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昨天長江電力(資訊 行情 論壇)公布了股改方案，流通股東每10股可得1.6706股和現金5.88元，另有每10股派發1.5份認股權證的意向。該方案到底如何呢？記者采訪了數位業內資深人士和部分股民，多數業內人士認為，非流通股東給流通股東支付的對價不算理想，但由于比以往流傳中的版本要優厚，所以仍有可能獲股東大會通過。
非流通股增值337%
德鼎投資胡嘉說，長江電力上市之初，三峽總公司等大股東共投入84億多元，持有55.3億股，占總股本的70.39%。
股改方案實施后，三峽總公司持股總量不變，其他非流通股股東持股總量由58065萬股減少到52258.5萬股。全流通后，保薦人預測長電的股價為6.72元，按6.72元/股計算，非流通股東的股權總價值為367.71億元，上市不到2年，大股東的投入就增值3.37倍。
流通股成本攤低
股改方案實施后，流通股股東持股總量由232600萬股，增加到271480.26萬股；持股比例由29.61%增加到33.16%。公司股本總量由785600萬股增加到818673.76萬股。
長江電力最新收盤價為8.17元/股，獲得10送1.6706股派5.88元的補償后，流通股股東最新持股成本降低到6.5元/股。
發認購證相當于配股
華西證券張奇說，長江電力的歐式認股權證不應當算是大股東給流通股股東的補償，更接近于配股。公司作為發行人，向包括三峽總公司在內的全體股東發行，每10股可認購1.5股，認股價為5.5-6元／股，總認股量為12.28億股，可募集資金67.54億元-73.68億元。募集資金將用于收購三峽機組。
對價太低市場失望
大摩投資徐勝治談到，長電的股改方案，證明國家必須保證長電等關系國計民生等重點公司的控制權。周一市場下跌與大盤國企股對價偏低有關，市場對國資委的讓步態度深感失望，這也是大盤走勢不佳的重要原因。估計寶鋼10送2.27股的對價就是大盤國企股的標尺，今后大盤國企股的送股不會超過10送2.27股的界限。林蘭
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