三一重工：全流通并非套現唯一辦法

　　三一重工成為股權分置改革第一批試點上市公司后，不斷修改著自己的試點方案。在公司高管看來，這一切都是為了討好股民

　　□ 本報記者 牛麗靜

　　只有約兩萬名流通股東的三一重工股份有限公司(股票代碼600031，簡稱“三一重工” )，因成為中國股票市場股權分置改革第一批試點上市公司，正在受到中國7000萬股民乃至更多人的關注。

　　5月25日，三一重工公布經過第二次修改的試點方案，流通股股東每持有10股流通股，將可獲得3.5股股票和8元現金。這一方案比過去方案每10股增加了0.5股，現金對價不變。如果這一方案實施，三一重工非流通股股東將向流通股股東共支付2100萬股股票和4800萬元現金對價。

　　試點方案為何數次修改？三一重工的非流通股東緣何多次讓步？新修改的方案對公司和投資者意味著什么？《財經時報》記者在湖南長沙三一重工總部，對上述問題進行了實地調查。

　　全流通并非套現唯一辦法

　　梁穩根，三一(集團)控股有限公司(下稱“三一集團”)董事長，持有三一集團59%股權。三一集團是三一重工股份有限公司(下稱“三一重工”)的控股股東，持有其72.42%的權益。這意味著，梁穩根間接持有三一重工42.73%的股權，為其實際控制人。

　　這位當年被父親拿著棍子追著趕回被分配到機械廠上班，仍執意辭職創業的年輕人，從一無所有到成為“民營重工第一人”，付出了20年艱辛的努力。

　　有人擔憂，試點方案實施后，大股東會大量拋售手中的股票套現。

　　梁穩根在湖南長沙三一重工總部接受《財經時報》采訪時強調，他視三一重工如生命，有生之年不會放棄控制權。他認為，股權分置改革不是大股東套現的唯一辦法，他只想通過改革從根本上解決大股東動力不足的問題。

　　此前，三一重工的非流通股股東承諾，在非流通股獲得“上市流通權”之日起，至少在12個月內不上市交易或轉讓。三一集團也表示，承諾期期滿后，三一集團通過證交所掛牌交易出售股份，出售數量占公司股份總數的比例在12個月內不超過5%；在24個月內不超過10%。

　　5月25日的公告中，三一集團再就減持做出補充承諾：只有同時滿足兩個條件，才可掛牌交易出售所持有的非流通股股份。條件之一是，三一重工股權分置改革方案實施后的第一個交易日起滿24個月以上；條件二是，改革方案實施后，任一連續5個交易日公司二級市場股票收盤價格達到19元以上(含19元)。

　　在三一重工執行總裁向文波看來，獲得流通權并不等于全流通，控制權對于企業來講是一種很重要的權利，大股東不會輕易放棄。

　　利弊間的博弈

　　作為中國工程機械行業的龍頭，三一重工在業內早已名聲鵲起，但更多的投資者是通過股權分置改革試點開始關注三一重工。

　　改革試點讓三一重工的相關工作人員異常忙碌，其市場部廣告主管謝鋒從“五一”開始就不停地跑前跑后，已兩個多星期沒有回家。　

　　帶有湖南口音的向文波在接受記者采訪時，就一些投資者對試點利弊的不理解，流露出遺憾。一位保薦人也向《財經時報》表達出同樣的感受。在他看來，一些中小投資者不太理性，并不太清楚自己的得失。

　　三一重工公布試點方案后，換手率達20%，交易數量約為1200萬股。其中拋售股票的多是中小投資者。

　　機構投資者的態度顯然迥異于中小投資者。向文波指出，基金等機構投資者認同三一重工的方案。他并透露，包括匯豐在內的兩家境外機構投資者，已開始增持三一重工股票。

　　討好股民

　　5月14日，三一重工曾發布公告修改2004年度分配預案，修改后的利潤分配和資本公積金轉增方案比原計劃翻倍：向全體股東每10股派發現金2元(含稅)：每10股轉增10股。

　　在試點方案公布后修改年度分配方案，不能不讓人產生與股權分置改革有關的聯想。

　　“產生聯想是正常的，我們所有的行為都是為了討好股民。”向文波對此并不避諱。

　　他表示，三一重工在制定試點方案時，和流通股東有不斷的溝通。向同時指出，三一重工自2003年7月上市以來，兩年半時間內形成的利潤都未分紅，這些利潤將留給流通股股東分享。