向文波：法人股持股成本概念不存在

　　三一重工執行總裁認為兩類股東持股成本巨大差異是價值判斷不同所致

　　對于流通股股東和非流通股東持股成本表現形態上的巨大差異，以及由此造成的投資者的心理失衡，三一重工(資訊 行情 論壇)執行總裁向文波昨日在新浪網上與投資者溝通時認為，之所以如此，主要原因是中國目前資本市場價值判斷存在很大的差異。

　　不存在掛牌成本差異

　　媒體報道的一組數據表明，三一重工非流通個股股東歷史持股成本2.62元，流通股成本是15.56元，即使股權分置改革以后，流通股股東持股成本仍然是非流通股東持股成本4.38倍。

　　對此，向文波表示，所謂非流通股持股成本的概念是非常錯誤的，沒有依據的。他認為在所有資本市場里面是不存在的，對它沒有一個準確的定義和計算的方法，大家光憑自己的理解，再對持股成本進行分析、計算，得出來一個概念，就造成價值判斷差異很大。

　　向文波認為法人股持股成本這個概念，有極大的誤導性。他說，三一重工的法人股持股價是2.62元，這2.62元不是持股成本，應該是股票發行日的每股凈資產。投資者如果把這個東西理解為法人股持股成本，大家可以想象一下，一些IT公司，一些高科技公司，他們就是一個設想，一種商務計劃，就會在市場上謀得很多資金，這個公司持股成本是多少？可能就無法判斷了。有些上市公司上市的時候就是一個巨大的虧損，這個時候大家花很高價格購買這個公司的股票，你說購買它的什么？這是個不同概念。

　　由于這個基礎就不存在，事實上就不存在持股成本差異性。向文波進一步解釋，全世界所有股票的價格，都是由市場決定，從某種意義上講，投資者購買的是這支股票的價值，是一種投資的價值，它既跟凈資產沒有關系，也跟股票的面值也沒有太大關系，三一重工當時發行每股面值是一塊錢，凈資產只是一個符號，是一種標志，所以這些概念投資者不要把它搞混，搞混了就會產生很多觀念上的誤導。

　　現在計算受益缺乏依據

　　向文波說，股權分置改革，就是一個建立非流通股東和流通股東共同利益平臺。而很多人在計算一個問題，這次改革到底誰是最大的受益者？有的人甚至算出來，非流通股東，通過這個改革，能夠賺多少錢，這個算法是缺乏科學依據的。這次股權分置改革，對于非流通股上市減持做了一些規定，首先是不能減持，第一年減持5%，或者年減持10%，真正獲得流通的權利在第四年，第四年以后究竟怎么樣，才是判斷非流通改革對股東利益到底是好是壞一個準確時間。所以，基于現在這種情況做出預測是沒有依據。

　　作者：記者 趙碧君