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在手中訂單已經可以儲備到2007年的情況下，東方鍋爐(600786)日前又簽一筆大單，中標總額為2.48億元的海水脫硫工程項目。面對已經非常飽和訂單，東方鍋爐已在滿負荷生產，該公司會進一步大額投資、進行擴大生產嗎?
東方鍋爐公司董秘賀建強對記者說，除了現有的投資計劃外，該公司在電站鍋爐主業上暫時不考慮更多的投資。行業景氣期，東方鍋爐考慮了更長遠的發展，進軍與主業相關聯
的電力環保等領域，未來可能會逐步加大投資。
招商證券電力設備研究員劉磊表示，雖然東方鍋爐手中訂單的金額很大，但已簽訂的合同有被取消或延期的風險，并且未來整個行業市場需求有可能萎縮，東方鍋爐不應在電站鍋爐主業進行大額投資，并且東方鍋爐新進入的電力環保領域壁壘不高，該行業內很難形成具有某種優勢的大規模企業。
訂單飽和 大單又來
日前東方鍋爐中標福建嵩嶼電廠4×300MW機組海水脫硫工程EPC總承包項目，并簽訂了技術協議，合同標的金額為2.48億元。
2004年年報顯示，東方鍋爐2004年實現銷售收入44.4億元，同比增長了117%。截止2004年年末，沒有完成的合同金額高達282.3億元。2005年，該公司又提出了承接訂單70億元、實現銷售收入67億元的目標。
東方鍋爐業績的取得如此引人注目，關鍵在于行業景氣的推動。東方鍋爐曾經是ST族的一員，2002年開始扭虧，每股收益0.08元；2003年，每股收益突增至0.79元，凈利潤增幅達878%，每股凈資產由0.73元增至1.57元。
在行業的景氣期，東方鍋爐考慮了更長遠的發展，已制定出3+X的發展戰略。即以電站鍋爐的主業為基礎，強化公司在核電國產化方面的優勢，致力發展以電站鍋爐尾部脫硫脫硝業務，并針對與公司主業有關聯的產業，尋找發展機會。剛剛簽定的2.48億海水脫硫工程就是公司在電力環保領域的拓展。
不會擴大生產
面于手中數額巨大的訂單，東方鍋爐會為此制定大額投資計劃嗎?東方鍋爐的董秘賀建強對記者說，在電站鍋爐主業上，去年投資9000萬元，今年計劃投資約2億元。除了現有的投資計劃外，該公司在電站鍋爐主業上不會考慮更多的投資。在電力環保業務上，東方鍋爐計劃逐步投資。
招商證券電力設備研究員劉磊認為，東方鍋爐手中訂單的金額很大，但實際真正能夠履行合約的訂單數額沒有那么大。公司已簽訂的合同有被取消或延期的風險。整個電站設備行業近幾年處于行業景氣期，但過了這幾年行業的市場需求可能會萎縮。因此預計公司不會在電站鍋爐主業上作大規模的投資。電力環保領域競爭激烈，脫硫裝置電力環保設備的毛利率也比較低。進入電力環保領域，東方鍋爐也不需要進行大額投資。但東方鍋爐的主要產品電站鍋爐與電力環保設備相關聯，公司在銷售電站鍋爐的同時可以向客戶推銷電力環保設備，因此東方鍋爐比單純生產電力環保設備的企業有競爭優勢。
新進領域壁壘不高
電力環保領域是東方鍋爐新進入的領域，已是我國首家引進選擇性催化還原(SCR)脫硝技術的廠家。
但劉磊表示，東方鍋爐新進入領域的行業壁壘不高。她說，脫硫設備技術不復雜，公司生產只需要做一些簡單改進，就可以生產脫硫設備。脫硝設備技術相對復雜一些，但公司可以通過向國外企業支付技術轉讓費的形式獲得這項技術。不單東方鍋爐可以引進技術，其他企業只要有資金也可以從國外引進這項技術。這樣國內脫硝環保設備的生產不需要前期大額的研發投入，也不需要大面積的生產車間，行業進入壁壘很低。
她還說，在電力環保裝置領域，一家企業很難形成規模優勢的壟斷經營。一方面，行業的壁壘不高，每家企業都可以較容易地進入或退出；另一方面，從經濟效益角度考慮，公司的客戶不會對電力環保裝置提出過高要求，只要裝置達到國家規定的排污標準就可以了。因此電力環保裝置的技術含量不會很高，附加值不會很高，產品之間差異不大。該行業內很難形成具有某種優勢的大規模企業。
昨日東方鍋爐收盤價14.49元，跌0.14%。（來源：證券時報記者 成文）
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