濟南新現象 五家本地ST公司的集體救贖

　　實習記者 華觀發 濟南報道

　　“渤海已經走上一條正常發展的軌道。”4月18日，濟南市濼源大街22號中銀大廈20層，銀座渤海集團股份有限公司(簡稱ST渤海(資訊 行情 論壇))董事會秘書劉璐指著當日在上海證券交易所剛剛發布的公司年報表示。

　　根據ST渤海2004年報，公司實現主營業務收入64884.86萬元，較去年同期增長560.33%；主營業務利潤10070.47萬元，較去年同期增長972.83%；凈利潤2222.06萬元，較去年同期增長530.39%。

　　無獨有偶，就在數日前的4月14日，*ST金泰(資訊 行情 論壇)(600385.SH)發布了向上海證券交易所申請撤銷股票退市風險警示特別處理申請的公告。公告顯示，公司2004年度實現利潤302.4萬元。

　　而在此前更早些時候的3月21日，*ST重汽(000951.SZ，曾用名小鴨電器、*ST小鴨)率先實現撤銷退市風險警示及其他特別處理，公司股票簡稱由“*ST重汽”變更為“中國重汽(資訊 行情 論壇)”。

　　“直到現在，我對當時媒體所謂的‘濟南現象’這樣的詞還是感到很反感。”4月18日，在濟南市政府機關樓9樓，記者見到了濟南市政府金融辦公室上市指導與證券處徐處長。

　　就在兩年前的今天，濟南市屬五家上市公司集體淪落，全部被ST，其中ST輕騎(600698.SH)、ST渤海(600858.SH)連續虧損3年，瀕臨退市。這在國內資本市場上，被人稱為“濟南現象”，引發了社會各界的廣泛關注。

　　這兩年來，在當地政府的大力支持和積極推動下，5家ST公司全部換了新東家，實現資本重組。“五朵金花”在證券市場上初步實現“整體突圍”，業界人士稱之為“濟南新現象”。

　　走出陰霾

　　劉璐告訴記者，自2004年7月26日，由山東省商業集團總公司(以下簡稱商業集團)操刀的重大資產重組方案獲得證監會審核通過以來，在短短不到半年時間，渤海發生了脫胎換骨的變化。

　　“不出意外，今年上半年我們將順利摘帽。”4月18日，ST渤海還發布了關于申請公司股票交易撤銷特別處理的公告。

　　中國重汽的2004年年度報告顯示，公司擁有的是盈利能力良好的重型汽車經營性資產，報告確認公司2004年實現凈利潤為173901702.6元，扣除非經常性損益后的凈利潤為181320223.25元，2004年末的每股凈資產為1.54元，調整后的每股凈資產為1.53元。

　　“5家公司現在已經發生了實質性的變化。”中國證監會濟南證監局一位不愿透露姓名的人士表示，2005年至少有兩家公司可以擺脫ST的帽子。中國重汽和ST渤海順利實現重組后，兩家公司基本面都有徹底的轉變，濟南板塊有望徹底走出2003年的陰霾。

　　證監局的這位人士給記者分析，雖然ST濟百(資訊 行情 論壇)(600867.SH)2004年度報告顯示，公司又陷入了虧損狀態，同時ST輕騎的戰略投資者的選定也還是一籌莫展。但是，他認為，在經過前兩年的重組后，這兩家公司短時間內還是能夠暫時避免退市風險的，這為公司接下來進一步深入的戰略重組贏得了寶貴的時間。

　　“從整體上看，五家公司已經走出了困境，實現了一定程度上的突破”，上述人士強調。

　　“一企一策、因企制宜、分類指導”

　　“當時媒體對濟南5家上市公司的報道帶有一定的炒作色彩，其實在濟南地面上不止5家上市公司。你說，5家公司能夠代表濟南嗎？怎么能夠用‘ST濟南’這樣的字眼？”濟南市政府金融辦公室上市指導與證券處徐處長認為，我們必須重新認識這個所謂的“濟南現象”。

　　徐回憶，濟南市市屬上市公司起步很早，到1994年9月，濟南市已經有濟南輕騎、小鴨電器、濟南百貨、渤海集團4家上市公司。而在當時，整個山東省上市公司也只有7家。但是到2001年山東金泰上市以后，濟南市屬企業就再也沒有能夠上市。

　　從2002年以來，濟南市屬的5家上市公司相繼出現較大的虧損，到2003年4月份，5家上市公司全部被交易所ST，而ST輕騎和ST渤海則面臨著巨大的退市風險。徐介紹，當時五家上市公司平均負債率達到134%，凈資產為-11個億，虧損總額達到38.38億，山東金泰上市不到1年就虧損了1.3億。

　　在這個背景下，山東省政府、濟南市政府多次召開大大小小的各種會議，研究問題、探索出路、挽救企業、化解潛在的金融風險。據了解，2003年以來，光針對ST輕騎、ST渤海兩家，就主持了大大小小20多次協調會。

　　公開資料顯示，在山東省委省政府的部署下，副省長林廷生親自率隊對山東證券市場進行了調查，并著手解剖了ST輕騎等問題最多、最復雜、最嚴重的幾家公司。在調查中，他兩次到山東證監局聽取專題匯報。

