三元股份巨虧1.258億 黯然滑入乳品業第二陣營

　　奶源不足擴張受限，黯然滑入乳業第二陣營

　　三元股份巨虧1.258億

　　在光明乳業(資訊 行情 論壇)(600597)、伊利股份(資訊 行情 論壇)(600887)、蒙牛乳業(行情 論壇)(02319HK)陸續發布2004年報后，三元股份(資訊 行情 論壇)(600429)昨天 才姍姍發布自己的財務報表。與前面的三大梟雄相比，三元股份去年的年度成績單實在不能令人滿意。根據其年報顯示，公司2004年度出現首虧，虧損金額達1.258億元，凈資產收益率為-16.05%。

　　同是在2004年宏觀調控的大洗禮下，蒙牛、伊利已經確立自己在行業中的龍頭地位，而光明乳業總算也守住了城池。惟有昔日同樣被業界看好的三元股份，因生產布局不合理、企業經營管理不善、投資失誤等原因導致企業巨額虧損，至此黯然滑入第二陣營。

　　主營業務收入10億

　　盡管早在去年底三元股份就曾發布預虧公告，但當昨日其2004年度財務報表公之于眾時，還是令市場人士大吃一驚。該公司去年主營業務收入為10.086億元，利潤總額則為-1.235億元，凈利潤為-1.258億元。

　　盡管2004年宏觀調控令國內的乳企過得不安穩，但伊利、蒙牛均有不俗的業績，前者的主營收入達87.3億元，后者72億元，凈利潤分別為2.39億元和3.19億元。與來自內蒙古的兩大乳業巨頭相比，三元乳業的表現顯然拿不出手。而與經營陣地同樣并不富庶的光明乳業相比，三元同樣沒有優勢。而光明2004年報顯示，該公司主營收入達67.86億元，凈利潤為3.18億元，畢竟還是維持了第一陣營的排位。

　　談及三元乳企，業界似乎還不能忘記它的輝煌過去。在1998年到2000年的三年里，它憑借著資本市場帶來的2億多元資金和大股東北京控股(行情 論壇)的鼎力支持，主營收入從3.8億元猛增至8億元，年增長速度在40%以上，迅速躋身中國乳業的第一陣營。

　　對于此番的巨虧，三元股份的董事會秘書李寧承認，面對激烈的市場競爭，公司的銷售市場區域相當有限，造成了產品銷量的下降；另一方面，由于公司生產布局和產品結構不盡合理，也使得公司的制造成本及費用居高不下。

　　市場份額日漸萎縮

　　現在三元乳業公司上下均在檢討市場銷售區域日漸萎縮的現實。但華南地區的人們，還記得2001年初，三元乳業慷慨地斥資990萬美元收購廣信麥當勞50%中方股權，組建廣東三元麥當勞食品有限公司，使三元食品的名字出現在陌生的南方都市。

　　但在隨后的兩三年里，來自內蒙古大草原的伊利和蒙牛后來居上，攜資本的氣焰由北到南一路攻城略地，甚至連三元的革命大本營北京也受到對手的威脅。伊利、蒙牛雙雙在北京或京城近郊購入優質奶源基地并安營扎寨，對北京市場形成了合圍之勢，大型戶外廣告比比皆是，鮮奶、酸奶的貨品能快速地鋪進京都大小終端賣場超市，價格還比三元更具吸引力。在對手的進攻下，三元的業績相對滑坡，而蒙牛、伊利則以超百倍的增速飛躍。

　　如今的華南市場，蒙牛與伊利在常溫奶領域深具優勢，三元的牛奶已然不見蹤影；就在北京市場，三元的市場份額也由曾經的75%降到40%以下。

　　中國奶業協會的理事王丁棉分析，作為主要依靠北京周邊地域的市場型乳企，三元股份在奶源上的劣勢十分明顯。奶源的先天不足，明顯限制了三元在全國(行情 論壇)范圍內的擴張。市場規模做不到，自然也無法形成規模效益，最終連自己的革命根據地也很快被對手侵蝕。

