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東方明珠(600832)每10股送4股的股權分置改革方案正式公布后，市場反映較好，專家認為，該方案實施后，東方明珠隱含的市盈率將與國際估值水平接軌。
東方明珠六家發起人股東目前合計持股占總股本比例為73.37%。在股改方案實施后，現有流通股股東在無須支付現金的情況下持股數量將增加40%，由現在的21964.15萬股增加到30794.81萬股，持股比例由現在的22.8%增加到31.92%；而非流通股股東持股數(實施后稱為
存在限制條件的流通股)則由現在的74359.87萬股減少到65574.21萬股，持股比例由77.2%下降到68.08%。
為了進一步保護流通股東的利益，盡量避免二級市場巨大波動對流通股股東所造成的損失，東方明珠六家發起人還作出如下承諾：其所持有非流通股股份自獲得上市流通權之日起，在十二個月內不上市交易或者轉讓；在前項承諾期期滿后，六家發起人股東通過證券交易所掛牌交易出售股份，各自出售數量占公司股份總數的比例在十二個月內不超過5%，在二十四個月內不超過10%；自獲得流通權之日起3年內其合計持有公司股份的比例不低于51%。這樣，在實施股權分置改革后，發起人股東持股數量最多減持17%，這對二級市場的整體壓力較小。
海通證券研究所研究員葉琳菲預計，在實施股權分置改革方案后，東方明珠隱含的市盈率為25倍左右，是國際上傳媒公司比較合理的估值水平。
作者：記者 許峻 張有春
（來源：上海證券報）
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