　　“當時，省政府非常重視5家公司的資產重組和扭虧戰略”一位山東省商業集團高層告訴記者，當時有重組意向的山東省商業集團作為省屬企業直接跟省委匯報工作，省委也多次指導商業集團重組渤海集團的工作。

　　而濟南市委市政府也組織力量，一只由濟南市市長鮑志強為組長、以分管工業及證券的兩位副市長為副組長的工作小組成立。經過分析情況，工組小組提出了以資產重組和加大扭虧力度為中心的工作思路。提出了“一企一策、因企制宜、分類指導”的12字工作方針。

　　“當時市國資局和體改辦幾乎是聯合作業，從上市公司問題的前期調查到幫助企業引進戰略投資者，甚至拿方案幾乎每一步都盡職盡責。”徐介紹，當時市政府表示一定要保證5家上市公司的重組能夠順暢和有效。

　　針對“一企一策、因企制宜、分類指導”，工作組經過深入的調研，基本將各個公司的情況和問題摸得差不多，為重組打下了堅實的基礎。

　　五公司三層次

　　“現在5家企業的情況基本上已經分化成三個不同的層次。”徐處長給記者介紹，5家企業在過去的兩年里都在進行資本重組，但是現在可以看到的是，其發展的結果并不是很平衡，5家企業已經走出了不同的發展軌跡。

　　徐認為，中國重汽和ST渤海基本屬于同一軌跡，走在發展的第一個層面上，代表著未來最明確的一個層次。這兩家企業經過資本重組后，已經完全走上了一條新的道路，找到了自己核心的主業并能夠保持目前非常不錯的盈利前景。

　　從2004年度這兩家公司的年報里就可以看到這種趨勢。

　　中國重汽2004年報顯示，2004年適逢我國重型汽車市場持續增長，公司緊緊抓住這一大好契機，最大限度地發揮了置入的重型卡車經營性資產優良性的作用，公司本年度銷量、收入、利潤等經營指標呈現出超常規大幅度增長態勢。公司全年銷售各類重型汽車39498輛，完成全年計劃的146%；實現主營業務收入76.82億元，完成全年計劃的139.6%，比去年同期增長29.85倍；實現凈利潤1.73億元，完成全年計劃的145%，比去年同期增長了2.12億元。

　　ST渤海2004年報顯示，公司在收購泰安銀座商城、實現2003年度扭虧為盈的基礎上，成功實現主營業務的轉型。2004年度公司轉讓了濟南銀座奧森熱電有限公司51%的股權和山東銀座地產有限公司86.89%的股權；受讓了東營銀座購物廣場有限公司90%的股權和濟南市泉城廣場地下商品零售業務及廣場租賃合同。通過一系列的資產重組，進一步優化了上市公司的資產結構，同時優質零售資產的注入，也成為公司新的利潤增長點，使公司盈利能力大幅度提高。

　　徐進一步指出，*ST金泰和ST濟百屬于第二個層次。這兩家企業基本上都是經過戰略重組后，才得以避免直接退市風險，但是這兩家引進的重組者到目前都還沒有將各自最優質資產注入到上市公司里面，所以現在這兩家公司情況還比較微妙。暫時是沒有退市風險，但未來還不明朗。

　　公開資料表明，入主山東金泰的北京新恒基集團以及入主濟南百貨的將軍投資都還沒有將其控制的優良實業資產注入到上市公司里面。

　　第三個層次，徐認為是ST輕騎。ST輕騎股本大，問題比較嚴重。最近兩年來，都沒有把真正的重組者引進來，“前途比較迷茫”。

　　“輕騎主要的問題是輕騎集團上市后，其股份公司只是在表面上改制，在企業思路上沒有實質變化。集團公司從一開始就把股份公司作為錢包，占用上市公司巨額資金，幾乎把公司掏空。當時集團公司共占用上市公司資金達24億。”一位接近輕騎集團前高管的人士接受記者采訪時表示。

　　“針對上述情況，我們認為重組輕騎的戰略投資者必須是有實力而且還必須是做實業的公司。”徐處長談到輕騎的重組時這樣表示。

　　記者在截稿時從其他渠道了解到，去年濟南輕騎的銷售收入創下了自1999年以來的最好水平。

　　資料鏈接：“濟南現象”

　　2003年4月，隨著2002年度上市公司年報的陸續披露，一個經濟總量多年穩居全國第三的省份，其省會城市所屬上市公司竟然全部淪為“ST”一族，被陸續特別處理，成為清一色的ST股：ST小鴨、ST金泰、ST渤海、ST輕騎和ST濟百，其中ST輕騎、ST渤海已連續虧損3年，被暫停上市，而山東金泰更是創下了上市1年即被ST的中國證券市場之最。據當時濟南市政府相關部門的數據統計，2002年度，濟南市5家上市公司虧損額高達38.38億元，凈資產合計為-11.29億元，資產負債率為113%。

　　濟南上市公司集體沉淪，市場為之動容。2003年5月16日，《上海證券報》率先以“濟南現象”為題對濟南上市公司集體沉淪進行報道，引發了社會各界，尤其是山東、濟南當地政府有關部門、監管部門、證券中介機構，以及上市公司干部職工等各方高度關注。