廣州控股大同挖煤 國資電企爭控上游資源

　　本報記者 范衛(wèi)強 深圳報道

　　6月8日，華南能源巨頭廣州控股(資訊 行情 論壇)(600098)屬下全資子公司廣州珠江電力燃料有限公司與大同煤礦集團有限責任公司簽署了《合資框架協(xié)議書》，共同出資建設(shè)新東周窯礦井項目。

　　這是電力企業(yè)渴望在電力緊缺、煤炭價格卻單邊飆升的大背景下改變電力價格受限的被動局面所邁出的實驗性一步，也是國內(nèi)電力上市公司步溫州炒煤團之后塵，首次出手參股控制上游煤炭資源。

　　打通上游產(chǎn)業(yè)鏈

　　“煤炭價格仍然是電力行業(yè)2005年最大的不確定性和風險所在。”一家國內(nèi)著名券商這樣認為。2004年，國內(nèi)煤炭價格包括電煤出現(xiàn)了單邊大幅上漲，一年漲幅超過40%。而電價卻不能根據(jù)原料的飆升大幅提升，電價的微幅提高迅即被電煤的上漲吃掉。電力行業(yè)整體毛利率從2004年初的20%下降到年末的16%附近。對煤炭資源的爭奪和控制，成為電力公司們的頭等大事。

　　廣州控股終于率先出手。6月8日公司下屬全資子公司廣州珠江電力燃料有限公司宣布攜手大同煤礦集團，出資建設(shè)新東周窯礦井項目。

　　廣州控股的公告中披露，礦井項目總投資暫定為20億元。注冊資本金暫定為項目總投資的35%，共計7億元。其中大同煤礦集團出資4.2億元，占60%股權(quán)；珠電燃料公司出資2.8億元，占40%股權(quán)。

　　廣州控股的證券事務(wù)代表貝女士向記者介紹：“這個項目很大，內(nèi)容包括建設(shè)年產(chǎn)1000萬噸特大型礦井一座、年產(chǎn)1000萬噸現(xiàn)代化洗煤廠一座，以及相關(guān)配套設(shè)施。”據(jù)介紹，新東周窯礦井項目資源和運輸條件優(yōu)越，煤炭儲量豐富，礦井設(shè)計儲量13.52億噸，設(shè)計可采儲量9.37億噸。

　　大同煤礦集團是我國主要煤炭生產(chǎn)企業(yè)之一，也是山西省最大的煤炭生產(chǎn)龍頭企業(yè)，其規(guī)模在全國煤炭行業(yè)位居前列，年煤炭產(chǎn)銷能力超過9000萬噸。

　　該項目建成之后，廣州控股將成為國內(nèi)第一家直接掌握煤礦資源的電力上市公司。平安證券電力行業(yè)分析師竇則云認為：“這有利于打通廣州控股發(fā)電業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)鏈，降低發(fā)電業(yè)務(wù)成本，有利于保持利潤的穩(wěn)定性。”

　　然而，廣州控股志不止于此：“更重要的考慮是，公司要發(fā)展成為大型綜合能源供應(yīng)商，必須控制上游資源。在條件成熟的情況下，公司不排除繼續(xù)收購或者參股大型煤礦。這也是公司做大能源物流所必需的。項目投產(chǎn)之后，并不僅僅是供應(yīng)我們自身的電煤，還有更多的市場煤對外銷售。”

　　為什么是廣控？

　　在2004年煤炭漲價風暴中，打通上游產(chǎn)業(yè)鏈，保障煤炭供應(yīng)的重要性為所有的電力公司所共知。可是，迄今只有廣州控股有了投資煤礦的實質(zhì)性舉措。相反，有數(shù)家大型煤礦卻趁電力景氣之機，投資建設(shè)電廠向下游滲透。

　　“關(guān)鍵是廣州控股有自己的運輸力量和煤炭貿(mào)易公司。別的公司在運輸和貿(mào)易方面沒有自己的公司，沒有能力去做。” 竇則云解釋說，“煤炭貿(mào)易中，運輸?shù)某杀咀钯F。運輸成本比煤礦本身還要貴，比如在山西煤礦坑口買的煤炭價格是100元每噸，等煤炭出來以后，要先運到秦皇島，然后再海運到廣東的港口，最后再到電廠，這中間每噸的費用都超過100元。”　

　　廣州控股已經(jīng)嘗到煤炭貿(mào)易的甜頭，也許這正是誘發(fā)它進一步控制上游產(chǎn)業(yè)資源的原因。廣州控股方面對記者說：“我們的煤碳貿(mào)易公司除了滿足電力業(yè)務(wù)的部分需要外，也開展市場煤的銷售,2004年貿(mào)易公司銷售市場煤350萬噸，銷售利潤達到了9860萬元。”

　　然而，煤價已處高位，廣州控股此舉會否“買高”了？廣州控股方面對本報記者表示：“我們不是‘炒煤’的，投資煤礦的出發(fā)點是公司發(fā)展成為大型綜合能源供應(yīng)商。”

　　但是，對于廣州控股，短期內(nèi)這項投資行為還并沒有引起投資機構(gòu)對其投資評級的改變。中信證券(資訊 行情 論壇)煤炭和電力行業(yè)分析師王野說：“如果2006年開工建設(shè)，那么2007年才能穩(wěn)產(chǎn)。到時候，廣州控股的評級就要根據(jù)當時的煤價來判斷。”