期待理解謀求多贏 長江電力舉行網上溝通

　　記者王泓　北京報道

　　股改方案、公司治理、戰略發展、經營管理、三峽建設、電力改革……在昨天舉行的長江電力股權分置改革網上投資者交流會上，網上投資者以長江電力股改方案為核心，對其輻射出的多項縱深問題與公司高管、保薦人代表進行了熱切交流。

　　三峽總公司副總經理、長江電力總經理畢亞雄向投資者表示，長電方案基本思路為即期對價與長遠發展相結合，維護流通股股東權益，提高上市公司價值，實現全體股東共贏。方案的特點:一是直接支付對價力度大，綜合折算為每10股送2.27股；二是綜合效應深遠，采取提升公司業績的措施，同時大比例派現，向資本市場注入了巨額資金；三是著眼長遠發展，建立保護投資者根本利益的長效機制。解決股權分置問題后，所有股東形成共同的利益基礎，大股東所持股份的價值也成為考核其業績的重要指標。

　　保薦機構代表分別對對價折算和權證等最受關注的問題作了說明。中信證券董事總經理德地立人稱，三峽總公司共支付了33.98億元對價，主要包括:一、通過轉增股本向流通股股東送股2.08億股，以除權后預計價格7.49元計算，合送現金15.62億元；二、通過三峽基金置換提高葛洲壩電價，三峽總公司付出的對價成本為9.75億元(折現值)；三、三峽總公司以長江電力派現資金送流通股股東支付對價8.61億元。

　　廣發證券秦力稱，為順利收購三峽機組，并使資產負債率維持在合理水平，長江電力未來進行股權融資是必然的。與配股相比，認股權證能夠給予投資者更靈活的選擇，即使放棄配股權利也能實現一定收益。權證計劃還可以為機組收購提供資金保障，增加公司利潤。由于權證不并作為對價措施，所以不論實施與否，不影響支付對價。而且根據目前方案，60％以上再融資資金將由三峽總公司提供。

　　談到核心競爭力問題，畢亞雄表示，公司目前裝機容量691萬千瓦，為國內水電上市公司之首；三峽電能的消納采用“國家劃定市場，競爭決定電價”方式，以有競爭力的價格向各地供電；未來將按照電力市場的規則運行，參與受電地區的市場競爭；公司電能的銷售市場橫跨經濟發達和欠發達地區，電能消納有保障；目前國內水電站發電成本一般是火電企業發電成本的1/3左右；公司近三年的單位發電成本低于水電行業平均水平。股權分置改革后，公司將繼續依托三峽工程建設和滾動開發長江上游水力資源的獨特優勢，以水力發電為核心業務，專注電力生產經營，通過資本運作，改善電源結構，提高技術和管理水平，力爭實現規模與收益的同步增長，為投資者帶來持續穩定的回報，預計今年業績將較去年有所提高。

　　參與網上溝通的投資者對方案態度不一，有不少網民依然認為對價偏低，更有人堅決反對。對此，公司高管及保薦人代表不斷對方案內容作詳細解讀，并認為長江電力復牌后在大盤較弱的情況下表現良好，充分反映出投資者的認可，今后將深入溝通，相信能獲得最大多數投資者的理解與支持。