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□本報記者劉雯亮
內地上市公司京東方(資訊 行情 論壇)(000725，200725)放棄分拆韓國全資附屬公司境外上市計劃，轉為發行H股，這則公告在風起云涌的香港一級市場再次掀起層層波瀾。
據悉，此次籌資規模不少于25億港元，募集資金將用于投資TFT-LCD第五代生產線的銀
行借款和該生產線的技術改造。增發后，H股所占總股本比例不超過35%。消息公布后，昨日京東方在內地市場交易的A、B股股價聯袂逆勢上揚。
可以預見，如果京東方的H股發行方案能在短期內獲得股東、中國證監會及香港交易所等機構批準且順利實施，這家公司將開創“A+B+H”股同時并存的先河。因為迄今為止，還沒有一家上市公司將上述三類股份同時“歸入囊中”。
那么，京東方此次能否如愿以償，順利實施赴港上市計劃呢？
西南證券的周興政對此表示懷疑。他指出，京東方此次發行H股的計劃與內地解決股權分置問題的大環境似乎顯得有些不協調。若公司成功發行H股，其將擁有可以流通的A、B、H股和非流通股四種不同性質的股份。由于A、B和H股同股同權而股價不同，最終的股東回報也有所差別，這無疑將加劇股權分置問題，未來解決這類問題的程序也會變得更為繁瑣。就這個意義上說，內地監管機構審批京東方H股發行計劃的難度將相應增大。
阿斯達克研究部的梁淵指出，內地企業紛紛赴港上市的原因不外乎以下幾種，接受境外市場國際化的管制及監督、提高企業自身的知名度、開辟更為廣泛的融資渠道。但不論是何種原因，他認為京東方均沒有必要發行H股。從投資者的角度出發，境外投資者已經可以通過購買京東方B(資訊 行情 論壇)股投資于這家公司并成為其股東，何必再增加一個煩瑣的上市程序。
周興政也表達了類似的觀點。他表示，如果京東方需要更多的外匯資金，完全可以采用增發B股或者配股方式，境外和境內的投資者均可認購。去年年初，京東方已經在B股市場上成功地進行定向增發，可以說公司完全具備這方面的發行經驗。
就公司整體實力分析，京東方作為一家以顯示產品為核心的控股公司，業務范圍覆蓋顯示產品的多個領域，且是內地最大的TFT-LCD制造商，在本行業中排名全球第九。而且，旗下的子公司———全球最大的液晶顯示器生產商冠捷科技(0903) 亦于1999年在香港主板成功上市。該公司去年業績表現理想，營業額達37.78億美元，同比增長75%；凈利潤達1.08億美元，同比增長55.7%。而且，自今年以來，該股股價一直跑贏大市。梁淵表示，若公司想吸引投資者認購，這才是真正的賣點之一。
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