中化集團(tuán)五度出手 農(nóng)藥第一股沙隆達(dá)加盟中化系

　　本報(bào)記者 聶春林 武漢報(bào)道

　　近幾年頻頻出擊、在資本市場(chǎng)攻城掠地的中國(guó)化工，如今又出手了，欲將“中國(guó)農(nóng)藥第一股”沙隆達(dá)(資訊 行情 論壇)收入囊中，藉此開(kāi)始它對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)的整合之旅。

　　3月22日，湖北沙隆達(dá)股份有限公司(沙隆達(dá)A，000553.SZ；沙隆達(dá)B(資訊 行情 論 壇)，200553.SZ，以下簡(jiǎn)稱(chēng)沙隆達(dá))發(fā)布公告稱(chēng)，公司日前接到控股股東沙隆達(dá)集團(tuán)的通知，3月12日，湖北荊州市國(guó)資委與中國(guó)明達(dá)化工礦業(yè)總公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)明達(dá)化工)簽署協(xié)議，將沙隆達(dá)集團(tuán)國(guó)有資產(chǎn)有償轉(zhuǎn)讓給明達(dá)化工。轉(zhuǎn)讓完成后，沙隆達(dá)集團(tuán)成為明達(dá)化工的全資子公司，原獨(dú)立法人地位、納稅關(guān)系、經(jīng)營(yíng)主業(yè)、債權(quán)債務(wù)不變。

　　沙隆達(dá)集團(tuán)持有沙隆達(dá)27.52%的股份，為沙隆達(dá)的第一大股東，而明達(dá)化工則為中國(guó)化工集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國(guó)化工)的子公司。此舉意味著，一旦國(guó)資委批復(fù)上述收購(gòu)行為，沙隆達(dá)將投入中國(guó)化工懷抱。

　　沙隆達(dá)困境

　　湖北荊州市國(guó)資委官員在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，之所以將沙隆達(dá)股份出手，主要是沙隆達(dá)集團(tuán)包袱太重，拖累了上市公司，使其發(fā)展陷入困境。

　　沙隆達(dá)是1992年在原沙市農(nóng)藥廠的基礎(chǔ)上改組設(shè)立的，1993年A股上市，1997年B股上市，是同行業(yè)中第一家A、B股上市公司，累計(jì)通過(guò)資本市場(chǎng)融資7.7億元，在業(yè)內(nèi)，享有“中國(guó)農(nóng)藥第一股”的美譽(yù)。

　　十幾年來(lái)，沙隆達(dá)堅(jiān)持“突出主業(yè)、突出主體、突出重點(diǎn)”的投資策略，實(shí)施低成本、高效益擴(kuò)張，很快就發(fā)展成為一家大型化工企業(yè)。

　　然而，快速擴(kuò)張的沙隆達(dá)遇到了發(fā)展瓶頸。沙隆達(dá)2003年年報(bào)顯示，公司當(dāng)年總資產(chǎn)16.5億元，凈利潤(rùn)只有510萬(wàn)元，每股收益0.0172元。針對(duì)公司較差的業(yè)績(jī)，沙隆達(dá)在年報(bào)中解釋?zhuān)�主要是化工原材料及蒸汽電等能源價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升。此外，農(nóng)資市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)也相應(yīng)減少了企業(yè)利潤(rùn)。

　　沙隆達(dá)董秘李忠禧在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，企業(yè)利潤(rùn)下滑，與農(nóng)藥企業(yè)利潤(rùn)薄，且農(nóng)藥需求量下隆有關(guān)。

　　有知情人士告訴記者，沙隆達(dá)陷入今天的困境，主要是其收購(gòu)的企業(yè)資產(chǎn)不優(yōu)良，攤子鋪得太大，造成“消化不良”。這一說(shuō)法，未得到沙隆達(dá)方面證實(shí)。

