ST金帝重組再來 大股東無為二股東躁動

　　本報記者 劉巍 劉釗 沈陽報道

　　多年掙扎在大股東紛爭旋渦中的ST金帝(資訊 行情 論壇)(600758.SH)，近期卻因“轉型煤炭”的傳言而備受市場關注。其二級市場股價自3月以來大幅走高，從最低時的2.18元一度升到3.55元，漲幅超過60%。

　　此次重組傳言的主角是即將成為ST金帝第二大股東的沈陽煤業集團(簡稱沈煤集團)。3月25日，沈煤集團通過司法拍賣的形式，以每股0.53元獲得ST金帝原二股東遼寧省建設集團公司(簡稱遼建集團)的3315萬國有法人股，占ST金帝總股本的20.75%，并取代前者成為ST金帝新的二股東。

　　但作為第二大股東的沈煤集團，如何對上市公司進行重組，市場充滿疑惑。對此，本報記者赴沈陽，試圖通過實地調查，揭開ST金帝重組迷局。

　　債權布局？

　　公開信息顯示，沈煤集團接手遼建集團股權，主要是為了解決兩者之間的債務糾紛。仔細梳理這一債務形成和解決過程，記者卻發現有些事件存在著很復雜的因果關系。

　　沈煤集團法律顧問洪廣富直接經歷了從案件的起訴到股權拍賣舉牌現場的全過程，在與記者的交談過程中，他出示了起訴書等相關資料。

　　根據洪廣富的介紹和相關資料顯示，2004年5月，遼建集團向沈煤集團借款2500萬元，7月，沈煤就以到期未能還款為由向沈陽市中級人民法院起訴遼建。另外根據2004年9月2日ST金帝發布的公告稱，當年8月27日，遼建持有的ST金帝3315萬國有法人股被武漢市中級人民法院解凍，但在解凍當日，沈陽市中級人民法院向證券登記公司發出協助執行通知書。

　　通知書稱，“因被執行人遼建集團在其與沈陽煤業集團有限公司的借款糾紛一案中，到期未履行法律文書所確定的還款義務，沈陽中院裁定凍結遼建集團所持ST金帝股份，凍結期限為2004年8月27日至2005年8月25日”。值得注意的是這幾件事情的時間，遼建集團股權被解凍距離其向沈煤集團借款三個月，距離沈煤起訴遼建只有一個月。

　　另一方面，僅僅兩個多月沈煤集團就把債務問題“鬧”上了公堂，可見沈煤應該早就知道遼建集團無力還款。兩家公司都位于沈陽，對于遼建集團的經營狀況，沈煤集團也不應該一無所聞。對此，洪廣富曾半開玩笑地說：“都是遼寧省國資委直屬的企業，關系也不錯，人家的級別又比我們高，怎么能不借呢？”

　　但是，明明知道向你借錢的人不可能還錢，還同意借錢，這種邏輯顯然不通，惟一的可能是，借錢時雙方已就今后的償還方案達成了某種協議，市場有觀點認為，遼建集團手中的ST金帝股權也許就是原因。對于這種觀點，沈煤和遼建都沒有給予確認。

　　顯然，現實中的這一系列巧合使得沈煤集團以債權人的身份，僅以0.53元就購得了ST金帝的20.75%的股權，而且司法拍賣過程遠比協議轉讓的審批程序簡潔得多。

　　重組迷局

　　早在沈煤集團正式進入之前，ST金帝主業轉型的傳言就已蔓延開來。

　　東方高圣的郝巖分析認為，從ST金帝目前所處的局勢上看，新股東對公司的重組勢在必行，因為ST金帝業績再無實質性好轉，退市危機就無法控制了。

　　而記者到沈煤集團采訪時，也一再向他們詢問了有關重組方案的情況，但是，沈煤方面對此似乎非常謹慎，了解情況的領導都以出差在外為由沒有接受記者的正面采訪。

　　洪廣富對記者說，他并不了解沈煤高層對重組ST金帝的明確態度，以及是否制訂了重組的方案，但是，從集團公開場合得到的信息，至今并沒有相關決策做出，也沒有為操作重組或上市成立專門的機構，洪廣富所在的法律處近期正忙于操作與遼建集團的股權過戶事宜。

