三年苦戀中聯(lián)終入主銀廣夏 重組前景未明

　　早報(bào)北京專稿 文靜 特約記者 周忠 責(zé)任編輯 趙劉記　

　　經(jīng)過3年“馬拉松式”的戀愛，中聯(lián)實(shí)業(yè)和ST廣夏(資訊 行情 論壇)終于修成正果，但ST廣夏的未來依然充滿迷茫。

　　根據(jù)早先中聯(lián)實(shí)業(yè)制定的重組思路，銀廣夏將保留并發(fā)展有前途、技術(shù)含量高的產(chǎn)業(yè) ，并把它們有機(jī)地結(jié)合起來，以形成產(chǎn)業(yè)鏈；不好的則逐步剔除出去。

　　在瀕臨退市的絕境之時(shí)，援手再次伸向了*ST廣夏(000557)。

　　5月17日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委正式批準(zhǔn)了*ST廣夏部分國(guó)有股的轉(zhuǎn)讓協(xié)議，中聯(lián)實(shí)業(yè)如愿取得該公司7670萬股國(guó)有和法人股，占銀廣夏總股本的15.18%，成為第一大股東。消息公布后，*ST廣夏股票連續(xù)數(shù)天逆市漲停。

　　經(jīng)過3年“馬拉松式”的戀愛，中聯(lián)實(shí)業(yè)和*ST廣夏終于修成正果，但*ST廣夏的未來依然充滿迷茫。

　　自2002年12月16日銀廣夏股票恢復(fù)交易以來，*ST廣夏的未來就格外讓市場(chǎng)關(guān)注。從2001年8月被《銀廣夏陷阱》一文轟下臺(tái)，到2002年6月5日暫停上市，再到歸來后一波三折的重組，*ST銀廣夏(資訊 行情 論壇)走過的路一次比一次出人意料，一次又一次充滿爭(zhēng)議。

　　中聯(lián)入主三年獲批

　　如同宋如華將托普股權(quán)以1元錢作價(jià)轉(zhuǎn)讓，此番中聯(lián)實(shí)業(yè)獲得*ST廣夏7670萬股并沒有付出真金白銀。

　　據(jù)記者了解，根據(jù)《股份轉(zhuǎn)讓合同》，“中聯(lián)實(shí)業(yè)受讓的股權(quán)價(jià)格將根據(jù)銀廣夏2001年12月31日的經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)確定。銀廣夏每股賬面凈資產(chǎn)為零值或負(fù)值的，按零值計(jì)算。因*ST廣夏2001年經(jīng)審計(jì)的每股資產(chǎn)為-1.66元，故此次股份轉(zhuǎn)讓的價(jià)格為零。

　　公告顯示，本次國(guó)有股轉(zhuǎn)讓完成后，*ST廣夏總股本仍為50526.138萬股。其中深圳市廣夏文化實(shí)業(yè)有限公司、寧夏伊斯蘭國(guó)際信托投資公司、深圳興慶電子公司分別持有國(guó)有法人股3389.2944萬股、830.873萬股、1957.7754萬股，分別占總股本的6.71%、1.64%、3.87%；中聯(lián)實(shí)業(yè)股份有限公司持有7670.0628萬股，占總股本的15.18%，該股份屬非國(guó)有股。

　　在中聯(lián)實(shí)業(yè)進(jìn)入之前，深圳發(fā)特實(shí)業(yè)也曾有意重組銀廣夏，但最終“情況復(fù)雜”而中途退出。此番中聯(lián)正式接手，令投資者充滿期待。

　　有投行人士透露，中聯(lián)實(shí)業(yè)早在2002年初就已進(jìn)入銀廣夏，而三年后國(guó)資委才批準(zhǔn)其股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，可見高層對(duì)銀廣夏問題的重視，畢竟銀廣夏已成為市場(chǎng)的一個(gè)標(biāo)本。

　　但據(jù)銀廣夏董秘禹萬明稱，有關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓議案是在2004年初才上報(bào)監(jiān)管部門的，因而是在正常的時(shí)間范圍內(nèi)。

　　據(jù)了解，中聯(lián)實(shí)業(yè)成立于1992年1月，注冊(cè)資本20600萬元，注冊(cè)地深圳市，法定代表人周敏敏，主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)開發(fā)、環(huán)保工程設(shè)計(jì)承建、投資等領(lǐng)域。

　　公開資料顯示，中聯(lián)實(shí)業(yè)主要股東為中國(guó)銀宏實(shí)業(yè)發(fā)展公司、中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)(集團(tuán))公司、中國(guó)信達(dá)信托投資公司、華潤(rùn)集團(tuán)中國(guó)南洋有限公司、中國(guó)華能房地產(chǎn)開發(fā)公司等11家國(guó)有企業(yè)。截止2004年底，該公司總資產(chǎn)7.8億元，凈資產(chǎn)2.63億元，擁有全資子公司和控股、參股公司13個(gè)。

