美國家得寶2億美元入主 東方集團希望就此翻身

　　本報記者 明皓 北京報道

　　“東方家園確實已于2月份與美國家得寶公司簽訂了協(xié)議。根據(jù)合同，對方將以超過2億美元的現(xiàn)金收購東方家園49%的股份。”一位知情人士向記者證實。

　　不過，目前雙方簽署的僅僅是框架性協(xié)議，而且百安居也并未全盤撤退——它暫時還 起著類似砝碼的作用。

　　家得寶隨后即聘請了國際會計師事務所與海外投行，從3月初開始對東方家園進行為期3-6個月的盡職調查。據(jù)確切消息稱，普華永道參與了這一工作。如果一切進展順利的話，雙方正式合約將在6月底之前簽署，東方集團(資訊 行情 論壇)(600811.SH，東方家園是東方集團的子公司)將對外發(fā)布公告。

　　“現(xiàn)在盡職調查進行得如火如荼，比預想的要順利，估計一個月后就可以結束。根據(jù)協(xié)議，2億美元僅僅是家得寶對東方家園宏大注資計劃的第一步，接著可能將東方家園分拆到海外上市。同時，雙方要公布一項對中國市場投資額高達50億美元的市場拓展計劃，此項戰(zhàn)略部署將按階段分8-10年完成。”內部人士進一步透露。

　　記者隨后致電家得寶中國區(qū)上海總部，得到的明確答復是：“協(xié)議我們確已簽署，但具體的金額和持股比例，暫不方便透露。”

　　137塊土地對50億美元

　　這是一場已歷時一年零九個月的馬拉松式談判。

　　但最終令家得寶折腰的是張宏偉的獨門秘器——手上握有137塊土地儲備。

　　業(yè)界一種比較夸張的說法是，當2005年中國零售業(yè)的大門正式向外打開后，摩拳擦掌的外資巨頭們發(fā)現(xiàn)，他們面對的是金礦——規(guī)模達6500億的建材市場——還每年以20%的速度快速增長，但是高速成長的中國卻沒有足夠的土地讓他們蓋大賣場。

　　百安居、歐倍德在中國WTO承諾全面開放零售業(yè)之前便頻頻出招，“看見紅燈繞著走”，曲線殺入中國市場。但家得寶——這個在北美擁有1800家門店的行業(yè)老大卻遲遲按兵不動。

　　不過，家得寶早就把目光掠向了中國市場。1995年，家得寶組建了一個小組來中國考察，打算與杜廈的家世界合作，后來因杜廈意欲單干而破裂。

　　接下來，家得寶輾轉中國，一方面暗地尋求合作伙伴，另一方面看看能不能找到地獨自開店。對外界高唱“十年開千店”的東方家園隨之進入家得寶的視線。

　　“事實上我們一直在談。但有個根本性的矛盾，家得寶表現(xiàn)得非常強勢，要求絕對控股。而張宏偉的底線則是，必須保留51%的控股權，除此之外，隨便怎么談都可以。”東方家園某人士告訴記者。

　　而對家得寶不利的是，隨著時間的推移，東方家園不斷壯大，從1998年位于北京的第一家麗澤店開業(yè)，到現(xiàn)在共擁有28家門店(包括在建項目)，東方家園的討價還價能力迅速增強。

　　“此次談判已經進行了一年零九個月。雙方都在硬挺，一方面，張宏偉的東方家園這些年一直走得很艱難，開店需要大量資金，這兩年張差不多把所有的錢都砸進去了。另一方面，根據(jù)WTO承諾，中國零售市場已經正式對外開放，家得寶在美國市場日趨飽和，進入海外市場的心情也愈發(fā)迫切，現(xiàn)在差不多是水到渠成的時候了。”業(yè)內人士分析。

　　對于大賣場來說，最關鍵的是位置，而對家得寶來說，面臨的現(xiàn)實情況就是“地荒”。

　　“事實上，目前所有的外資企業(yè)都面臨這個問題，空地都蓋商品房了，美國建材超市的選址，包括店面，停車場，一般都是10萬平方米以上，但在中國難以找到合適的地皮。”

　　迅速找到適合開店的店面至少可以給企業(yè)帶來兩個好處：一是對企業(yè)經營層帶來極大的利益，盈利周期縮短，實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。二是，迅速形成規(guī)模效應，降低成本。舉個例子，當一家瓷磚經銷商想要進東方家園，必須在每家店放5000元的貨物。東方家園按照其產品的暢銷程度不同，提取其銷售額的13%-18%，作為管理費。無疑，當連鎖店的數(shù)量越來越多的時候，這個比例就可能下調到10%——這是東方家園夢寐以求的目標 ，甚至降到5%，店家仍然能保持盈利。

　　去年年底，百安居甚至動用1億元收購中國普爾斯馬特的五家會員店，使其門店數(shù)量增長到26家。

　　“這也是無奈之舉。普馬賣的是日用百貨，百安居經營的是建材裝修，雖然同是零售業(yè)，但兩者的選址要求完全不同。從一個側面可以看出，大家對土地是多么渴求。”

　　張宏偉手中握著大量稀缺資源——137塊土地。

　　早在1997年，張在制定戰(zhàn)略計劃時，就將尋找地皮、迅速將連鎖建材賣場規(guī)模化列為“基本原則”。

　　為此，張曾在2002年12天內穿行于6個省的8個城市，半年內，跑馬圈地137塊——當初的目標是150塊，每塊地皮占地5萬-8萬平方米。

　　不過，付了定金后，張的錢也差不多用完了——從買土地到蓋房子，引進軟硬件，培訓人才，建店，到最后實現(xiàn)贏利，對于建材連鎖大賣場來說，萬里長征僅僅邁出了第一步。

