美的重組剝離小家電專攻制冷 建白電帝國

　　集團(tuán)正醞釀將旗下美的、華凌、榮事達(dá)制冷業(yè)務(wù)重新整合

　　在5月9日的美的電器(資訊 行情 論壇)(000527)年度股東大會上，董事局主席何享健無意中透露了有意將微波爐業(yè)務(wù)從上市公司剝離的消息。盡管此后美的微波爐方面極力否認(rèn)，但從現(xiàn)在的消息來看，這不僅屬實，而且還僅僅是美的大重組的冰山一角。

　　美的電器今日發(fā)布公告稱，美的電器旗下僅去年便虧損9000萬元的小家電業(yè)務(wù)已經(jīng)整合為“日電集團(tuán)”，并將把所持的全部85%股權(quán)作價24886.92萬元出售給美的集團(tuán)，從此專事制冷業(yè)務(wù)。

　　而記者從可靠渠道獲悉，剝離小家電還只是美的電器大重組的一部分。在美的醞釀已久的全盤重組藍(lán)圖中，美的電器將成為囊括美的集團(tuán)全部空調(diào)、冰洗、壓縮機業(yè)務(wù)的大白電帝國。

　　第一部曲

　　增資“日電”一統(tǒng)小家電業(yè)務(wù)

　　據(jù)美的電器昨日公告，在3月底美的完成了大重組的第一步。

　　美的電器對旗下“佛山市美的家庭電器制造有限公司”增資，并以此為平臺，收購上市公司直接持有的小家電業(yè)務(wù)股權(quán)。

　　此次增資總額為2.2億元，美的電器按85%的持股比例注入現(xiàn)金1.87億元，“家庭電器”的注冊資本由原來1.8億元增加到4億元，凈資產(chǎn)達(dá)到2.6億元。隨后，公司將更名為“佛山市美的日用家電集團(tuán)有限公司”，即“日電集團(tuán)”。

　　經(jīng)過重組，包括微波爐、熱水器、風(fēng)扇、飲水機、工業(yè)設(shè)計、廣告公司等在內(nèi)，美的電器旗下小家電業(yè)務(wù)盡歸“日電集團(tuán)”。

　　第二部曲

　　將小家電賣給美的集團(tuán)

　　美的正在緊鑼密鼓進(jìn)行的正是第二部曲。

　　據(jù)今日公告，美的電器將所持有“日電集團(tuán)”全部股權(quán)出售給美的集團(tuán)，從此將專心做好制冷主業(yè)！轉(zhuǎn)讓價格為24886.92萬元，以經(jīng)審計的“日電集團(tuán)”2005年3月31日的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，再加上一定的溢價為定價依據(jù)。

　　美的集團(tuán)副總裁黃曉明向本報記者證實，在昨日于總部順德舉行的美的集團(tuán)董事會上，美的電器和美的集團(tuán)已經(jīng)簽訂相關(guān)轉(zhuǎn)讓協(xié)議。不過，根據(jù)證監(jiān)會的規(guī)定，這筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于關(guān)聯(lián)交易，需要在公司關(guān)聯(lián)股東回避表決的情況下獲得股東大會表決通過。

　　此外，根據(jù)協(xié)議，股權(quán)轉(zhuǎn)讓后“日電集團(tuán)”按小家電產(chǎn)品年銷售收入的一定比例向美的電器交納“Midea”商標(biāo)使用費。

　　轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司美的電器將專營制冷業(yè)務(wù)，同時公司的財務(wù)狀況也大大改善，資產(chǎn)負(fù)債率下降到58.47%。

　　第三部曲

　　華凌退出制冷業(yè)專攻小家電？

　　據(jù)參加昨日董事會的可靠人士透露，在剝離小家電業(yè)務(wù)后，何享健對美的電器還將有更精彩的第三步戰(zhàn)略重組規(guī)劃。

　　首先，美的電器將收購美的集團(tuán)旗下榮事達(dá)的資產(chǎn)或股權(quán)，在制冷基礎(chǔ)上融合進(jìn)洗衣機業(yè)務(wù)，成為一個大白電王國。而接下來，美的電器將逐步收購華凌的制冷業(yè)務(wù)。同時，美的集團(tuán)把“日電集團(tuán)”的小家電資產(chǎn)注入華凌，從而解決美的和華凌間同業(yè)競爭問題。

