美的股東會高票通過剝離小家電

　　股東大會以99.59%比例通過日電集團85%股權轉(zhuǎn)讓，美的集團產(chǎn)業(yè)布局重整開始

　　昨日，因出售小家電業(yè)務而處于輿論漩渦中的美的股東大會正式召開。經(jīng)過審議，股東大會最終以到場的99.59%高贊成比例，通過了《關于出讓美的下屬子公司美的日用家電集團有限公司85%股權的關聯(lián)交易的議案》。對此，美的集團副總裁、新聞發(fā)言人黃曉明表示，剝離小家電業(yè)務只是美的集團產(chǎn)業(yè)布局重整的開端。

　　較早前，與美的同城的格蘭仕曾發(fā)動大規(guī)模輿論攻勢針對此次重組進行了質(zhì)疑；不過，在股東大會投票現(xiàn)場，席間雖出現(xiàn)部分股東些微不同聲音與具體意見，始終未見有格蘭仕方面代表出席。因股東大會等原因，美的電器(資訊 行情 論壇)(000527)昨日停牌一日。

　　美的產(chǎn)業(yè)集群重新布局

　　根據(jù)投票結(jié)果，美的電器已在股東大會上成功獲準將其下屬子公司——美的日用家電集團85%的股權以約2.49億元的價格轉(zhuǎn)讓給其控股股東美的集團。至此，美的電器將從微波爐、熱水器等小家電業(yè)務中徹底脫身，并將重整美的集團旗下的空調(diào)、壓縮機、冰箱等大家電業(yè)務。另外，美的電器也將正式啟動業(yè)務重整，形成以大家電為主的戰(zhàn)略布局。

　　資料顯示，佛山市美的日用家電集團有限公司(簡稱日電集團)原由美的電器控股85%。今年3月，美的電器對其增資2.2億元，用于收購美的電器原來直接持有的所有小家電業(yè)務。經(jīng)過此番調(diào)整，美的小家電在日電集團中“打包”集中。如今，美的集團出價2.49億元將這85%股權買下，這筆交易不僅給美的電器增加了2億多元資金，而且，美的電器由于剝離了虧損的小家電業(yè)務，可增加9000多萬元的利潤，公司資產(chǎn)負債率也從80%多降至58.47%，上市公司的稅前利潤率將由3.47%升至5.45%。經(jīng)此番調(diào)整，美的集團業(yè)務梳理更加清晰，何享健厘清架構(gòu)的愿望終得完成。

　　繼續(xù)重兵投入小家電

　　海通證券研究員認為，美的電器之所以出讓小家電資產(chǎn)給美的集團，從經(jīng)營角度看，屬于美的內(nèi)部資產(chǎn)重組。她分析，美的小家電業(yè)務去年比前年好多了，而公司的空調(diào)、壓縮機現(xiàn)在做得很大，如果想充分發(fā)揮自身在制冷家電業(yè)務的競爭優(yōu)勢，小家電業(yè)務就應該從上市公司拿出來，至少不能給美的電器整體業(yè)績“拖后腿”。

　　另外，美的廚房家電業(yè)務頗值得關注。美的廚具產(chǎn)品大部分以OEM為主，市場表現(xiàn)不甚理想。據(jù)美的日電集團董事長張河川透露，美的非常看好廚具家電的市場前景，將繼續(xù)加大投入小家電產(chǎn)品領域的競爭。而美的以往的經(jīng)驗證明，如果要將這塊市場做大，就必須進行大量投入，在提升產(chǎn)品制造力及研發(fā)力上下功夫。有資料顯示，美的已經(jīng)著手整合一些相關企業(yè)，相信廚具家電將會成為美的未來發(fā)展的重點之一。

　　此外，對于曾經(jīng)表示有意“收購”美的小家電的格蘭仕，美的方面坦承，處于上市公司的美的一直處于相對弱勢的地位——不僅在對外宣傳上要符合上市公司嚴格的規(guī)定，而且受上市公司業(yè)績的影響在資金投入、產(chǎn)品策略上都必須有所保留。