　　此外，湖北荊州市國(guó)資委官員透露，沙隆達(dá)集團(tuán)還欠著幾千萬(wàn)元的債務(wù)無(wú)力歸還。

　　改制重組，成了沙隆達(dá)突圍的必由之路。

　　湖北荊州市國(guó)資委官員透露，沙隆達(dá)集團(tuán)是荊州市特大型企業(yè)，又是全市首家上市公司改制試點(diǎn)單位，其引進(jìn)戰(zhàn)略投資者成功與否，將直接關(guān)系到荊州國(guó)企改制進(jìn)程。所以，荊州市政府在沙隆達(dá)集團(tuán)改制上非常謹(jǐn)慎：要求新東家必須為國(guó)內(nèi)外有實(shí)力的大企業(yè)、大財(cái)團(tuán)，在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上與沙隆達(dá)有關(guān)聯(lián)性，且上市公司殼資源必須留在當(dāng)?shù)亍?/p>

　　中國(guó)化工介入

　　在上述背景下，近年來(lái)在資本市場(chǎng)縱橫馳騁的中國(guó)化工，進(jìn)入了荊州市決策者視野。

　　沙隆達(dá)董事長(zhǎng)張茂立在接受記者采訪時(shí)稱(chēng)，沙隆達(dá)集團(tuán)與明達(dá)化工的接觸始于半年前。在荊州市國(guó)資委的親自操刀下，雙方很快達(dá)成收購(gòu)協(xié)議。知情人士透露，收購(gòu)沙隆達(dá)集團(tuán)，主要由明達(dá)化工出面談判，在關(guān)鍵時(shí)刻中國(guó)化工領(lǐng)導(dǎo)親自參與。 而在明達(dá)化工方面看來(lái)，沙隆達(dá)在農(nóng)藥企業(yè)中位居老大，品牌、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)明顯，并有較好的資源儲(chǔ)備、市場(chǎng)份額。盡管沙隆達(dá)利潤(rùn)不高，但公司資產(chǎn)質(zhì)量不錯(cuò)，殼較干凈。如果對(duì)其資源進(jìn)行很好的整合，公司業(yè)績(jī)將會(huì)很快得到提升。

　　更為重要的是，沙隆達(dá)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多年來(lái)在農(nóng)藥行業(yè)中名列前茅，出口創(chuàng)匯則是連續(xù)蟬聯(lián)業(yè)內(nèi)冠軍。深圳智多盈研究主管余凱分析，利用這個(gè)農(nóng)藥企業(yè)中的老大，對(duì)國(guó)內(nèi)農(nóng)藥企業(yè)進(jìn)行整合重組，無(wú)疑是明達(dá)化工的最佳選擇。

　　于是雙方一拍即合，開(kāi)始進(jìn)入“熱戀”階段。

　　荊州方面對(duì)明達(dá)化工入主提出了三個(gè)條件：保證3-5年對(duì)沙隆達(dá)投資7億-8億元，其中近2年內(nèi)投資不低于3億元；明達(dá)化工必須保證投資，啟動(dòng)沙隆達(dá)的農(nóng)藥和尿素項(xiàng)目；對(duì)沙隆達(dá)的投資必須在荊州市內(nèi)進(jìn)行。

　　明達(dá)化工對(duì)荊州市提出的要求全盤(pán)答應(yīng)。作為回報(bào)，荊州市對(duì)明達(dá)化工也開(kāi)出了十分優(yōu)惠的條件：沙隆達(dá)加入中國(guó)化工后，除享受央企待遇外，還享受地方政府在稅收、軟環(huán)境等方面的招商引資優(yōu)惠政策；荊州市在沙隆達(dá)集團(tuán)附近為明達(dá)化工提供500多畝土地，供其擴(kuò)產(chǎn)備用，免收土地出讓金2000多萬(wàn)元。

　　“中化系”重組提速

　　將沙隆達(dá)攬入懷中，只是中國(guó)化工近期對(duì)上市公司旋風(fēng)般重組的一個(gè)縮影。

　　2004年5月，中國(guó)藍(lán)星集團(tuán)和中國(guó)昊華化工集團(tuán)等原化工部所屬的5家企業(yè)合并重組，成立中國(guó)化工。完成重組后，中國(guó)化工擁有資產(chǎn)500億元，年銷(xiāo)售收入400億元以上。