　　鮮奶提價批評不斷

　　或許，要求三元股份新的管理層用四個月的時間來挽回年度經營的劣勢，顯得過于苛刻，但在狼煙四起、分秒必爭的乳業轉型時期，留給三元乳企重振旗鼓的時間并不寬裕。

　　三元股份的一位副總經理還透露，事實上公司董事會已經深刻分析并檢討了過去一年的經營失誤和教訓，2005年企業一定會加大整合生產布局、調整產品結構的力度；同時對管理層的考核與激勵機制也嚴格要按規章制度實施。

　　今年1月1日，三元決定打破國內乳企大打價格戰的市場游戲規則，宣布公司的五種袋裝牛奶正式提價，漲價幅度在5分-1角之間。決策者的賬是這樣計算的：三元的袋奶日銷量大約有90萬袋，若每袋提價5分錢，一年下來將多進賬1642萬元。這對資金捉襟見肘的三元來說，意義不同尋常。

　　但業內人士對此卻不以為然，擔憂與批評不一而足。眼下乳業市場的競爭集中在液態奶領域，而要占據液態奶銷售的制高點，必須正視現實：乳業原材料、配料的供應價日漸攀升，奶源圈定運動均已塵埃落定，誰能占有更多的市場份額，誰就能在未來競爭中具有發言權。“在產品極其同質化的時代，一個企業沒有核心競爭優勢就貿然提價，無疑將辛勤開拓的市場拱手讓出，”王丁棉擔心道。

　　在市場的種種顧慮當中，三元股份繼而宣布變更公司募集資金的用途，將計劃中的100噸／日豆奶(豆酸奶)工程項目變更為與澳洲三元經貿有限公司合資建設液態奶工程項目，該項目由河北遷安三元食品有限公司實施完成。高管還鄭重表示，“目前公司銷售系統的機構改革業已初步完成，公司會以最快的速度扭轉虧損局面。”

　　外部競爭環境的現實，乃是伊利、蒙牛等強勢乳企攜資本與規模優勢，搶占了中國一級、二級的諸多城市，二者分別拿到國家統計局等有關部門認可的銷售額、銷售量第一等排名。倘若三元股份不能通過新近的系列變招獲得立桿見影的收益，市場投資者的耐心還能維持多久？

　　本報記者　黃夢真　實習生　方紅群

　　旁邊報道

　　臨陣易帥難挽三元頹勢

　　財務數字的窟窿越來越大，三元內部應該早已察覺。去年12月17日，三元股份郭維健宣布自行辭去公司總經理職務，與之一同離去的，還有副總經理兼財務總監張英、趙及鋒等人。郭維健是于2002年10月起擔任三元股份總經理的。郭維健上任1年后也就是2003年9月15日，三元股份在上海證券交易所上市。

　　三元不愿對外公開三大高管突然離開的緣由，但有不愿意透露姓名的內部人士對記者稱，主要是由于郭等人在經營管理方面存在種種失誤：比如領導層比較固執，下屬的意見或建議難以被采納，公司下達的任務和目標遲遲不能落實，決策時瞻前顧后、績效管理和考核機制缺失等等。

　　今年1月21日，三元股份召開臨時股東大會，決定聘任鈕立平擔任公司總經理職務。鈕在2000年前還只是北京市南郊農場副場長兼南郊牛奶公司黨委書記，2000年至2004年12月任北京三元石油有限公司董事、總經理，郭維健黯然離去后，遂被委以重任。

　　鈕上任后的一個大動作，就是在三元內部完善了公司薪酬考核和激勵機制。據內部人士透露，公司副總經理以及其他的高管人員均由總經理實施月度考核，薪金由固定工資加上績效工資構成，績效工資則根據月度工作計劃的完成情況進行考核后發放。

　　即便如此，最新公布的2004年度財報還是判定了三元劃入第二陣營的命運。一位奶業專家毫不掩飾他的失望之情，“鈕立平是從三元石油公司調入的，上任已有四個月，至今沒有出現市場期待的新官上任‘三把火’的氣勢，也不見三元的業績有好轉的跡象”。

　　黃夢真　方紅群