　　重組方案

　　在獲得國(guó)資委正式批復(fù)前，銀廣夏已被中聯(lián)方面實(shí)際控制，那么中聯(lián)究竟如何重組？

　　23日，記者致電深圳中聯(lián)實(shí)業(yè)，該公司一位不愿透露姓名的有關(guān)負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，中聯(lián)實(shí)業(yè)重組銀廣夏是針對(duì)其實(shí)際情況和特點(diǎn)而進(jìn)行的。

　　他說，銀廣夏擁有三大產(chǎn)業(yè)———2萬多畝的中藥材基地和配套的制藥廠；3.2萬畝的葡萄基地和配套的釀酒廠；4套大小不一的萃取生產(chǎn)線。這些產(chǎn)業(yè)潛力比較大，周期比較長(zhǎng)。截止目前，麻黃基地、葡萄基地種植時(shí)間都不超過三年，尚未到達(dá)產(chǎn)期。達(dá)產(chǎn)后，其產(chǎn)量和收入應(yīng)是目前的三倍。同時(shí)對(duì)這些產(chǎn)品可進(jìn)行深加工增值，如麻黃草加工成麻黃素；而達(dá)產(chǎn)后葡萄釀成酒的產(chǎn)量在1.5萬噸/年以上，收入可望達(dá)到2億元。

　　但他認(rèn)為，銀廣夏也面臨種種問題和困難。一是負(fù)債嚴(yán)重，信譽(yù)喪失。銀行貸款15億元以上，年利息近1億元，其他財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用4千萬元，現(xiàn)在多家銀行已經(jīng)起訴，銀行近期不可能追加對(duì)銀廣夏的貸款；二是經(jīng)營(yíng)思想落后。表現(xiàn)在投資混亂、隨意，如跨地區(qū)、跨行業(yè)共投資了50來家企業(yè)，相互關(guān)聯(lián)度差，主業(yè)不突出；三是管理落后，表現(xiàn)在靠人的忠誠(chéng)而不是靠制度來約束人，缺乏現(xiàn)代企業(yè)管理的經(jīng)驗(yàn)。

　　上述中聯(lián)人士說，中聯(lián)實(shí)業(yè)更看中的是銀廣夏的管理重組，管理重組才是銀廣夏急需的。目前銀廣夏需要做的是，改變公司形象，重樹信譽(yù)，贏得債權(quán)人的理解、信任，以此化解債務(wù)危機(jī)，銀廣夏的資產(chǎn)重組才會(huì)有希望。

　　另外，改變銀廣夏的管理體制和管理方法，改進(jìn)經(jīng)營(yíng)思想。他認(rèn)為，目前銀廣夏的資產(chǎn)重組需要的不是資產(chǎn)的數(shù)量，而是先進(jìn)豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，合乎市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的經(jīng)營(yíng)思想。他肯定地說，中聯(lián)實(shí)業(yè)不會(huì)選擇把資產(chǎn)“搬來搬去”式的“簡(jiǎn)單”重組，一定是對(duì)銀廣夏管理體制、經(jīng)營(yíng)思想進(jìn)行根本改變的實(shí)質(zhì)性重組。“進(jìn)入兩年多以來，中聯(lián)實(shí)業(yè)一直在做的，就是夯實(shí)銀廣夏的基礎(chǔ)”。

　　而*ST廣夏經(jīng)營(yíng)范圍包括高新技術(shù)產(chǎn)品的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；天然物產(chǎn)的開發(fā)、加工、銷售；動(dòng)植物養(yǎng)殖、種植、加工、銷售；食品、日用化工產(chǎn)品、酒的開發(fā)、生產(chǎn)、銷售；房地產(chǎn)開發(fā)等。

　　根據(jù)早先中聯(lián)實(shí)業(yè)制定的銀廣夏產(chǎn)業(yè)重組加管理重組的重組思路，銀廣夏將保留并發(fā)展有前途、技術(shù)含量高的產(chǎn)業(yè)，并把它們有機(jī)地結(jié)合起來，以形成產(chǎn)業(yè)鏈；不好的則逐步剔除出去。如麻黃基地屬于中草藥，可與藥廠和萃取產(chǎn)業(yè)聯(lián)系起來，而葡萄基地亦可與酒廠乃至萃取產(chǎn)業(yè)形成產(chǎn)業(yè)鏈。對(duì)于像磁盤生產(chǎn)、房地產(chǎn)等散雜的業(yè)務(wù)，公司將逐步剝離出去。

