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本報記者 任亮 發自北京
6月1日，繼與流通股股東進行現場溝通之后，清華同方(資訊 行情 論壇)(600100.SH)又通過網絡就股權分置改革問題與流通股股東進行了長達3個小時的溝通。而在近千個提問中，流通股股東最為關注的問題還是清華同方的方案中與其他三家試點公司的不同做法。
“首批試點的其他公司中，均采取了非流通股股東向流通股股東送股的方式，請問清華同方為什么沒有采取這樣的方式？”
對于這個多次被提及的問題，清華同方股權分置改革保薦機構西南證券投資銀行總部總經理徐鳴鏑認為，這主要是基于對公司業績增長的信心。此方案實施后，非流通股股東的持股比例將由現在的52.48%降為35.57%，而流通股股東的持股比例將由現在的47.52%增加到64.43%，相當于非流通股股東向流通股股東每10股送3.56股。而公司之所以沒有選擇直接送股的方案，主要是因為公司經過近三年的業務整合，目前各項業務運行情況良好，發展前景廣闊，此時主動增加股本正是體現了公司對未來業績增長的信心。同時通過股本擴張，也將增強清華同方在與國外大企業合作談判中的地位。
清華同方董事長榮泳霖稱，考慮過大股東直接送股的方案，主要是流通股成本的攤薄，不如公司目前的方案。按4月30日收盤價8.7元計算，如直接送3.56股，流通股股東持股成本只能降低為6.41元；而按目前方案，流通股股東持股成本降低為4.35元，有更好的獲利空間，同時也符合股票價值回歸的趨勢。預計公司業務的發展也將彌補收益的攤薄。
對于流通股股東提出的縮股建議，西南證券收購兼并部副總經理李陽先生認為，縮股雖然可以提高每股收益，以使二級市場股價上揚，但按照市場的一般規律，會出現股價漲幅明顯低于每股收益提高比例的情況，使得流通股股東的利益不能夠真正實現。從這個意義上說，以縮股方式支付對價只在賬面計算時有意義。
而另一個投資者非常關心的問題是公司為什么沒有做出一些承諾并質疑其是否有減持目的。除了清華同方外,其他三家試點公司都進一步承諾,非流通股獲得流通權后一定時間內不上市交易或轉讓,同時對交易價格底線做出承諾。
對此，清華同方董秘孫岷解釋道，清華控股把持有同方股票作為長期戰略。特別是八年來在清華同方的發展中,清華控股傾注很多的資源,使公司從原來銷售收入的1.8億元增加到2004年的81億元，因此清華控股不會減持。
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