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本報記者 蔡衛國 發自上海
“五一”長假期間，由民企桑德集團聯手其控股上市公司國投資源(資訊 行情 論壇)(000826.SZ)投資建設的南昌市象湖污水處理廠正式開工。
600萬玩轉1.58億元項目
桑德集團是一家民營環保企業，此前曾投資建設了北京肖家河、江蘇沭源、包頭南郊等30余座城市的給排水及固體危廢物處置工程。
國投資源公告顯示，南昌市象湖污水處理廠規劃面積22.5平方公里，服務人口40多萬，是南昌市規劃的大型城市污水處理廠之一。國投資源證券事務代表張維婭告訴記者，象湖污水處理廠是一個特許經營項目，由國投資源與桑德集團的合資公司南昌象湖水務有限公司負責建設運營。該污水處理廠的設計處理規模為20萬噸/日，項目建設期一年半，總投資1.58億元，預計于2006年5月完成建設并投入試運營，運營期限30年。國投資源作的投資分析顯示，該項目投資收益率為9%，預計11年收回投資。
有意思的是，南昌象湖水務有限公司的注冊資本為6000萬元，由國投資源與桑德集團現金出資。其中，國投資源出資5400萬元，占合資公司注冊資本的90%，桑德集團僅出資600萬元。此外，4月22日舉行的國投資源董事會會議決定由合資公司向工行南昌市北京西路支行申請1.2億元項目貸款，貸款期限10年。這樣，借助控股上市公司的力量，桑德集團順利以600萬元人民幣的代價接手了一個1.58億元的大項目。
資本運作模式
水務是一個投資大、回收周期長的行業，因此，這個領域大多是跨國水務巨頭和國內大型公司涉足，民營企業寥寥無幾。
國投資源原為從事磷化工業務的上市公司，2003年5月，桑德集團對其實施了資產重組，置換了原有的磷化工業務，注入了市政供水和污水處理等環保資產。事實上，此次國投資源注資的5400萬元中，自有資金僅1392萬元，另外4008萬元是原來募集用于1萬噸/年高品質五硫化二磷項目的。這樣，充分利用了國投資源這個上市公司的融資和風險分擔能力，桑德集團得以順利介入數個投資巨大的水務項目。
事實上，2004年，桑德集團投資內蒙古包頭市南郊污水處理廠(總投資3.2億元)也基本遵循了這個模式。當時，國投資源與北京綠盟投資有限公司合資成立了包頭鹿城水務有限公司，在包頭鹿城水務有限公司5000萬元的資本金中，國投資源以現金方式出資4500萬元，占注冊資本的90%，北京綠盟投資有限公司僅以現金方式出資500萬元。而北京綠盟投資有限公司正是桑德集團旗下的另一家控股公司。
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