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□本報記者 李雄文
雖然從去年開始全國都在喊缺電，吉電股份(資訊 行情 論壇)的主業也是電力，但從吉電股份的走勢來看，絲毫看不出該股居然處在一個緊俏行業里。從復權的走勢看，2004年2月11日的高點6.61元起，吉電股份就這么一直默默地下跌著，期間連像樣的反彈都甚少出現，2005年4月21日，該股最低探至2.78元，最大跌幅達到了57.9%。
吉電股份登陸A股市場，在某種程度上是頂替通海高科，這多少影響了該股的市場形象。加上該股上市時機又不是太好，缺乏成長性的該股自然就沒有太好的歷史表現。但我們注意到，該股在4月21日創出最低后，居然出現一點逆市上行的味道。在之后深滬綜指繼續下探的過程中，該股拒絕創新低，并保持震蕩上行態勢。看看該股2005年第一季度報告，我們似乎發現了一些有意思的東西。也許，該股的機會就這樣悄悄來臨了。
2004年年報顯示，第10名流通股股東持股為65.45萬股，前10名流通股股東中，只有融通深證100一家基金持有124萬股。但在第一季度報告里，招商股票(資訊 行情 論壇)投資基金突然出現在流通股第一的位置，持股數達到1234萬股，全國社保一一零組合排流通股第二的位置，持股742萬股。更為重要的是，我們必須注意這兩者的聯系，全國社保一一零組合就是由招商基金管理有限公司管理的。而招商基金管理公司獲得社保管理人資格，是在去年10月底。我們知道，能成為社保基金的管理人，各方面的能力自然都是不錯的。而基金管理公司為社保選股，自然會挑一些較為有把握的股票介入，否則，讓社保基金虧多了，能說得過去嗎？
招商股票投資基金和社保一一零組合都是在一季度介入，一季度的均價是3.58元，區間換手是35%。目前的價格在3元附近，是一季度最低價區間，兩大主力不可能在低價區獲得足夠籌碼，因此，兩大主力肯定是被套了。我們該怎么看待這個主力被套的股票呢？
首先，吉電股份畢竟是一個電力股，雖然業績一般，但好歹2004年每股收益也有0.12元，要知道，去年煤炭漲價實在太厲害了。重要的是，有些火電股在第一季度已經受不了煤炭漲價而虧損，但公司還沒有虧損，每股收益也還有0.02元。
其次，公司目前每股凈資產高達3.89元，而股價對凈資產的折讓高達20%。雖然跌破凈資產的股票很多，電力股里也有跌破凈資產的股票，如惠天熱電(資訊 行情 論壇)、東方熱電(資訊 行情 論壇)和華銀電力(資訊 行情 論壇)等，但說實在的，去年和今年第一季度都不虧損、且跌破凈資產的電力股似乎還真是不多。
其三，公司擁有最具魅力的重組題材。吉林省國資委擬將吉電股份第一大股東吉林省能源交通總公司資產，整體轉讓給中國電力投資集團公司，其中包括吉林能交總公司持有的吉電股份的股份。雖然這只是一個意向性框架協議，但一旦轉讓成功，公司的基本面就可能出現重大變化。根據公司公告，中電投與吉電股份已開始合作項目，也許日后的合作還長著呢。
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