　　本報記者　張浩　汪江濤

　　-旁邊報道

　　華凌“置換”沒有時間表

　　種種跡象顯示，剝離小家電業(yè)務只是美的集團產(chǎn)業(yè)布局重整的開端，美的集團未來的重心在于如何繼續(xù)強化制冷家電及小家電這兩大產(chǎn)業(yè)集群。聯(lián)系美的集團在過去一年中的一系列的動作——控股華凌集團(資訊 行情 論壇)(0382，HK)、榮事達美泰克，參股上風高科(資訊 行情 論壇)(000967)以及進入汽車業(yè)，都表明美的集團的造系行動已經(jīng)進入關鍵時期。

　　平安證券的邵青指出，應該關注同屬美的集團旗下的華凌集團，現(xiàn)在做的是空調(diào)和冰箱等制冷業(yè)務，美的集團可能也要對其進行重組，以解決美的集團內(nèi)部子公司之間的同業(yè)競爭問題。對此，美的集團董事局主席何享健向記者表示，目前有多種方案已經(jīng)被各個證券界提供給美的，但美的尚沒有將華凌制冷置換注入的計劃。而黃曉明也認為，對華凌植入美的的各種說法，僅僅代表了證券分析師的專業(yè)推測，目前美的沒有明確的方案，更沒有置換華凌資產(chǎn)的時間表。

　　迄今為止，美的集團控有美的電器、華凌集團兩間上市公司，并在上風高科中名列第二大股東。在這三間上市公司中，華凌集團主業(yè)和美的電器大部分重疊，不久前，美的集團和華凌集團簽訂了為期三年、總額5億元的空調(diào)成品采購合同，用以補充美的空調(diào)在旺季的產(chǎn)能不足。另根據(jù)美的制冷集團董事長方洪波提出的議案，美的與華凌集團有限公司之間的日常關聯(lián)交易將持續(xù)至2007年底。　

　　張浩　汪江濤

　　-記者觀察

　　借力資本平臺美的迂回剝離小家電

　　一直沸沸揚揚的美的電器小家電業(yè)務股權轉(zhuǎn)讓事件最終謝幕。99.59%，這樣一個高比例通過率讓所有爭端暫告一個段落。不難發(fā)現(xiàn)美的電器在剝離小家電上采取的迂回之術:先是與集團按雙方持股比例增資，補充自有資金。增資2.2億元主要用于收購上市公司直接持有的小家電業(yè)務股權，收購價款達3.63億元；其后，集團將其持有家庭電器的15%股權轉(zhuǎn)讓給家電公司；再次，將“家庭電器”更名為“家電集團”。至此，日電集團之股權分別由美的電器與家電公司持有，持股比例分別為85%與15%；最后，高招祭出，由美的電器出讓所持有的日電集團85%股權，交易價格2.48億元。

　　美的電器主營業(yè)務收入構(gòu)成中，小家電業(yè)務的貢獻“三分天下有其一”。然而就是小家電去年虧損高達9141萬元，至今年首季仍然虧損2258萬元。同時，日電集團還因營運資金需求對上市公司借款資金占用近10億元。在這種情況下，獲得巨額轉(zhuǎn)讓款，將虧損業(yè)務剝離、換回空調(diào)和制冷主營業(yè)務發(fā)展的更大空間，符合小股民利益。公司方面更是表示，重組后將加大投入和小家電業(yè)務的OEM轉(zhuǎn)型。同時，將加快拓展海外市場，實現(xiàn)更大程度的規(guī)模經(jīng)營。

　　參照多數(shù)上市公司的做法，美的電器此種股權重組并非沒有先例。外界質(zhì)疑美的電器的重組，更多出自財務上判斷(這一點，公司已經(jīng)有公告逐條予以解釋)。而具體到美的電器股權轉(zhuǎn)讓這件事上，迂回剝離之手段應用并無錯處。

　　汪江濤　張浩