迪康系抽血成商

　　迪康選擇成商集團的另一個用意在于，利用成商集團的融資平臺，加大對藥品零售業的投資

　　□ 本報記者 姜雷

　　電影中說：我猜到了開頭，但卻沒猜到結尾。

　　三年前，迪康控股集團耗資3.085億元，購買成商集團(資訊 行情 論壇)(600828)65.75%股權。時任董事長曾永江提出3年內年銷售額提高到50億元以上，奪取西南地區商業王之位。口號猶在耳邊，城頭已變幻大旗。

　　6月14日，具有52年歷史的成都百貨零售商——成商集團發布公告，其第一大股東迪康集團(以下簡稱迪康)擬將持有的65.75%的股份悉數轉讓給深圳茂業商廈。每股作價2.845元，總計3.8億元，迪康可獲利約7149萬元。

　　是資金鏈短缺之困，還是迪康系轉型之需，抑或根本就是迪康集團又一次財技表演，不由讓市場疑惑。

　　是時，迪康集團財務結構已呈倒金字塔型，且在2002年就已初見雛形。其時年末總資產47.5億元，負債卻已高達34億元。而數年來在房地產、信托等行業投資的失誤更是加速了資金鏈的斷裂速度。

　　而迪康集團新聞發言人車先生則對《財經時報》稱：迪康轉股只是企業正常的資本運作。

　　借殼抽血

　　故事要從2002年講起，被人稱為迪康系的泡沫正是由此時吹大的。而早在2001年2月,迪康集團控股58.79%的迪康藥業(資訊 行情 論壇)在A股上市。

　　2002年初，迪康集團耗資2個億控股重慶和平藥房連鎖，投資4億元，打造醫藥配送中心，目標直指醫藥流通領域。

　　2002年7月19日,迪康集團擬收購成商集團65.38%的國有股。年底，又以1.7億元的代價成為衡平信托成為大股東。

　　自此，迪康系的四大產業支柱基本形成。分別是醫藥制造、醫藥流通、零售百貨、金融信托。而過度擴張引發的資金鏈短缺危機，已經悄然出現。

　　2003年，迪康正式入主成商集團。一場瘋狂的抽血運動和財技表演由此拉開。大股東通過抵押、增加應收款項、財產置換等手段在近兩年內攫取了上市公司的資金近6億元。

　　成商集團的經營利潤卻從2002年的1000多萬元，降至2004年-4000多萬元。

　　通過套現得來的資金，有效的消彌了資金鏈緊張的問題。但畢竟這不是有效的盈利手段。迪康又將產業目標轉移到地產和金融上。

　　迪康內部人士透露：目前集團很多資金套牢在成都的房地產項目中。而就在今年4月，衡平信托董事會內部人士透露，公司股權近期可能發生變化，迪康可能要將其出售。

　　到這次股權轉讓時，迪康集團承認關聯方占用資金9085.35萬元，其實貴集團從上市公司撈到的好處又豈止這9000萬元！僅2004年度其他應收款就從1.34億元增至3.37億元，增加2.03億元，主要是三筆款項：

　　(1)、預付重慶一房地產公司租金和代墊款1.3億多元，其用途是成商集團一家孫公司要開張營業，租用該房地產公司的商業用房，竟一次性地預付四年租金共1.24億元，加上裝修費用等達1.3億多元。(2)、預付深圳一家投資公司委托收購股權和商業房產款項6495萬元，至于收購什么股權，哪處房產都語焉不詳，分明是拆借資金。(3)、成都一家科技公司借款3000萬元。

　　日前，迪康集團說將一塊土地置換給成商集團，價值1.9億元，但土地管理部門至今未同迪康集團簽訂出讓合同，土地使用權證等證書更沒有拿到，盡管如此，迪康集團還是要成商集團先預付9000萬元。如此等等，不一而足，可以說成商集團增加的4億元貸款幾乎全進了大股東的腰包。

　　消息稱，深圳茂業和迪康的談判在3月已經基本談妥。而在4月，迪康還試圖通過土地置換謀得1.7億元的現金。甚至交易尚未達成，就先支取了成商的9000萬元款項。

　　為了解決資金鏈危機，迪康還將輸血管插向嫡系的迪康藥業。去年底，迪康藥業花了近3000萬元從大股東迪康手中購買兩項新藥技術。

　　轉型

　　隨著一個個民營企業在資本市場的倒下，尤其是德隆系的轟然坍塌。使迪康的高層也意識到金融市場的風險。投資實業則是不二的選擇。

　　事實上，迪康選擇成商集團的另一個用意在于，利用成商集團的融資平臺，加大對藥品零售業的投資。董事長曾雁鳴在收購成商的第二天就表示，迪康非常看好零售業的市場潛力，而且藥品也離不開零售。

　　迪康把目光瞄準了擁有醫藥流通連鎖全國第一品牌的“重慶和平藥房”，并和其股東重慶醫藥展開合作談判。重慶醫藥也因為迪康擁有兩個上市公司，具備良好的融資條件，才堅持和迪康展開合作。

　　結局

　　迪康入主成商時，市場人士對迪康的融資意圖，企業轉型方向都有了一定的判斷。

　　但短短兩年，成商集團就陷入股價被腰斬，業績急劇衰退的困境。這是分析家們沒有預計到的。

　　而令曾雁鳴董事長感到慶幸的是，成商集團依靠其成都商圈優良地理位置，流通業競爭激烈等因素，賣了個好價錢。

　　至于以“土地＋流通”為經營策略的茂業集團董事長，福布斯富豪黃茂如如何收拾成商這個爛攤子，就需要市場期待了。