招行擬赴港上市籌資百億港元馬蔚華坦陳過三關

http://whmsebhyy.com 2005年06月24日 03:37 第一財經日報

　　初定目標：上市地點香港，籌資規模100億港元。

　　本報記者蔡臻欣發自上海

　　招商銀行(資訊行情論壇)(600036.SH)行長馬蔚華在日前的內部會議上明確表示，招行董事會已將境外上市提上議事日程。知情人士稱，招行此次境外融資的規模“初步定在1

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00億港元左右，但具體細節和時間表還未確定”。

　　據《第一財經日報》記者昨日獲取的一份招行內部報告顯示，招行董事會已將境外上市提上議事日程。

　　這份報告是根據馬蔚華在不久前的一個講話錄音整理的，是馬蔚華在2005年招行資金分析大會上講的。在講話的一開頭，馬蔚華就坦陳了招行現階段面臨的三大考驗，其中之一便是境外融資的考驗：“董事會已將境外上市提上議事日程，因此，今年的指標能否實現就非常關鍵。我們并不要求利潤增長必須達40%，但如果今年連20%都保不住的話，就難以向股東交代，境外融資的目標也難以實現。”話語中境外融資的迫切心情一目了然。

　　記者從一位招行的內部人士處獲悉，招行境外融資的IPO建議草案是由美國著名的投資銀行美林

證券約在半年以前擬就的，IPO目標地為中國香港特區。美林證券在該草案中指出，招行境外IPO將增強招商銀行的核心資本實力，提升招行的國際形象，而且“大股東所擔憂的管理權稀釋和經濟利益下降問題，可以通過適當的公司治理規劃和資本市場運作得以消除大部分”。

　　此外，據該招行人士透露，美林制作的這份草案還向招行建議了如何安撫股東的一些步驟。美林建議，為了淡化股東擔憂的境外IPO會導致股權稀釋的問題，招行管理層應意識到招行絕不應以國際IPO的長遠戰略價值為代價來換取A股市場上短期的價格優勢。

　　聯想到最近民生銀行(資訊行情論壇)因內部股東的阻力而延緩H股IPO的無奈之舉，美林確有先見之明。

　　此外，據記者了解，招行還在與另一家著名境外投資銀行高盛集團，就招行境外IPO可行性等技術性細節進行深入接觸。“招行接觸過的國際級投行不僅僅這兩家，期待通過密切交流來尋找合適的投資顧問。”上述招行人士說。

　　該招行人士表示，招行此次境外融資的規模“初步定在100億港元左右，但具體細節和時間表還未確定”。馬蔚華行長的講話也確已反映出這種可能性。

　　在講話中，馬蔚華所言的另外兩大考驗，分別是宏觀調控和戰略調整。就宏觀調控的問題，馬蔚華表示：“宏觀調控仍在持續，很多政策走向還難以看清；市場利率大幅下滑后一直處于低位；

人民幣升值壓力越來越大，5月18日一個翻譯上的錯誤就在金融市場引發了一場恐慌，人民幣匯率問題仍受到高度關注。這些都對(招行)全年利潤目標的實現帶來了較大壓力。作為一家受到各方面關注的、受到社會好評的、受到監管當局贊揚的上市銀行，能否經受宏觀調控的考驗對我們而言是一個巨大的挑戰。”

　　馬蔚華同時也認為招行經營戰略調整的效果不盡如人意：“主要表現為高風險資產的增長勢頭已有所放緩，但低風險業務如中間業務、個人資產業務卻進展緩慢。”他肯定了提出戰略調整方向的正確性，“能否走好第一步至關重要，在這次會議前，總行行長室對此進行了專門研究。今年是提出戰略調整目標的第一年，雖然不可能一步到位，但至少不能退下來，如果中間業務還不如去年的話，那就不叫戰略調整了。”

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