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國家統計局日前公布季度報告顯示，一季度全國工業企業實現利潤2764億元，比去年同期增長17.2%，能源工業實現利潤同比增幅最大。新增利潤前五大行業分別是石油開采、煤炭、鋼鐵、化工、煙草制品，占整個工業新增利潤的100.6%。
上市公司作為工業企業中的佼佼者，一季度利潤增長，這似乎是一則好消息。不過，分行業來看，一季度利潤大幅增長的行業幾乎全部來自于產業鏈的最上游——采礦業，包
括采煤、采油和各種金屬礦、有色金屬礦等，這些行業利潤的增長幾乎占去了全部工業企業的利潤增加額。
鋼鐵行業利潤雖然繼續增長，但增速明顯下降，而且國際鐵礦石價格從4月開始大幅提升，以及各種鋼材價格從4月中旬開始出現比較明顯的下降，這一升一降很可能導致鋼鐵行業的利潤增長在二季度出現拐點。
其他行業，如建材、化纖、電力、石油加工等一季度利潤都出現大幅下滑，達到30%-50%，這說明礦產品價格的飆升已嚴重威脅到了其他行業的盈利水平。越處于產業鏈下游的行業盈利能力下降的越快，這種利潤分配不均的情況將影響下游行業的投資和生產熱情，并最終傳導到上游行業，使整個產業鏈的盈利能力出現下滑。
在股票市場中，處于產業鏈上游的上市公司并不多，在市場總市值和流通市值中所占的比例也不大，這些股票的走強很難對市場產生較大影響。而屬于石化、電力、汽車、化纖、建材等利潤大幅下降行業的上市公司是市場的重中之重，這些企業效益的下滑將導致其股票價格失去上漲的動力，從而加重市場中線調整壓力，不利于股市擺脫目前的頹勢。西南證券 劉晨
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