn)品”。

　　正因如此，中國生物制藥的行為耐人尋味——為何將這樣一塊“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”出售？

　　可以理解的理由是，為了另一塊“更為優(yōu)質(zhì)”的資產(chǎn)。中國生物制藥將近年來業(yè)績不俗的眼科用藥從主營產(chǎn)品中剝除，主要是為了專注于肝病和心腦血管用藥的研發(fā)和生產(chǎn)。

　　中國生物制藥董事會主席謝炳在交易消息公布后曾表示，“預期主要業(yè)務肝炎及心腦血病用藥業(yè)務將于未來繼續(xù)取得強勁回報。”

　　近年來，中國生物制藥一直在加大對心腦血管和肝病用藥產(chǎn)品的投入。1997年，其投資成立了江蘇正大天晴制藥有限公司，主要生產(chǎn)肝病用藥。2001年8月投資成立的南京正大天晴制藥有限公司和2003年10月收購的北京泰德制藥有限公司，則主要生產(chǎn)心腦血管病用藥。現(xiàn)在，肝病用藥的營業(yè)額已占到中國生物制藥總營業(yè)額的45%。而北京泰德生產(chǎn)的心腦血管用藥“凱時注射液”去年的營業(yè)額達2.8億港元，利潤比上一年增加52.8%，另一類由正大天晴生產(chǎn)的心腦血管用藥去年的銷售額增長也達85.1%。

　　中國生物制藥稱，出售股權所得的2億美元“將為本集團于未來尋求合適投資機會提供現(xiàn)金”。而此前曾有傳言說，中國生物制藥計劃于年內(nèi)收購一到兩個中藥項目(正大天睛的主打肝病產(chǎn)品“甘利欣”就是中藥提取制劑)。

　　正大福瑞達對股東的變更感到很突然。該公司辦公室的一位負責人對記者說，公司在濟南高新技術開發(fā)區(qū)的二期新廠房年底即可建成，屆時，所有的主要劑型都可以獲得更好的生產(chǎn)條件，“不知道為什么他們突然放棄了”。