　　深圳智多盈研究主管余凱分析，中國(guó)化工要完成上述目標(biāo)，除了對(duì)現(xiàn)在業(yè)務(wù)和資產(chǎn)進(jìn)行整合，提高產(chǎn)能外，另一個(gè)捷徑就是并購(gòu)重組。

　　事實(shí)上，中國(guó)化工成立以來(lái)，便頻頻上演并購(gòu)大戲。

　　2004年6月29日，中國(guó)化工旗下的中車(chē)集團(tuán)，又將ST輕騎(600698.SH)攬入囊中。中車(chē)集團(tuán)現(xiàn)有國(guó)家發(fā)改委頒發(fā)的100多個(gè)汽車(chē)生產(chǎn)目錄，可以生產(chǎn)越野車(chē)、客車(chē)、卡車(chē)等多種車(chē)型。此外，中車(chē)集團(tuán)還是國(guó)內(nèi)最大的汽修企業(yè)。深圳智多盈的余凱分析，中國(guó)化工將以ST輕騎為平臺(tái)，對(duì)屬下的汽車(chē)企業(yè)進(jìn)行整合，以做大做強(qiáng)集團(tuán)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)。

　　之后，坊間又流傳著中國(guó)化工欲染指南風(fēng)化工(資訊 行情 論壇)(000737.SZ)的傳聞。2004年11月28日，南風(fēng)化工發(fā)布公告稱(chēng)，公司第一大股東山西運(yùn)城鹽化局的實(shí)際控制人山西省運(yùn)城市國(guó)資委，已與中國(guó)化工進(jìn)行了初步的接觸，并就將運(yùn)城鹽化局國(guó)有資產(chǎn)整體劃轉(zhuǎn)給中國(guó)化工，或以中國(guó)化工對(duì)運(yùn)城鹽化局增資擴(kuò)股形式合作等事宜進(jìn)行了討論，但目前合作方案尚未確定。

　　2005年2月，中國(guó)化工與青島市簽訂協(xié)議，挫敗和記黃埔(行情 論壇)，輕取中國(guó)四大輪胎企業(yè)之一的黃海橡膠，從而也將黃海橡膠控股的黃海股份(資訊 行情 論壇)��600579.SH�牸{入自己的戰(zhàn)略版圖。河南九鼎研究員商偉認(rèn)為，中國(guó)化工將在近幾年組建國(guó)內(nèi)大型輪胎企業(yè)集團(tuán)，而青島正是其依托黃海橡膠急欲打造的橡膠輪胎基地之一。

　　余凱分析，中國(guó)化工上述重組動(dòng)作，加上其目前擁有的分別為藍(lán)星清洗(資訊 行情 論壇)(000598.SZ)、星新材料(資訊 行情 論壇)(600299.SZ)、藍(lán)星石化(000838.SZ)、沈陽(yáng)化工(資訊 行情 論壇)(000698.SZ)、天科股份(資訊 行情 論壇)(600378.SH)，一個(gè)龐大、實(shí)力雄厚的“中化系”已悄然形成。余凱認(rèn)為，中國(guó)化工收購(gòu)的每一個(gè)上市公司，便是其旗下產(chǎn)業(yè)整合的一個(gè)平臺(tái)。

　　余凱認(rèn)為，種種跡象已充分表明，由“藍(lán)星系”演變而來(lái)的“中化系”，已成為國(guó)內(nèi)名副其實(shí)的化工巨無(wú)霸，而作為一個(gè)多棱角的國(guó)際化企業(yè)集團(tuán)，一個(gè)瞄準(zhǔn)世界500強(qiáng)的企業(yè)，中國(guó)化工必須更多地從資本運(yùn)營(yíng)的角度來(lái)實(shí)現(xiàn)其產(chǎn)業(yè)與資本市場(chǎng)的對(duì)接。

　　連日來(lái)，記者多次電話及傳真至明達(dá)化工及中國(guó)化工，對(duì)方均婉拒了記者的采訪。中國(guó)化工并購(gòu)態(tài)勢(shì)迅猛，沙隆達(dá)之后，誰(shuí)將是中國(guó)化工的下一個(gè)并購(gòu)對(duì)象？