友好集團披露多起重大違規 金牛投資難脫干系

　　金牛投資給人印象是一家資產龐大、業務不多、利潤很高的企業。但是，這樣一家盈利率極強的企業，一年前卻處于虧損狀態，才一年時間，金牛投資從何處抱得個金娃娃？相反，與之關聯種種的友好集團(資訊 行情 論壇)卻就此步入了厄運之途

　　賀宛男

　　凈資產7.9億元的友好集團(600778)，日前披露多起重大違規事項，包括未披露委托理財及證券投資2.68億元、貸款1.7億元、向關聯方提供資金2.5億余元、違規拆借7.8億余元，違規擔保1億元等，累計金額高達17億多元。股價聞聲大跌至3.40元。

　　友好集團走霉運的過程中，身旁一直糾纏著一家叫做金牛投資的民營企業。正是這家企業忽隱忽現不斷伸出的手把友好集團拖向了厄運之路。

　　虧本買賣的背后

　　今年2月底，新疆民企金牛投資收購友好集團21.31%的國有股，價格為3.92元/股。

　　這一收購價讓人多生疑惑——不僅遠遠高出2.55元的凈資產，而且離二級市場股價約4.10元也相當接近，更何況友好集團為啤酒花擔保達2.2億元，這部分擔保明擺著非壞賬不可。

　　這樣一算，每股凈資產還不到1.90元，金牛投資實際出的是凈資產2倍多的高價，買的還是21.31%的微弱控股。

　　民營企業都是很精明的，可金牛投資為什么愿出如此高價，它會做虧本買賣嗎？如今重大違規事項一公布，我們終于依稀找到了答案。

　　金牛投資的手段多多

　　原來，金牛投資在未受讓股權前，兩只手早已長長地伸進了友好集團。

　　2001年到2003年間，友好集團在沒有真實交易的情況下，以開具銀行承兌匯票方式累計向包括金牛生物在內的關聯企業提供資金16960萬元，其中金牛生物2060萬元。

　　2001年至2004年9月，公司向金牛生物等四關聯企業累計拆借資金78233萬元，至今尚有18639萬元未歸還。在這里，金牛生物拆借多少，有多少未歸還，迄今未披露。

　　2002年9月，公司與金牛生物各出資3500萬元，進口高產良種牛，此后又續簽了為期3年的合作協議，所謂進口種牛云云，說穿了也是變相拆借。

　　2003年6月，控股子公司“友好天信”與中國種畜公司(金牛投資的關聯企業)簽訂《代理進口合同》，委托后者進口奶牛1400頭，并預付資金3080萬元，后合作協議根本未履行；接著， 2004年2月，公司另一控股子公司“萬嘉熱力”又與中國種畜公司簽訂《購銷合同》，約定向后者購牛2000頭，并將3500萬元資金匯往中國種畜公司。

　　由于“友好天信”和“萬嘉熱力”本身并不經營奶牛的購銷業務，上述兩筆共6580萬元資金，監管部門已認定系向中國種畜公司拆借資金。

　　就這樣，友好集團向金牛投資拆借資金少說已有一兩億元，而且此前從未公開披露；除了與金牛生物“進口良種牛”收到過600余萬元收益外，其他全部是無償提供。除了拆借資金外，友好集團還相繼為金牛生物8200萬元銀行貸款、以及1.5億元承兌匯票提供擔保。

　　金牛一年抱得金娃娃

　　那么，金牛投資又是怎樣的一家企業呢？

　　據介紹，金牛投資成立于2003年7月，成立時注冊資本3500萬元，到2004年底增資至60268萬元，烏魯木齊人馮立社占66%，他的堂兄弟馮暉占23.7%，主營業務包括奶牛養殖、乳品加工、牛種改良等。

