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□本報記者 李雄文
昨日冠農股份(資訊 行情 論壇)是兩市率先封住漲停的非ST類股票。不過筆者以為，該股的漲停來得有點蹊蹺。
公司昨日同時公布了2004年年報和2005年第一季度報告。公司2004年年報的確一般，
全年每股收益0.071元，與2003年相比，凈利潤下降幅度約60%。但公司的第一季度報告卻非常漂亮，每股收益達到了0.081元。有了這樣一個季報，該股的漲停似乎理所當然。但是且慢，我們不妨仔細研究公司的季報。
先看利潤構成，我們注意到，公司一季度因轉讓股權而獲得投資收益2596萬元，如果沒有這筆飛來橫財，公司一季度的收益將很難看，因為一季度公司最終實現的凈利潤不到1500萬元。同時，在季報里公司指出，新疆農產品受季節影響，每年7月以后才有產出，因此公司銷售的農產品都是上年度的存貨。在業績預測方面，公司也沒有預測年初至下一報告期將大幅增長。這很可能意味著，在接下來的一個季度里，公司“投入”將大于“產出”。因為公司2004年中期報告的每股收益為0.024元。如果二季度不出現虧損，以一季度的優良業績，公司應該理直氣壯地預計盈利大幅增長才是。但公司卻沒有這樣做。
雖然公司的業績蒙上了一層陰影，但公司的確有很多題材有待挖掘。
其一就是曾經炙手可熱的鉀肥概念。當年德隆倒下的時候，公司慧眼識金，斥巨資收購新疆羅布泊鉀鹽公司股權，而羅布泊鉀鹽公司正是德隆旗下的資產。但由于種種原因，公司對羅布泊鉀鹽公司進行增資擴股，引入國家開發投資公司，讓出了控股權。今年一季度，還將羅鉀公司的股權轉讓一部分，這可能就是今年一季度巨額投資收益的主要來源。在去年末市場猛炒鉀肥資源股時，該股還曾經一度因這個題材而大漲，雖然公司的股權減少了，但仍是正宗的鉀肥資源概念股，一旦資源股炒起來，該股也可能聯動。
其二就是果汁概念。公司一直致力于果品深加工。曾經一度與山東天府集團合作，打造國內果汁的龍頭企業。雖然曾經直接參股果汁公司的天府集團已經退出，但公司仍勁頭十足，并表示公司的果汁產業前景看好，一旦項目投產，將給公司帶來巨大的銷售收入，并可能成為一個潛在的利潤增長點，這也是值得期待的。
其三，就是公司的管理層曾經集體看好公司。去年半年報顯示，公司管理層中有6人在二級市場買入公司股票，董事長王平持有8.565萬股，總經理崔建文持有7.455萬股。但我們在年報里驚訝地發現，這6個人都減倉了，而且減倉幅度都在33%。這個行動與公司的激勵相關，還是純粹的個人行為呢？這符合有關的規定嗎？這的確令人費解。今年他們會不會又增持呢？
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