趙曉輪接盤收拾朝華殘局爛攤子重組成功不容易

http://whmsebhyy.com 2005年05月26日 08:11 中國證券報

　　記者賀橋

　　5月20日，張良賓與趙曉輪簽訂股權轉讓協議，約定協議簽訂三日內，張良賓將朝華集團(資訊行情論壇)(000688)的控制權交給趙曉輪，趙曉輪負責以投、融資等方式籌集2.5億元資金，用于朝華集團控股股東四川立信投資有限責任公司債務化解。

　　趙曉輪剛剛獲得朝華集團控制權，朝華集團昨日就公告披露，公司正面臨借款合同糾紛和建設工程承包合同案共15起，涉案金額高達8億元。從時間上看，絕大多數案子都發生在股權轉讓協議簽訂之前。

　　朝華集團的窟窿，并不只是8億元訴訟。面對朝華集團的一堆爛攤子，趙曉輪如何以2.5億元收拾殘局？

　　“朝華壞到底了”

　　目前，朝華集團經營危機令人擔憂。

　　朝華集團2004年年報顯示，2004年末，公司資產總額25.84億元，負債合計17.76億元，流動負債合計15.21億元，短期借款11.21億元。2004年，公司經營活動產生的現金流量凈額1.12億元，凈利潤為-2.76億元。

　　截至2004年末，公司對外擔保共計10.02億元。其中，公司為長豐通信(資訊行情論壇)(000892)提供擔保1.33億元，為太極集團(資訊行情論壇)(600129)提供擔保1400萬元，為長運股份(資訊行情論壇)(600369)提供擔保253萬元；為控股子公司上海朝華科技有限責任公司和西昌電力(資訊行情論壇)(600505)等公司提供了貸款擔保，金額共計6.33億元。而根據公司5月14日公告，目前公司對外擔保余額有所下降，但仍高達8億元，逾期擔保累計余額為2.57億元。

　　昨日公告，公司正面臨借款合同糾紛和建設工程承包合同案共15起，涉案金額高達8億元。公司所持西昌電力全部股權被太極集團申請凍結，22403.12平方米的房屋被查封，公司及子公司上海朝華銀行存款5770萬元將被凍結。

　　除了資金緊張外，朝華集團主營業務IT產品及服務毛利率低下。2004年，朝華集團IT產品及服務業務收入17.70億元，毛利率僅為6.68%。公司稱，是外部競爭環境日趨激烈所致。根據季報，今年一季度IT行業市場競爭仍然激烈，朝華集團產品銷售毛利率大幅度下降，凈利潤為-3292.54萬元，并且預計2005年上半年繼續虧損。

　　朝華集團的現狀，就是一個爛攤子。正如一位業內人士評價：“朝華集團已經壞到底了，處境如何大家都心知肚明。”

　　趙曉輪有何靈丹妙藥？

　　資料顯示，趙曉輪自2003年7月至2005年5月在香港亞王集團擔任董事長。不過趙曉輪此次是以個人身份獲得朝華集團控制權。在亞王集團任職前，趙曉輪在金元

證券任總裁。

　　據亞王集團網站介紹，該集團成立于1993年，總部設在香港中環，曾一度主要在美國、加拿大、香港等地從事貿易、金融投資、物業投資與管理。1997年集團進入中國大陸，主要業務涉及光電子材料、醫藥中間體、

醫院等行業。集團稱，“目前，亞王集團融資能力很強，并保持充足的現金流量，員工已達1200余人。”集團計劃在三到五年內通過直接上市或借“殼”上市等手段，完成集團光電子材料、醫藥中間體、醫療服務等專業公司在中國大陸主板上市。

　　考慮到趙曉輪背后的亞王集團及其個人廣泛的人脈關系，拿出2.5億元被業內認為不是問題。不過，面對朝華集團的一堆爛攤子，業內人士也還看不明白趙曉輪接盤的目的。深圳智多盈分析師余凱說，趙曉輪投行出身，而且據說跟張良賓交情甚篤，在接盤之前應該洞見了朝華集團的黑洞，趙曉輪接盤的目的頗值得玩味。

　　西南證券研究員張剛表示，2.5億元肯定填不完所有窟窿。但趙曉輪既然敢于接手朝華集團，就應該已考慮到其中的風險，應有將風險最小化的措施。

　　江蘇天鼎分析師秦洪也認為，要將朝華集團重組成功并不容易。債務重組涉及眾多債權人，本身就很棘手。即使債務重組成功，還要給朝華集團找準主營業務，而這已被證明更加困難。當然，不排除亞王集團會接趙曉輪下一棒的可能。他認為，不管怎樣，要朝華集團在趙曉輪手下脫胎換骨，并非易事，朝華集團前途未卜。

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