　　該公司提供的財務數據顯示，2004年底總資產14.67億元，凈資產6.61億元，主營收入2.45億元，凈利潤4492億元。

　　給人的一個印象是，這是一家資產龐大、業務不多、利潤很高的企業。特別是旗下子公司更是“光彩奪目”，如控股的金牛生物，2004年以2.57億元凈資產獲凈利潤4909萬元，凈資產收益率近20%；控股子公司沙灣金牛，更以5933萬元凈資產，獲凈利潤2958萬元，凈資產收益率高達50%。

　　但是，就是這樣一家盈利率極強的企業，一年前還處于虧損狀態，2003年其總資產為3.14億元，凈資產2.07億元，當年主營收入僅11.8萬元，凈利潤-790萬元。

　　才一年時間，金牛投資從何處抱得個金娃娃？迄今還是個謎。

　　友好集團信用嚴重缺失

　　在屢屢重大違規的同時，友好集團信用已嚴重缺失，其舉債狀況就是最好的說明。

　　2003年是友好集團大舉借債的一年，這一年，公司的長、短期貸款合計達7.56億元，已接近當年7.8億元的凈資產(顯然是為了應付巨大的違規資金)。

　　在6.88億元的短期貸款結構中，信用貸款9000萬元(當年公司多少還有點信用)，保證貸款3.38億元。但保證人分別是金信信托、啤酒花、天山紡織(資訊 行情 論壇)和新疆城建(資訊 行情 論壇)。

　　除了新疆城建為之擔保4500萬元，其他幾家都是高風險企業——為了應付違規拆借，友好集團同金信信托、啤酒花、天山紡織之類，正是如此這般地物以類聚、人以群分的。

　　半年后，9000萬信用貸款不見了，保證貸款也減至1.4億元(保證人一個個倒下)，其他4.6億元全部“升格”為抵押貸款，公司所有能抵押的資產已全部抵押出去。簡言之，公司的資金渠道已經到了山窮水盡的地步！

　　新大股東金牛投資手頭也未必寬裕。

　　對金牛投資的出資人來說，2004年是“大出血”的一年，既要準備金牛投資從3500萬元增至6億的增資資金，又要支付2.6億元的股權轉讓款，僅此兩項就超過8億元；而2004年底金牛投資賬面資金總共才1.76億元，連支付2.6億元的股權款都不夠，上哪兒去弄錢重組友好集團？

　　但愿不要變著法兒，讓友好集團再雪上加霜！

　　輪胎橡膠 惱人的子公司

　　在公司近百家的子公司之中，目前凈資產負數，長期投資核算至零的有8家；全額計提減值準備的有16家；已計提減值準備，賬面余額為零的9家。輪胎橡膠巨額的資金正在被這些子公司吞噬

　　張彤

　　輪胎橡膠(600623)(資訊 行情 論壇)形形色色的子公司多得驚人。

　　公司2005年4月12日公布的年報顯示，目前輪胎橡膠按權益法核算的對子公司的股權投資36家，權益法核算的對聯營企業股權投資19家，成本法核算的股權投資34家，加之數家合并報表的子公司，輪胎橡膠形形色色的子公司達近百家之多，而近些年這些名目繁多的子公司吞噬了輪胎橡膠大量的資金。

　　巨虧的“米其林”

　　在輪胎橡膠的子公司之中，曾經最吸引市場眼球的是公司2001年與米其林等共同發起設立的上海米其林回力輪胎股份有限公司(以下簡稱上海米其林)。其與全球最大的汽車輪胎制造公司米其林的合作曾經讓人充滿了期待，然而輪胎橡膠初始投資1.98億元，占28.5%股權的上海米其林從2001年成立以來至今都沒能實現盈利。

　　2001年上海米其林巨額虧損1.26億元，2002年巨虧1.35億元，2003年虧損約1.48億元，2004年虧損1.25億元，4年時間里，上海米其林累計虧損就高達約5.33億元，影響輪胎橡膠利潤約1.52億元。