　　張從未停止與家得寶和百安居接觸。在這場歷時很久的“三國演義”之中，張原本傾向于百安居，主要有兩個原因，一是百安居“比較好談”，不要求占控股地位，符合張的基本原則——只出讓49%的股份。二是在中國百安居有超過20家連鎖店，一旦與東方家園聯(lián)手，便有超過50家建材超市，快速形成規(guī)模效應，將其他競爭對手遠遠拋在身后。

　　不過，家得寶隨即拋出的50億美元“中國攻略”讓張宏偉心動不已——今年，家得寶計劃用于開新店和更新設施的費用高達37.5億美元，這正契合了張“2010年實現(xiàn)集團銷售收入1000億”的“戰(zhàn)略目標”。

　　據(jù)說，在一次非正式場合，張私下談及此事，興高采烈，反復張開他的巴掌，沖朋友們直嚷嚷，“我的盤子至少值50億美元。”

　　“目前看來，大家都沒敢把話說死。但是合同基本已經定了，百安居很大程度上是一只用于博弈的重要砝碼。”

　　張宏偉能贏嗎？

　　張最初的愿望就是復制“中國版家得寶”。

　　當1978年美國的伯涅間-馬庫斯和阿瑟-布蘭科合伙創(chuàng)建了家得寶時，遠在大洋這一邊的張宏偉也開始了創(chuàng)業(yè)歷程。不過，前者僅用了15年時間就進入了世界500強。

　　一則關于張宏偉廣為流傳的故事是，1994年，張在華爾街親眼目睹了依靠資本的神奇力量，一家資產為2000萬美元的小公司，10小時之內一腳跨入“十億美元俱樂部”，當時他一言不發(fā)，蹲在地上抽了兩小時的煙，回國后便立即決定涉足金融領域。

　　另一則故事卻鮮為人知。同是發(fā)生在1994年，張來到美國勞氏公司的總部——這是僅次于家得寶的全球第二大建材連鎖超市，去年銷售額超過340億美元，參觀其位于匹茲堡的倉儲系統(tǒng)。這是一個邊長2公里的正方形大倉庫，高達數(shù)十米。“里面全是機械手，我腦子里第一個蹦出的就是星球大戰(zhàn)，似乎已經進入了未來世界。這樣一個方圓4平方公里的大倉庫，工作人員只有6人。”一位當時的參觀者回憶。

　　據(jù)說當時張宏偉看得熱血沸騰，“我們也回去建一個吧。”張按捺不住。

　　容易被人忽視的是，相比普通零售業(yè)業(yè)態(tài)，建材超市的利潤更加豐厚誘人。在2003年財年，世界500強排名首位的沃爾瑪，銷售收入超過2000億美元，純利約為60億美元。而根據(jù)最新的2004年年報，建材超市的行業(yè)老大，美國家得寶實現(xiàn)銷售收入731億美元，但凈利潤卻高達50億美元。

　　不過，對于零售業(yè)來說，在業(yè)績爆發(fā)之前長久的靜默期令人難以忍受。家得寶直到成立第6年才開始有微薄的盈利，第10年，也就是1989年，門店數(shù)目達到93家時，才取得1億美元的凈利潤。隨后家得寶正式步入利潤快速成長期，5年后，進入世界500強，去年，凈利潤達到歷史最高峰，突破了50億美元。

　　同樣，為了應付擴張所需要的資金，東方集團也在資本市場上頻頻得手。1997年，張宏偉將配股所得的3.56億元資金的2.1億元投到了建材連鎖超市上；2000年又通過配股，籌集了4.3億元用于東方家園的擴大投資。可是，2002年當東方集團再度打算發(fā)行可轉換債券以應付大規(guī)模建店帶來的資金需求時，該動議卻被證監(jiān)會否決了，通過股市融資的空間狹窄了。

　　張只有通過銀行貸款與金融拆借來維持東方家園的發(fā)展，連續(xù)減持民生銀行(資訊 行情 論壇)(600016.SH)、新華人壽股權，還準備出售錦州港(資訊 行情 論壇)(600190.SH)。去年年中，張曾計劃將旗下每年盈利數(shù)千萬的東方衛(wèi)星出售，力圖維持主業(yè)的健康發(fā)展。

　　對外張堅持聲稱：“東方集團營業(yè)利潤降低，完全源自東方集團戰(zhàn)略性調整。從2000年開始，我們將資源聚合于金融和流通兩大產業(yè)。特別是近3年，從發(fā)展戰(zhàn)略上明確核心主業(yè)之后，加速了產業(yè)結構重組，大規(guī)模放棄與主業(yè)無關的一些盈利性公司。東方家園一部分店已進入盈利期，還有一部分新開店正在市場培育期，這是這種業(yè)態(tài)的行業(yè)規(guī)律。到目前為止，我們兩大核心主業(yè)從未因資金問題影響正常的經營發(fā)展。”

　　“此前，大家都知道沃爾瑪，家樂福，但是建材流通幾乎是一個龐大而幾近空白的市場。”IBM業(yè)務咨詢部資深顧問康炳華告訴記者，“這里的潛力很大，因為中國的房地產市場，至少目前看來還是興旺發(fā)達，由此帶來的建材市場還會進一步繁榮。”

　　“東方家園的先行網點優(yōu)勢以及在內地多個城市開店的先行經驗優(yōu)勢與國外巨頭的渠道優(yōu)勢、資金優(yōu)勢和先進管理經驗優(yōu)勢嫁接后，東方家園必將成為未來的行業(yè)龍頭企業(yè)。”上海交大副教授閻峰評論。

　　張宏偉擁有的東方集團已經淪為垃圾股許久了，這一次，他能“解套”嗎？