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商報訊 (實習記者 苗燕) 昨天，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)在股權分置方案公布后，召開了首個網上溝通會。權證作為一個非常復雜的品種，不少業內人士都望而卻步，但寶鋼還是做了第一個吃螃蟹的人，率先在股改方案中使用了權證方案。雖然寶鋼推出的方案已經將權證部分大大簡化，但是在昨天的溝通會上，不少流通股東依然對權證表現出極大的困惑。
按照寶鋼股份的方案，非流通股東除去向流通股東10送2.2股作為對價之外，流通股東每10股還將獲得1份歐式認購權證。作為對價的一部分，流通股股東獲得認購權證不需支付現金。
權證可兼顧即期利益與長期利益
寶鋼股份董事長謝企華表示，經過前段與流通股東的溝通，寶鋼集團增加了對價中支付股份的比重，使對價更簡潔明了，同時保留了認購權證的內容，因為權證的存在可以使流通股股東即期利益得到保護的同時，兼顧了對流通股股東長期利益的保護。
董秘陳纓解釋說，權證的價值包含內在價值和時間價值兩部分。如果股票價格為4.89元，行權價為4.50元，那么內在價值為4.89-4.50＝0.39元；而時間價值則與股票的波動率、無風險利率水平、存續時間等因素有關，計算較為復雜。
歐式權證可規避法律障礙
寶鋼方面稱，兩次方案的變化主要是為了避免與法律相抵觸。陳纓說，權證期限為378天，是為了避免與證監會關于“非流通股股東持有的公司股份自獲得上市流通權之日起，至少在12個月內不上市交易或者轉讓”的規定相抵觸。而也是由于這個原因，權證方案才設計為歐式權證。國泰君安的華一認為，雖然美式權證和歐式權證行權方式不同，但兩種權證的價值相差并不大。
認購權證不會增加總股本
謝企華在回答投資者的提問時指出，寶鋼此次發行認購權證的目的是向流通股東提供分享股價上漲的機會。發行權證的主體是上市公司的非流通股股東而不是上市公司本身，認購權證的行權不會增加寶鋼股份的總股本，只是將股份在寶鋼集團與權證持有人之間轉移，沒有除權安排。
謝企華同時表示，方案是在充分與股東溝通的基礎上形成的，但方案還要經股東大會通過。
據了解，寶鋼股份的股權登記日為7月22日、7月25日起開始停牌，權證的存續期為378天，從認購權證被劃入流通股股東賬戶之日起計算。
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