粵高速7億元增持佛開高速24%股權(quán)

　　機(jī)構(gòu)投資者質(zhì)疑收購(gòu)后改擴(kuò)建內(nèi)部收益率略低成本

　　本報(bào)記者 方玉書 發(fā)自廣州

　　粵高速(資訊 行情 論壇)A(000429.SZ)增持佛開高速公路有限公司(下稱“佛開高速”)股權(quán)的議案在質(zhì)疑聲中通過(guò)。6月29日，廣東省高速公路發(fā)展股份有限公司2004年度股東大

　　該公司董事、副總經(jīng)理兼董秘肖來(lái)久透露，此次收購(gòu)后，粵高速將于今年年底啟動(dòng)佛開高速的改擴(kuò)建項(xiàng)目，將原高速公路由4車道改為6車道，該項(xiàng)目需斥資35億元，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，其中65%的資金可以通過(guò)項(xiàng)目貸款籌得，股東出資將占總投資的35%左右。

　　股東大會(huì)上，有機(jī)構(gòu)投資者對(duì)粵高速收購(gòu)佛開高速股份后的改擴(kuò)建計(jì)劃提出了疑問(wèn)。博時(shí)基金管理有限公司基金管理部基金經(jīng)理詹凌蔚在會(huì)議上指出，根據(jù)他的核算，如對(duì)佛開高速公路進(jìn)行改擴(kuò)建以后單位收費(fèi)不變，保持在4角5分每公里的水平，則此次收購(gòu)以及改擴(kuò)修的內(nèi)部收益率可能會(huì)略低于成本。

　　詹凌蔚分析，如果粵高速在增持佛開高速股份后立刻著手改擴(kuò)建工作，則3~5年內(nèi)，粵高速的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流將有較大的壓力，而股東和流通股債券持有人將承受粵高速改擴(kuò)建后收費(fèi)是否上調(diào)以及收費(fèi)期限能否延長(zhǎng)等不確定性。

　　詹凌蔚表示，該基金長(zhǎng)期看好粵高速，準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有其流通股，因而建議粵高速在未來(lái)盡快明確在佛開高速改擴(kuò)建后的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)年限等相關(guān)事宜，以消除不確定性。

　　廣東省交通集團(tuán)有限公司投資部部長(zhǎng)凌堅(jiān)針對(duì)此問(wèn)題表示，根據(jù)他的分析，佛開高速的擴(kuò)改建工程相當(dāng)于一個(gè)新的項(xiàng)目，按照慣例，4車道改為6車道，可以將收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)從4角5分每公里提升到6角每公里，同時(shí)，有可能獲得5年額外的使用期限，但是具體情形還需要與有關(guān)部門交涉后才能落實(shí)。他強(qiáng)調(diào)，粵高速會(huì)通過(guò)資金組合進(jìn)行投資使成本降低，并將流通性風(fēng)險(xiǎn)控制在一定范圍內(nèi)。

　　凌堅(jiān)坦言，用于購(gòu)買佛開公司股份的7.3億元資金來(lái)源，目前已經(jīng)通過(guò)自有資金等渠道籌措5億元左右，其余2億元需通過(guò)銀行貸款，或發(fā)行“短期投資券”籌得。

　　肖來(lái)久指出，佛開高速經(jīng)營(yíng)8年，在剩余的22年經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)效益比較可觀，同時(shí)，對(duì)佛開高速進(jìn)行改擴(kuò)建本身將帶來(lái)交通流和收益，整體上來(lái)看這筆交易是劃算的，他同時(shí)透露，目前粵高速旗下6個(gè)經(jīng)營(yíng)單位5月份以來(lái)均實(shí)現(xiàn)了10%到20%的收益增長(zhǎng)。

　　據(jù)介紹，佛開高速的擴(kuò)建工程將在2005年底啟動(dòng)，工期兩年，預(yù)計(jì)擴(kuò)建初期對(duì)流量影響不大，僅在鋪設(shè)路面環(huán)節(jié)可能造成交通擁堵問(wèn)題。