蒙牛乳業盈利飆升 牛根生們笑納獎勵五千萬

　　外資股東提前終結“千萬豪賭”協議

　　楊勣 NBD上海報道

　　受益于銷售渠道的增加，上市不到一年的蒙牛乳業(行情 論壇)(2319.HK)昨日宣布，2004年盈利飆升94.3%，比預測高出6.5%，增幅也遠遠高于另外兩大乳業巨頭———伊利股份 和光明(行情 論壇)乳業(資訊 行情 論壇)。

　　董事長牛根生及高管們現在終于可以長出一口氣了，不僅是因為業績的強勁增長令人欣慰，更令他們高興的是，他們還在一場與外資股東的博弈中笑到最后，獲得了近600萬美元(約人民幣5000萬元)的額外“獎勵”。

　　2004年6月10日，蒙牛成功在香港上市，融資近14億港元，掌門人牛根生一時間風光無限，成為眾人矚目的焦點。但實際上，牛根生卻有難言之隱，因為他們陷入了與外資控股股東的一場豪賭中。

　　上市前，蒙牛曾與三名外資股東：摩根士丹利(MSDairy)、鼎暉投資(CDH)和英聯投資(Actis)簽訂過一份被稱為“千萬豪賭”的協議：如蒙牛在未來3年的年盈利復合增長不能達到50%，蒙牛管理層就必須將所持有的7.8%公司股權，即7830萬股轉讓給摩根士丹利等外資股東；反之，若達到50%的增長幅度，大摩等股東就將把同等數量的股權轉讓給金牛公司。

　　金牛公司是由蒙牛高管組成的公司，共有15位股東，牛根生持股28%。

　　這其實是一份對蒙牛異常苛刻的協議。

　　當年蒙牛的銷售額只有40億，按照復合增長50%的目標，2006年蒙牛的稅后利潤要達到5.5億元以上、銷售額達到120億，三年之內翻兩倍，談何容易。

　　而現在蒙牛以一份優異的年報使外資股東知難而退。

　　昨日，蒙牛乳業宣布，由于公司表現超出預期，三名外資股東已向金牛公司提出，以無償轉讓一批價值約為598.8萬美元的可換股票據作交換條件，提前終止這份“千萬豪賭”的協議。這批票據如果全數轉換，金牛公司的持股量將上升至11.6%，保證了高管們對蒙牛的控制力。

　　不過，在這場博弈中，蒙牛的外資股東事實上早已占盡先機。

　　蒙牛招股文件顯示，如果蒙牛業績能夠達標，外資股東雖按協議失去7830萬股，卻仍可獲得一筆不小的股權升值收益；如果蒙牛業績未能達標，則外資股東可增持蒙牛股權至42.7%，成為公司的第一大股東。

　　更何況，在蒙牛上市后半年內，外資股東已拋售2.6億股，套現近14億港元，相對于當初的全部投入6120萬美元(約4.78億港元)，外資股東早已賺得盆滿缽滿。

　　牛根生和他的蒙牛“牛”了

　　1978年，20歲的牛根生加入伊利股份(資訊 行情 論壇)。他從一名洗瓶工做起，14年后就做到了伊利集團分管生產經營的二把手。然而1998年底，事業蒸蒸日上的他突然被董事會免職了。迷惘的他曾想過開海鮮大排檔，想開一個擦鞋公司。但最終，在一幫伊利舊將的鼓動下，他披掛上陣，創辦蒙牛乳業公司。

　　接下來蒙牛乳業的發展簡直就是一個傳奇。1999年8月蒙牛成立時，全國排名1116名。在牛根生的帶領下，成立幾年來，蒙牛以平均每天超越一個對手的速度前進。

　　2002年其銷售額突破21億元，在全國乳制品企業中的排名一舉躍升至第4位。

　　2003年蒙牛借助“神五升空”

　　的出色營銷，銷售額再次翻番，實現銷售收入40.7億元，凈利潤2.3億元。

　　據統計，2004年蒙牛液態奶的市場銷量已位居全國第一。2004年6月，蒙牛在香港成功上市。牛根生個人所擁有的股票市值已經過億。在去年的新財富勞斯萊斯500富人榜上，他排在第222位。(楊勣)