物華股份創送股新高

　　實習生 吳君強 記者 董硯龍 6月30日北京報道

　　第二批股改方案大公司少送小公司多送好公司少送差公司多送今天，物華股份(資訊 行情 論壇)公布的股改方案為10股送5股，創下試點改革以來送股比例新高。國投電力(600886)和蘇泊爾(002032)今天也分別公布了10送2.6和10送3.5的方案。

　　在公告中，物華股份公司控股股東深圳市中技實業(集團)有限公司特別承諾，股改方案實施后，所持股份鎖定期為兩年。兩年后，公司股價連續5個交易日收盤價格達到4.5元以上才能實施減持。所持股份獲得上市流通權之日起24個月后的12個月之內，通過證券交易所掛牌交易出售獲得流通權的原非流通股股份，占公司股份總數的比例不超過10%。

　　其他持有5%以上非流通股東承諾，股票獲得上市流通權之日起，至少在12個月內不上市交易或者轉讓；期滿后12個月內，上市交易的股份數量

　　占該公司股份總數的比例不超過5%，24個月內不超過10%。

　　物華股份對非流通股股權質押也拿出了解決方案，相關銀行已經承諾，解除3家非流通股股東質押的股權。大股東承諾，如果這3家股東未能及時解除上述質押，中技實業將代上述股東向流通股股東支付對價。大股東中技實業和股東中國再生資源開發公司分別有部分股票被凍結，但不影響向流通股股東支付對價。

　　物華股份公司負責人表示，按照方案，流通股股東將獲50%價值提升。業內人士分析，物華股份的方案最大的好處就是除了支付的對價比例較為豐厚外，完成股改后其控股股東的超低持股比例也基本封殺了減持空間，另外，方案也顯示出公司控股股東對股權分置改革的支持態度。

　　不過也有業內人士并不看好這種“慷慨”。“盡管物華股份的送股比例是目前最高的，但是無論從它的業績還是從它上市以來的走勢來看，都很難稱其為好”。一位資深分析師說。資料顯示，截止3月31日，公司每股凈資產1.73元，凈收益為0.016元。目前物華股份停盤價為3.22元。

　　截止2005年1季度末，物華股份總股本為23760萬，發起人股和法人股共13608萬股，占總股本的57.27%，按10送5股的股改方案實施后，物華股份的非流通股份占總股本的比例將下降到35.87%。業內人士指出，這并非意味著公司實際控制人將失去絕對控制權。“持股10%以上，就有可能相對控股。”一位資深分析師說。

　　今天，國投電力(600886)和蘇泊爾(002032)也分別公布了方案。國投電力(600886)方案為10股送2.6股的對價，公司控股股東國家開發投資公司承諾，非流通股獲得流通權后，3年內不上市交易和轉讓其持有股份。3年內，國投公司持有國投電力股份比例將不低于48%。蘇泊爾(002032)流通股股東每10股將獲付3.5股，蘇泊爾第一大股東蘇泊爾集團承諾，其持有的非流通股股份自獲得上市流通權之日起，在12個月內不上市交易或轉讓，在36個月內不上市交易；上述36個月屆滿后，12個月內其通過證券交易所減持蘇泊爾股票的價格不低于9.39元，24個月內其持有蘇泊爾股份占蘇泊爾現有總股本的比例不低于30%。

　　截至今天，已經有12家試點公司披露了股改方案，根據已公布得方案看，有這樣的一個現象：大公司傾向于少送，小公司傾向于多送，好公司傾向于少送，差公司傾向于多送。

　　華安證券高級研究員張景東認為，理所應當的認為績優的公司就應該少送，績差的公司就應該多送的觀點，是沒道理的。“我們知道有很多公司，即便把所有的股份都送出來，仍然難以達到要求，那是不是意味著，在全部送完之后還要政府拿錢來補貼呢？”張景東認為，股改恰恰是體現公司優或者劣的很重要一個關口，特別是對那些績優公司來說，正是體現其對投資者回報以及負責的態度，應該作出表率，作出榜樣來。

　　銀河證券研究所副主任丁圣元也否定了“劣送多優送少”的思路。他說股權分置改革不是對公司歷史清算，也不是把公司以后的東西現在拿出來分，而是某一時刻對當時的固定市值進行改造、切分，“股權分置改革就像分餅一樣，雖然從長遠來看，投資者得到的那一塊當然既和餅的大小有關，也和分得的份額多少有關，但是，餅的大小和如何分餅確實是兩件事，不可混為一談。”丁圣元向記者比喻說。(1C1）