　　輪胎橡膠在年報中稱，因上海米其林2005年1-2月繼續虧損，已影響公司利潤1400萬元，按輪胎橡膠持有上海米其林28.5%股權計算，上海米其林2005年1-2月兩個月的時間虧損額就已經高達4900余萬元。而目前有消息稱，上海米其林現在的經營狀況相當艱難，并已經出現了停產情況。

　　“經營者”謎團

　　在2001年的時候，輪胎橡膠以1.80億元收購了上海制皂(集團)有限公司(以下簡稱上皂集團)60%股權，當初收購時上皂集團的凈資產為2.45億元，但評估后凈資產增值到3.25億元，那么高溢價收購的上皂集團的情況如何呢？

　　年報顯示，2002年上皂集團的凈利潤僅有142萬元，而2003年上皂集團出現了3627.45萬元的巨虧，2004年上皂集團再次虧損3178.09萬元。

　　上皂集團有一子公司名為上海森凌置業，2003年上皂集團將森凌置業的70%股權轉讓給了10位經營者，而就在森凌置業的股權變更之后不久，輪胎橡膠大量的資金開始流向森凌置業。

　　據輪胎橡膠2004年年報顯示，截至2004年12月31日，森凌置業占用輪胎橡膠的資金余額高達1.16億元之巨。而輪胎橡膠2005年4月12日發布的董事會決議公告顯示，公司控股子公司上皂集團控股的上海牡丹油墨有限公司擬出資5000-5400萬元購置森凌灣大廈兩層約2800萬平方米的房產，而森凌灣大廈顯然是森凌置業開發的樓盤。

　　輪胎橡膠先將巨額的資金借給森凌置業，之后又通過控股的子(孫)公司從森凌置業手中高價買房，而這一切都發生在上海森凌置業股權變更為其10位經營者之后，這10位經營者無疑是在利用輪胎橡膠的資金大發其財，而這10位經營者究竟都是誰，其中是否有輪胎橡膠及其大股東的高管呢？輪胎橡膠對此惜字如金。

　　明盈暗虧的游戲

　　據輪胎橡膠2004年年報顯示，在公司主要控股公司中，公司控股100%的上海輪胎橡膠(集團)供銷有限公司(以下簡稱供銷公司)2004年的凈利潤高達6530.14萬元，供銷公司的注冊資本僅2100萬元，卻有如此不俗的業績讓人眼前一亮。

　　然而輪胎橡膠的年報卻顯示，由供銷公司的凈資產出現負數，故母公司對其3.21億元的應收賬款全額計提了壞賬準備，表面上看供銷公司年凈利潤高達6530.14萬元，而輪胎橡膠因其計提的壞賬準備竟高達3.21億元。

　　而令人不解的是據輪胎橡膠2004年年報顯示，2004年年初時，輪胎橡膠因供銷公司發生超額虧損而產生的未確認投資損失為3428.8萬元，而年末時降至873.8萬元，由于所謂的未確認投資損失，實際上是子公司的資不抵債額，因此2004年年初時供銷公司凈資產應為-3428.8萬元，那么在2004年取得凈利潤6530.14萬元之后，供銷公司的凈資產怎么仍為負值呢？這讓人不解。

　　輪胎橡膠虧損的子公司數不勝數，公司控股100%的大孚橡膠表面上在2004年實現凈利潤315.66萬元，而實際上目前輪胎橡膠因大孚橡膠資不抵債而產生的未確認投資損失高達1.02億元。此外，輪胎橡膠控股的海華輪胎、海虹輪胎等子公司目前都因發生了數千萬甚至數億的巨虧而破產。

　　據輪胎橡膠年報顯示，在公司近百家的子公司之中，目前凈資產負數，長期投資核算至零的有8家；全額計提減值準備的有16家；已計提減值準備，賬面余額為零的9家。輪胎橡膠巨額的資金正在被這些子公司吞噬。