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隨著華菱管線(資訊 行情 論壇)(證券代碼：000932，轉債代碼：125932)日前發布的一紙資產重組公告，華菱管線在全國首創、歷時三年的漸進式整體上市宣告完成。
重組有望提升公司盈利能力
5月10日，公司與漣鋼集團簽署了《出資協議書》，協議的主要內容是：公司以持有的
薄板公司89.45%的股權和漣鋼事業部全部資產出資，漣鋼集團擬以燒結廠、焦化廠、帶鋼廠、一煉鋼廠(電爐部分)、熱電廠(不含發電部分)、動力廠、運輸部、檢修廠、冷帶公司、進出口公司等二級單位資產，采購部、倉儲部、技術中心、信息管理部、公司辦、企業管理部、人力資源部、財務部、規劃部、安環部、生產部、市場部、企業文化部等管理部門資產以及相關土地資產出資；合資組建湖南華菱漣源鋼鐵有限公司。
雙方擬定以2005年3月31日為評估基準日，以評估確認的凈資產作為出資額。新公司注冊資本為20億元。公司持有新公司88.32%的股份，漣鋼集團持有新公司11.68%的股份。
重組完成后，新公司將擁有完整的鐵、燒、焦、材生產系統，形成供、產、銷獨立的法人組織架構，新公司將擁有420萬噸鋼生產能力，職工人數12964人，總資產為1559284.64萬元，總負債1034776.76萬元，凈資產為524507.88萬元。
此次重組，使新公司擁有完整的鐵、燒、焦、材生產系統，華菱管線婁底區的鋼鐵主業實現對人、財、物及供、產、銷的集中管理；有利于加強資產管理與生產經營管理，實現對鋼鐵主業的扁平化改革，精簡人員，提高效率；大大地減少了與大股東的關聯采購與關聯銷售，經測算年預計將凈減少100億的關聯交易。資產重組后，公司將控股華菱漣鋼，成為其第一大股東。公司漣鋼事業部撤消，薄板公司將成為公司的孫公司。
而在此前，華菱管線已完成由控股子公司衡陽華菱鋼管有限公司收購衡鋼集團持有的衡陽華菱連軋管有限公司30.75%股權，以及以從事鋼鐵線材生產的湘鋼事業部資產和華光線材有限公司75%股權出資，聯合關聯企業湘鋼集團合資組建湖南華菱湘潭鋼鐵有限公司等一系列重組。
1999年華菱管線上市時，只把鐵之后的資產并進了公司，而鐵之前的資產如燒結、焦炭等卻留在了華菱集團。這樣一來，一整套的工藝流程被人為切斷，同時產生大量關聯交易。像鐵水，全部都要從集團公司購買，華菱管線當時的關聯交易曾達到80%。而現在，關聯交易大幅減少，加上燒、鐵水等鐵前工序的利潤要比成線材大得多，所以重組后華菱管線在線材部分的盈利能力將大幅提高。
對市場沖擊微乎其微
據記者觀察，目前企業整體上市有三種模式，一種是以武鋼股份為代表的，股份公司通過定向增發，有目的大量收購大股東存量資產，之后整體上市；第二種是以馬鋼股份(資訊 行情 論壇)為代表的，在原有企業基礎上，整體改制，一開始就全部上市；最后一種就是華菱模式，即通過一系列收購重組漸進式整體上市。
由于華菱模式的整體上市是用股權重組的方式來完成的，不是直接以現金方式出資而是以股權出資方式收購母公司資金的一種重組方式，并不像外界所理解的那樣，通過二級市場增發股票的方式來完成，因而幾乎沒有構成對市場的沖擊與影響。
公司董秘汪俊認為，整體上市之后，華菱管線得以輕裝上陣，核心競爭力得到全面提高。華菱管線上下對整體上市抱以厚望，原來我們在鋼鐵業的排名第十，今年底有望排到第七。汪俊說，和著整體上市以及世界鋼鐵大王米塔爾大幅持有華菱管線股權的節拍，華菱管線希望成為中國最有競爭力的鋼鐵集團。
作者：記者 趙碧君
(來源：上海證券報）
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