物華股份內部分歧歷史久 股改有霸王硬上弓痕跡

　　一個月前，中國再生資源開發公司在物華股份的股東大會上對13項議案均投了反對票或棄權票

　　□本報記者　劉行健

　　39.04%非流通股已被質押的物華股份(資訊 行情 論壇)(600247)10送5方案是不是“圍

魏救趙”？可靠消息表示，該公司一直未能與第六大股東———長春物資開發股份有限公司取得聯系，而第三大股東中國再生資源開發公司也與控股股東若即若離。

　　“現在不是說話的時候。”中國再生資源開發公司有關人士對本報表示，“等事情明朗了再說。”中國再生資源公司持有物華股份2646萬股股份，占總股本的11.14%。而在此之前的2005年5月28日的物華股份2004年度股東大會上，再生資源公司2646萬股股權在《2004年度董事會工作報告》以及增資配股方案等13項議案上全部投出了棄權或反對票。

　　極其顯然，這一系列不確定因素都將成為物華股份股權分置改革的風險和不穩定因素。一位著名學者接受本報采訪時評價說：“有很大的變數。”

　　利益各方仍有分歧？

　　從物華股份6月19日和6月29日公告的有關股權分置改革試點重大事項公告和股權分置改革說明書，均有“霸王硬上弓”的痕跡。為什么第一大股東———深圳中技實業(集團)有限公司如此大包大辦？包括為深圳市紅旗渠實業發展有限公司、深圳市晉鑫源計算機技術有限公司、長春物資開發股份有限公司支付所需對價潛在代價昂貴的承諾。

　　深圳中技此舉，要么有重大的利誘驅使(未來獲得利益遠遠大于支付的利益)，要么之中存有分歧舍小利而逐大利。在物華股份非流通股9278萬股被質押或凍結的情況下，大股東深圳中技實業發展有限公司表現出高度的熱情，值得市場深思和觀察。

　　另外各種跡象表明，代表物華股份另一種力量的三股東中國再生資源開發有限公司一直與目前控股股東關系微妙，一度甚至到了針鋒相對的程度。

　　本報記者在致電中國再生資源開發有限公司采訪時，該公司辦公室一工作人員在與總經理管愛國溝通后告訴記者：“現在不是說話的時候，管總經理不方便接受采訪，等事情明朗了再說。”

　　更為值得關注的是，物華股份明確提出進行股權分置改革的非流通股股東包括長春物資開發股份有限公司，但后又表示一直未能與長春物資公司取得聯系。顯然，公司控股股東沒有取得長春物資公司同意。

　　13項反對和棄權票

　　事實上，種種跡象表明，物華股份的內部分歧由來已久。在2005年5月28日召開的物華股份2004年度股東大會上，代表中國再生資源公司的2646萬股股權在《2004年度董事會工作報告》以及增資配股方案等13項議案上全部投出了棄權或反對票。

　　中國再生資源公司2646萬股棄權和反對的議案是：《2004年度董事會工作報告》、《2004年度監事會工作報告》、《2004年度財務決算報告及2005年度預算報告》、《2004年度利潤分配的預案》、《2004年度資本公積金轉增股本的預案》、2005年審計機構及其2004年審計報酬的預案、《公司章程》修正案、《關于公司符合配股條件的議案》、《關于公司2005年度增資配股的議案》、《公司2005年度配股有效期的議案》、《公司關于2005年配股募集資金投向及可行性分析的議案》、《公司關于股東大會授權董事會辦理配股相關事宜的預案》、《關于新老股東共享發行前滾存未分配利潤的預案》。

　　內部分歧由來已久

　　據了解，再生資源和中技實業之間的分歧源于張玉琦違規轉讓股份事件———實質上是再生資源母公司中國供銷合作總社與中技實業母公司資本巨鱷北京國泰恒生投資管理有限公司之間對物華股份控制權爭奪的糾葛。

　　物華股份上市時，再生資源是其大股東，其余4家股東也均系供銷社系統的物資回收利用企業。2002年4月及8月期間，中技實業分別受讓物華股份3家股東法人股成為第二大股東；2002年11月28日，時任物華董事長的張玉琦擅自將再生資源所持1400萬法人股股權轉讓給深圳晉鑫源計算機技術公司。轉讓后，晉鑫源成為第二大股東，再生資源從跌落為第三大股東，中技實業成為物華第一大股東。供銷總社一夜之間喪失了對物華股份的控股地位，而供銷總社此后的數次訴訟追討股份都以失敗告終。

　　在此之后，物華股份又發生了一系列接力賽般的股權流轉，而這一切都離不開中技實業的影子。2003年2月，晉鑫源稱因欠債無法償還，其持有的物華股份股權1250萬股經深圳仲裁委仲裁后，被法院執行給深圳紅旗渠實業發展公司。當年2月27日，紅旗渠已將這部分股權全部質押給工行上海外高橋保稅區支行，為一家名叫上海諾鑫咨詢公司的單位借款提供擔保。有關人士透露，調查發現，參與這場股權接力賽的中技實業、晉鑫源、紅旗渠、諾鑫等公司之間均存在密切關聯關系，而且晉鑫源當初收購中國再生股權的資金就是紅旗渠提供的，其背后控制人也只有一個。

　　調查還發現，收購中國再生股權的晉鑫源，其董事長王勇是深圳中技實業的辦公室主任，也是中技科技董事長成清波之弟成清濤的內弟，大股東唐玉紅是深圳中技的衛生清潔員，二股東向開祥曾是成清波的個人司機，唐玉紅與向開祥二人是夫妻關系。紅旗渠董事長趙某，亦為成清濤的司機。而諾鑫董事長及第一大股東均是向開祥。

　　顯然，中國再生資源公司與物華股份控股股東之間的矛盾由來已久。而雙方能不能消除矛盾，是本次物華股份股權分置改革成功與否的重要因素之一。

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　　物華股份股權分置改革網上評論

　　和訊信息曹衛東：筆者一貫認為，物華股份股價能否長期向好，關鍵因素仍是盈利能力的優劣，即使公司推出更高比例的對價，其經營能力沒有改善，兩年后公司仍在為生存而奮斗哪里還能考慮到分置后的流通。

　　此外，不排除公司非流通股股東借股改之名，利用政策優惠達到解除質押股票的目的。雖然控股股東中技實業承諾，若相關非流通股股東未能及時解除所持公司非流通股股權的質押，中技實業將代其支付所需支付的對價。但是若在對價方案實施后，公司非流通股股東的股份再次發生被質押、凍結，將對該股股價形成巨大的負面影響，而這種可能出現的機會較大，這一點公司沒有明確說明。

　　渤海投資黃宇：出于對流通股東負責任的態度，我認為推出送股補償的公司應不存在類似物華股份的問題，這很容易形成空頭支票的印象，也不利于股改的順利推進。管理層應對此類事件加以重視，希望能在股改初期打下良好的基礎。

　　新思路投資蔡國澍：翻開物華股份的股權變動史，筆者有一種欲哭無淚的感覺，連物華股份這樣存在歷史底案、黑幕無數的公司都能成為試點，都能套現，一些大股東們又可以拆東墻補西墻，玩資本運作了。