|
第二批試點中有一家華發股份(資訊 行情 論壇)，出了一個頗為異端、且頗為拗口的股改方案：非流通股股東及暫不上市流通內部職工股股東向流通股股東10送3，向發行后三年可上市流通的內部職工股股東10送07，公司控股股東華發集團承諾將無償代替暫不上市流通內部職工股股東支付對價。
華發股份是一家小公司，但2億元總股本卻分作4類：一是國有法人股819195萬股，
占4096%，有3家持股單位，其中大股東華發集團持有723195萬股，占3616%；二是公眾股6000萬股，占30%；三是發行三年后可上市流通的內部職工股548473萬股，占2738%；四是暫不流通的內部職工股33222萬股，占166%。
然而，同為職工股，為什么又分“三年后可上市流通”和“暫不上市流通”兩種呢？原來華發股份是1992年定向募集的股份公司，股票上市屬解決遺留問題，當初發職工股就存在著超范圍和超額度發行等問題，其中33222萬股又屬公司設立前未募足(即虛報出資)，設立后再陸續補齊的，因此按有關規定，那5000多萬股在公眾股發行三年后(即2007年2月)可上市，300多萬股則暫不上市。
如今要股改了，內部職工股屬于什么性質呢？按說也屬于流通股，只不過是有限制條件的流通股，就像戰略投資者認購的股份必須到規定時間上市一樣。既屬流通股，是否也應該像公眾股東那樣得到補償？答案是否定的。按照中國證監會研究中心主任李青原博士的觀點，流通股東之所以要得到補償，是因為在股權分置條件下，“由于人為控制流通股數量，而導致發行價格和再融資價格高出全流通條件下的均衡價格，以及上市后包含在流通價格中的流通權溢價”，說通俗一點就是一級市場溢價和二級市場溢價。
就拿華發股份來說，內部職工股僅15元股，可公眾股發行價卻是703元。內部職工股同上海一些公司的社會法人股不一樣，后者同公眾股都是一個價，長期不讓這些法人股流通，已經有違同股同權原則，對待這些股份，如宏盛科技(資訊 行情 論壇)也不過是“既不支付對價、也不獲得對價”，即“不進不出”就流通了，如今成本1元的職工股，享受的權利比4、5元乃至8、9元(上海的華聯商廈(資訊 行情 論壇)最高928元)的法人股還優厚，要說時間成本，中百一店、華聯商廈等不也是19921993年間發行的嗎？
5480多萬股職工股當年流通已對華發股份6000萬股流通盤帶來很大沖擊，現在還要給這些帶著種種違規印記的職工股補償！而誰都知道職工股大多是內部人，包括公司高管及他們的親朋好友(盡管高管名下并無股份，但要藏身是極容易的)。雖然華發股份對職工股10送07，不過送上383多萬股，但此等有違股改初衷，有違三公原則的先例切不可開！
作者：賀宛男
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