　　不過，由于華凌是香港上市公司，美的大重組的最后一步將最為艱難。一位熟悉香港法律的律師告訴記者，如果在短期內(nèi)華凌收購美的資產(chǎn)的話，將可能被視為“反收購行動”，進(jìn)而被聯(lián)交所視作“新上市”。據(jù)悉，由于操作起來相當(dāng)困難，美的對第三步操作細(xì)節(jié)還在縝密籌備。美的方面多位高層人士昨日就此接受本報記者采訪時也是三緘其口。

　　記者還獲悉，在完成這些步驟之后，脫胎換骨后的美的電器將計劃在A股市場增發(fā)。

　　本報記者

　　專訪

　　美的集團(tuán)副總裁、新聞發(fā)言人黃曉明:

　　不排除將華凌制冷業(yè)注入美的

　　在正式確定將于今日發(fā)布公告后，美的集團(tuán)副總裁、新聞發(fā)言人黃曉明昨晚在第一時間接受了本報記者的獨家專訪。

　　強化制冷主業(yè)

　　問:美的電器選擇此時將小家電業(yè)務(wù)剝離出來，是出于什么樣的考慮？

　　答:具體來說，有以下幾個原因:其一，美的集團(tuán)在去年通過一系列的資本并購形成強大的白色家電產(chǎn)業(yè)鏈的同時，在客觀上也形成了像美的、華凌、榮事達(dá)等同業(yè)競爭。而當(dāng)前家電行業(yè)國內(nèi)外越來越激烈的競爭形勢，迫切要求單一產(chǎn)品強化專業(yè)化、精細(xì)化管理。

　　其二，從美的電器的上市業(yè)務(wù)來看，擁有空調(diào)、壓縮機、風(fēng)扇、微波爐等品類繁多的業(yè)務(wù)，以前各業(yè)務(wù)之間有相當(dāng)部分是通過集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易實現(xiàn)的。剝離重組后可以大幅度減少復(fù)雜的關(guān)聯(lián)交易，提高業(yè)務(wù)透明度。

　　盡管我們看好小家電前景，但目前小家電仍處于投入培育期，去年更是對美的電器造成了9000萬元的虧損。通過將小家電剝離重組，可以使美的電器的效益提高。

　　此外，以前美的空調(diào)的發(fā)展多是靠企業(yè)自身業(yè)務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金投入，今年美的將實現(xiàn)空調(diào)、壓縮機雙雙突破1000萬臺的產(chǎn)能目標(biāo)，需要更多資金投入。將小家電剝離重組后，有利于美的空調(diào)優(yōu)質(zhì)主營業(yè)務(wù)的發(fā)展。同時資產(chǎn)重組后，美的電器的資產(chǎn)負(fù)債率將從現(xiàn)在的69%大幅下降。

　　問:將小家電剝離后，美的電器將純粹以空調(diào)為主業(yè)？以后會否將華凌的制冷業(yè)務(wù)置換進(jìn)來？

　　答:集團(tuán)是考慮把美的電器打造成專業(yè)的以制冷主營業(yè)務(wù)為核心的上市公司。至于華凌集團(tuán)的那一塊制冷業(yè)務(wù)，目前我們還在探討研究最佳的重組方案，不排除這種可能。

　　考慮了中小股東利益

　　問:具體轉(zhuǎn)讓價是如何算出來的？是否有考慮中小股東的利益？美的的品牌商標(biāo)如何處理？

　　答:轉(zhuǎn)讓價接近2.4億元，因為是出售85%的業(yè)務(wù)，我們是對原2.5億元的凈資產(chǎn)作了15%左右的溢價。重組后，美的商標(biāo)仍歸美的電器所有，我們也與日電集團(tuán)簽署了品牌授權(quán)許可協(xié)議，同意日電集團(tuán)將旗下使用美的商標(biāo)的小家電銷售額的0.3%付給美的電器，作為品牌使用費。我們充分考慮到中小股東的利益，也相信重組對中小股東絕對有利。

　　汽車將歸屬日電集團(tuán)

　　問:未來日用電器集團(tuán)的業(yè)務(wù)將集中哪些方面？汽車業(yè)務(wù)如何規(guī)劃？

　　答:從集團(tuán)角度看，這次重組的特點在于可以理順管理結(jié)構(gòu)，形成日電、美的、華凌、榮事達(dá)、電機事業(yè)等幾大獨立業(yè)務(wù)平臺。

　　關(guān)于汽車業(yè)務(wù)，當(dāng)前是由日用電器集團(tuán)代管，但下一步有考慮正式調(diào)整到日用電器集團(tuán)旗下，由張河川總裁統(tǒng)領(lǐng)。

　　本報記者　戴遠(yuǎn)程　賈肖明