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□孫森林
雖然德隆已經倒下多日，但其陰魂始終不散，ST重實(資訊 行情 論壇)就是一個受害者。在德隆倒下之后，ST重實就沒有過一天安生的日子。先是接連26起訴訟，然后是資產全部被凍結，現在，又遇到了更大的麻煩。
據媒體報道，ST重實的債權人正在掀起一輪強制執行風暴。民生銀行(資訊 行情 論壇)搶先一步，通過法院強制執行，將ST重實的一塊優質資產劃歸自己名下。招商銀行(資訊 行情 論壇)、交通銀行、興業銀行、中信實業銀行等債權人迅速跟進，紛紛要求法院強制執行，拍賣ST重實的資產，償還貸款，大有“哄搶”味道。
債權人通過法律手段保護自己的權益，原本無可厚非。但是，以ST重實現有的條件，這種“搶先動手”的做法卻不足取。最新資料顯示，ST重實總資產2.6億元，總負債9億元，股東權益為-6.6億元。如果這些資產折價抵債或由法院拍賣，則價值更低。這樣，在資產遠遠不夠償還債務時，如何分配這些資產就是一個大問題。是按照一定秩序呢，還是讓債權人之間比“速度”呢？
現在，ST重實的債權人實行的是一個“搶”字訣。“動手”早的，債權可以保全；“動手”晚的，債權將化為烏有。這樣，只有極少數債權人得到了足額清償，大部分債權人一分錢也拿不到，而二者之間的差別就在于速度。試問，這公平嗎？因此，有的專家建議，法院應盡快宣布ST重實破產。進入破產程序以后，對資產、債權、債務進行清算，按照一定規則進行債務清償，至少保證了債權人的權益公平。
可是，如果ST重實進入破產程序，面臨的困難可能會更多。首先，ST重實是上市公司，它有9000多位流通股東，一旦破產，流通股東將血本無歸。ST重實走到今天這一步，流通股東沒有任何責任，但是苦果卻要他們分擔，這樣的結果他們能接受嗎？如果不能，又如何保證股市穩定與社會安定呢？其次，ST重實資不抵債并非因為其主營業務失敗，而是為德隆提供大量資金與巨額擔保所致。直到現在，ST重實下屬的一些企業還在正常運營，ST重實尚有一線生機。但是進入破產程序以后，ST重實則必死無疑。所以，讓ST重實進入破產程序，并不是最好的選擇。
既然破產與不破產都是難題，那么有沒有第三條路可走呢？答案是肯定的。就是進入重整程序。重整程序既為面臨困難的上市公司提供了喘息的機會，又有助于穩定證券市場投資者情緒，維護社會安定。ST重實旗下的瑞斯康達、山東齊魯乙烯化工都是比較優良的資產，盈利能力較強；另外，通過向德隆追討，ST重實還能挽回一些損失。這些條件都有可能為ST重實吸引到外來的重組方。假以時日，ST重實還可以發展起來。而屆時，各方的利益才能得到最大的保護。
對我國的上市公司來說，重整程序還是個新事物。要利用好它，還需要創造好的法律環境。例如，在預見企業破產命運不可改變的時候，上市公司應當主動申請破產保護，進入重整程序，而不是消極等待；地方政府對本地上市公司破產也不要畏之如虎，設置障礙；立法部門應盡快完善企業破產法，明確重整程序的法律地位，等等。
當然，對于一些無可救藥的上市公司，該破產的要果斷使其破產，與進入重整程序一樣，這也是對債權人和公眾投資者的保護。
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