　　不過，記者了解到，沈煤集團近兩年正處在企業發展的擴張階段，因為趕上了煤炭產業高峰期，集團經營狀況不錯，截至2003年末總資產已達44.3億元，在遼寧省地區，僅次于鐵法礦務局。

　　據介紹，現任沈煤集團董事長的陳必成上任后，沈煤就開始了快速發展，先后投資數億建設了新的電廠、焦化廠，還引進德國技術興建洗煤廠，購置了價值1個多億的德國刨煤機，去年還耗資超過4億元收購雞西煤礦。

　　對于重組問題，記者試圖聯系ST金帝的董秘朱丹石，一直未果。董秘辦公室一位姓王的工作人員在電話里對記者表示，受行業大環境和公司自身原因的影響，ST金帝近年來一直徘徊在虧損的邊緣，毛利率越來越低，任何一個有實力的股東進入上市公司，幫助他們走出困境，對他們來說都是好事，但是目前，上市公司確實還沒有接到任何一家股東進行實質的重組方案。

　　股東格局猜想

　　沈煤集團成為ST金帝新的二股東后，最感尷尬的應該就是剛剛成為第一大股東不久的遼投集團了。

　　遼投集團也是遼寧國資委下屬的國有獨資企業，以基礎設施等項目投資為主要業務，對資本的渴求同樣急迫。去年4月，遼投集團與ST金帝原第二、第三大股東上海申信資產經營有限公司、上海解放傳媒投資有限公司達成股權轉讓協議，以3257.1萬元的價格共收購上市公司26.48%的股權，進而邁出了“進入資本市場”的第一步。這次收購于2004年12月27日過戶完畢，遼投集團從而正式取代遼建集團成為ST金帝的第一大股東。

　　當時的公告顯示，遼投集團曾有進一步增持的計劃，想通過收購上海銀行控制的部分股權，以鞏固自己第一大股東的位置，但是由于該部分股權正處于變更階段而暫時擱置。

　　但遼投集團進入ST金帝以來，并沒有對上市公司進行重大資產重組。據遼投集團主管上市公司事宜的發展部部長徐紹奇介紹，他們只是對上市公司進行了一次小規模重組。徐所說的這次重組就是指去年10月ST金帝將旗下盈利狀況較差的6家子公司、3家分公司剝離給遼建集團，但實際上遼投集團并沒有任何的投入。

　　但記者在采訪時了解到，遼投集團對重組上市公司這件事曾特意聘請過中介機構參與運作，但是由于ST金帝的歷史遺留問題很多，跟遼建集團之間的債務糾紛復雜，所以當時沒有實質性的進展。

　　然而，態度積極的遼投集團甚至還沒來得及進入上市公司董事會，沈煤集團就半路殺出。其實，單從控股比例上來看，沈煤集團取代遼建集團并未改變遼投集團第一大股東的地位，但是考慮到公司實力，遼投集團的地位則未免相當微妙。

　　遼投集團此前曾經對上市公司的重組占據了主動。而沈煤集團進入后，遼投集團的這種優勢就不復存在了。根據公告顯示，遼投集團2003年度凈利潤不過240萬元，這個數字與目前“紅得發紫”的沈煤集團根本無法相比。另外，公告顯示，當年遼投集團收購股權的資金中，有3000萬元的資金是從沈煤集團短期拆借而來的。

　　東方高圣的郝巖對記者說：“根據以往的經驗，沒有第二大股東對上市公司進行重組的。對上市公司沒有控制權，卻要置入自己的優質資產，顯然不太可能”。他進一步分析，“目前沈煤集團只持上市公司20.75%的股權，完全可能再收購9%，從而實現控股。”

　　就在本次調查結束之際，記者從沈煤集團內部獲悉，董事長陳必成即將調任阜新煤礦，如果這一高層人事變動屬實，會不會又給ST金帝的重組帶來新的變數呢？