　　對(duì)于中聯(lián)實(shí)業(yè)而言，如何將兩個(gè)幾乎是完全沒有共同點(diǎn)的企業(yè)整合，無疑更具挑戰(zhàn)。

　　前景未明

　　中聯(lián)實(shí)業(yè)所要承擔(dān)的負(fù)荷還遠(yuǎn)不止這些。

　　根據(jù)*ST銀廣夏最新公布的2004年年報(bào)顯示，公司在2003年虧損6109.86萬元的基礎(chǔ)上，2004年虧損額上升3.46億元，同比增長(zhǎng)了466.62%，公司每股收益為-0.69元，每股凈資產(chǎn)滑至-1.83元。

　　24日，就中聯(lián)實(shí)業(yè)正式進(jìn)入銀廣夏，公司董秘禹萬明稱，國(guó)資委批準(zhǔn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓是一個(gè)積極的信號(hào)和因素，將更加積極地推動(dòng)公司重組。ST廣夏已經(jīng)連續(xù)兩年虧損，如果今年不能完成扭虧，將被暫停上市，到了那一步，公司的重組難度就更大，因而今年非常關(guān)鍵。

　　禹萬明表示，銀廣夏以前有過不光彩的過去，但并不代表它的未來。只要各方協(xié)力，尤其是大股東盡心盡力、債權(quán)人理解、投資者配合，銀廣夏應(yīng)該能有一個(gè)可以預(yù)期的未來。對(duì)于今年上半年銀廣夏的經(jīng)營(yíng)和重組情況，禹稱屆時(shí)將在今年的半年報(bào)上披露。

　　另?yè)?jù)禹萬明透露，目前銀廣夏的第二大股東寧夏伊斯蘭國(guó)際信托投資公司已經(jīng)處于托管狀態(tài)，這也給公司的重組帶來不小的麻煩。但據(jù)記者了解，伊斯蘭國(guó)際信托已于5月12日被監(jiān)管部門要求停業(yè)整頓，作為德隆系在西北的融資平臺(tái)，伊斯蘭信托僅欠個(gè)人債務(wù)就高達(dá)3億元，而欠機(jī)構(gòu)的債務(wù)更是驚人。

　　據(jù)銀廣夏董秘禹萬明表示，2004年，銀廣夏在實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1572.09萬元，同比增長(zhǎng)37.83%的情況下，出現(xiàn)了巨虧，其主要原因是，公司擴(kuò)大了葡萄原酒的銷售，葡萄原酒因前期建設(shè)、種植成本投入較大，銷售成本價(jià)高于銷售價(jià)，導(dǎo)致了主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下降364%；去年，公司計(jì)提了天津創(chuàng)業(yè)連帶責(zé)任損失、中小股民訴訟損失和武漢世貿(mào)拍賣損失，以及處置北京方莊資產(chǎn)損失。其中承擔(dān)連帶責(zé)任的預(yù)計(jì)損失達(dá)17585萬元，預(yù)計(jì)及資產(chǎn)執(zhí)行損失9850萬元。

　　“由于*ST銀廣夏存在大量已到期未償還債務(wù)和對(duì)外擔(dān)保的連帶清償責(zé)任，且主要經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)處于被抵押、訴訟保全或強(qiáng)制執(zhí)行中，缺乏足夠的流動(dòng)資金解決債務(wù)問題”。北京圣亞達(dá)投資有限公司高級(jí)分析師朱勝國(guó)表示，*ST銀廣夏累計(jì)虧損數(shù)額巨大，并已嚴(yán)重資不抵債，正面臨中小股民的民事訴訟，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力具有重大不確定性。中勤萬信會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司年報(bào)出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

　　“可以想象，這樣的情況,即便是股權(quán)零轉(zhuǎn)讓，對(duì)于中聯(lián)實(shí)業(yè)來說，負(fù)擔(dān)也著實(shí)不小，興衰成敗未可預(yù)知。”朱勝國(guó)表示，盡管中聯(lián)實(shí)業(yè)背景不凡，但要對(duì)負(fù)債累累、聲名狼藉的銀廣夏重組成功，仍需觀察，而留給銀廣夏的時(shí)間本已不多。

　　中聯(lián)是不是銀廣夏真正的救星？可以查到的公開資料里，深圳中聯(lián)實(shí)業(yè)由建設(shè)部等11個(gè)國(guó)家部委所屬國(guó)有企業(yè)發(fā)起，它的大股東是中國(guó)銀宏，一家具有國(guó)家一級(jí)資質(zhì)的房地產(chǎn)公司。

　　中國(guó)銀宏對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)也不陌生，其董事長(zhǎng)李德福同時(shí)兼任著天津開發(fā)區(qū)永泰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理、華銀投資控股有限公司董事長(zhǎng)、上海望春花(資訊 行情 論壇)(集團(tuán))股份有限公司董事長(zhǎng)。中聯(lián)實(shí)業(yè)人士對(duì)記者說，銀宏是一家國(guó)有企業(yè)，而李德福則對(duì)資本運(yùn)作及企業(yè)管理極為熟悉。也許，只有等到結(jié)果出現(xiàn)的那一天，這些背后實(shí)力的作用，才會(huì)真正大白于天下。