中信證券股權遭賤賣 燕化高新超低價轉讓藏玄機

　　解決股權分置漸入深水區，拿著流通股的小股東們備感迷茫�熆床磺宸较颍欢�手握法人股的企業股東卻美得不亦樂乎，終于看到了巨額套現的希望。現在，法人股、國有股都成了香餑餑，企業拿到二級市場兌現，少說也要有個翻倍收益。

　　然而事情就是這么匪夷所思，本應集萬千寵愛于一身的試點龍頭股中信證券(資訊 行情 論壇)卻遭人賤賣處理。昨天，燕化高新(資訊 行情 論壇)公告稱，公司持有的中信證券

　　資料顯示，燕化高新1999年共計出資3200萬元購買了上述部分股份。粗略統計，持股中信5年，一買一賣賺了1140萬元的差價，這筆買賣的確劃算。但仔細想一下，2000萬股中信證券作價4340萬元，每股轉讓價格僅為2.17元！對于即將實施試點的上市公司來說，這個價格顯然低得不能再低了。

　　按照中信證券此前給出的對價比例，實施解決股權分置后，中信證券股價至少要在每股4.5元以上。如果燕化高新以4.5元的價格在二級市場套現，回籠資金將達到9000萬元，5年的凈收益將超過5800萬元，收益將超過現在5倍！

　　面對巨大的預期收益，燕化高新竟然視而不見，的確讓人生疑。有專家認為，按照相關試點規則，燕化高新不可能在短時期內將中信證券股票全部拿到二級市場進行兌現，如果公司急需資金，可能會等不到試點實施就迫不及待地出讓股權。

　　事實也的確如此，自從去年北能能源入主燕化高新以后，燕化高新就開始一系列資金回收工作。先是將盈利能力極強的催化劑項目轉讓給了中石化，現在又出售中信證券股權，巨大的回籠資金又投向何方呢？

　　通過研讀燕化高新公告，可以發現，所有的資金都流向了一個名叫“天府新城”的房地產公司。

　　燕化高新先以自有現金2192.43萬元增資成都天府新城房地產開發有限公司，認購該公司2000萬元的股權，董事會又耗費1億元巨資收購天府新城49%股權。今年6月1日，公司董事會又決定為天府新城提供2億元流動資金貸款擔保。

　　上述巨額資金運轉，都發生在北能能源入主燕化高新之后。

　　讓我們再來算一筆賬，北能能源收購燕化高新3700萬股，占上市公司總股本的28.55%，每股轉讓價格3.8元，轉讓總價為人民幣1.4億元。北能能源成為第一大股東至今不足半年的時間，調動燕化高新的資金總量遠超1.4億元這個數。

　　眾所周知，房地產行業是資金密集型產業，沒有巨大的現金流支持，企業運轉將舉步維艱。燕化高新迫不及待地出讓中信證券股權也自然能找到一個合理的解釋。

　　對燕化高新這一連串大手筆資金運作，業內人士抱謹慎態度。

　　資深分析人士熊意軍認為，地產行業受到宏觀調控影響極大，今年4—6月又是公認的樓市轉折點，燕化高新高位入市，勝算幾何值得懷疑！況且投身地產行業，還未見到絲毫收益，就給燕化高新帶來了2億元的巨額擔保，是福是禍，也未可知。

　　商報記者 李壯