資產重組啟動 美的或將重造上市公司

　　(記者周裕嫵)一項簡單的關聯交易需用14頁解釋。美的電器(資訊 行情 論壇)股份有限公司昨天公布的這份厚重的關聯交易公告實際上只是想說明一個問題：包括熱水器、電風扇、飲水機和微波爐等等在內的小家電業務都將從上市公司中剝離。

　　屆時，美的電器的資產范圍將只包括美的空調和美芝壓縮機。而其不簡單又在于：傳聞中的美的集團資產大重組將就此拉開帷幕。

　　利潤總額增約9051萬元

　　昨天的公告顯示，今年3月，美的一方面對下屬子公司美的日用電器集團增資2.2億元，以補充自有資金，另一方面，將此前由美的電器直接持有的所有小家電業務股權全部“裝”入日電集團或轉給其他子公司，最終形成日電集團的二元股權主體結構，由美的電器和佛山市美的家用電器公司各持有85%和15%的股權。

　　而現在美的電器擬將所持有的這85%的股權以近2.49億元的價格轉讓給美的集團。

　　小家電業務此前一直為美的電器的主業之一，近三年占美的電器主營業務收入的比重分別達到33%、35%和31%。根據美的電器2004年年度的財務報告，剔除小家電業務后，2004年度合并主營業務收入將減少約53.8億元，主營業務利潤減少約9.4億元，但利潤總額將增加約9051萬元，資產負債率將從現在的69%下降至58.47%。

　　但昨天有證券分析人士認為，如果僅僅是為了改善上市公司業績，美的電器還可以有其他的方法，而從剝離后美的電器更加突出制冷產業來看，美的圖謀的是從內部梳理現有的產業結構。客觀而言，在2004年出售美的空調20%的股權給東芝開利有限公司，繼而又控股榮事達美泰克合資公司、收購華凌集團之后，美的集團原有的業務結構和管理結構等被徹底打亂。

　　美的將重新打造上市公司？

　　這得到美的集團副總裁黃曉明的認可。他認為，美的最終要實現的目標是業務結構更加清晰，同時，管理結構、治理結構和產權結構實現統一。他表示，今后，上市公司———美的電器將集中在美的制冷電器和壓縮機上。而美的集團下屬的另外兩塊制冷業務———華凌集團和榮事達美泰克合資仍然游離于這個框架之外，其中，華凌集團是一家H股的上市公司。

　　上市公司板塊或繼續調整

　　根據《美的集團三年戰略滾動發展規劃》：到2006年，形成下轄4至5個產業集團，5至6家上市公司的布局。而目前，除美的電器和華凌集團外，美的還參股上風高科，但離目標還有一定距離，所以有證券人士認為，美的上市公司板塊有繼續調整的可能。

　　證券人士指出，通過資產置換，海爾集團成功借殼海爾中建登陸H股，TCL集團借殼TCL通訊在A股上市。美的會如何出棋，暫時還不得而知。

　　黃曉明表示，對制冷集團的整合是下一步要考慮的問題，不排除有人事調整的可能，但目前有明確計劃的只有小家電業務，至于美的集團、華凌集團及榮事達美泰克合資公司等，美的并沒有形成確切的重組方案。(周裕嫵)