證監會二度豁免要約 燕京啤酒絕對控制惠泉啤酒

　　再次受讓14.2244%股份，使其持有惠泉52.3724%股權

　　本報記者 王雪靖 發自上海

　　自2003年7月，燕京啤酒(資訊 行情 論壇)(000729.SZ)與惠泉啤酒(資訊 行情 論壇)(600573.SH)原第一大股東福建惠安縣國有資產投資經營有限公司(下稱“惠安國投”)簽署《 股份轉讓協議》起，經過了一年零八個月，雙方終于完成了國內兩大啤酒企業的并購。而燕京啤酒支付兩次股權受讓款共計5億元。

　　3月27日，惠泉啤酒發布公告稱，公司第一大股東燕京啤酒受讓龔金柱、晉達國際有限公司、香港圣歌德奇公司、郭振輝和林志堅所持有公司的共計3556.1萬股公司股份，占公司總股本的14.2244%。相關過戶手續已辦理完畢。燕京啤酒以每股3.7元的價格進行收購，共為收購支付1.32億元的現金。

　　在此前2003年燕京啤酒以現金3.624億元，于該年年底完成了受讓惠安國投持有惠泉啤酒的9537萬股份，占總股本的38.148%，至此，燕京啤酒持有惠泉啤酒法人股13093.1萬股，占公司總股本的52.3724%。成為惠泉啤酒的絕對控股股東。

　　惠泉啤酒是于2003年2月26日在上交所上市的，募集資金4.53億元。然而上市僅15天，公司原第二大股東福建天力就將其持有的該公司社會法人股以每股3.9元的價格轉讓給中國武夷(資訊 行情 論壇)(000797.SZ)，轉讓價款達1.1億元。

　　而在當時，福建啤酒市場正處于風起云涌之時：青島啤酒(資訊 行情 論壇)相繼收購了當地三家啤酒廠，福建本地的雪津啤酒更是紅極一時，燕京啤酒這邊也不甘示弱，在2002年收購了泉州惠源啤酒，惠泉啤酒四面楚歌痛失保持多年的福建啤酒市場龍頭地位。作為區域性的啤酒企業，在并購夾擊戰中保持市場份額有著相當大的難度，并且公司也面臨著惠泉啤酒福建省市場逐步趨向飽和及過度依賴福建省單一市場的風險。

　　遭二股東拋棄的惠泉啤酒也將不得不面臨大股東為其選“婆家”的命運。對于大股東福建惠安縣國資委而言，考慮到惠泉以后的長期發展，如果讓其與啤酒行業巨頭強強聯合，今后可以得到進一步發展壯大，從而為當地政府帶來更多的長期效益。同時可以利用轉讓得來的資金投資到基礎產業，改善投資環境，帶動整個經濟的發展。

　　但燕京啤酒并不是惠泉最初的選擇，惠泉曾在上市前就與美國、日本等外資啤酒巨頭，以及青島、華潤等國內啤酒巨頭商談過合資事宜。之后與比利時啤酒巨子英特布魯(Interbrew)也談過，卻因各種各樣的原因未能達成意向。

　　燕京啤酒就是看準了這個時機乘勢而入的，而吸引燕京啤酒另一個原因是此前惠泉啤酒第一大股東惠安國投已將其持有該公司51%的股份，在上市之后調整為38.148%。此時購得股權，不僅可以少支付資金奪得大股東的地位，而且在談判價格上也占據了主動。燕京啤酒是以每股3.80元的價格受讓惠安國投的股份的，比惠泉啤酒的2002年第一季度每股凈資產3.58元每股溢價為0.22元。這一切的發生距惠泉啤酒上市不到半年。

　　在雙方后續的收購活動中，燕京啤酒更是兩次在受讓股份中獲得了證監會給予豁免因收購股權所涉及的要約收購義務，最終成功入主惠泉啤酒。

　　福建不僅是燕京與青啤、華潤等企業爭奪華南市場的重要砝碼，也是企業進軍臺灣地區的橋頭堡，成功并購之后，燕京啤酒在滬深兩地擁有上市公司，再加上香港地區的紅籌背景，從此在資本市場上更是游刃有余了。據燕京啤酒2004年年報披露，該公司生產銷售啤酒2004年全國市場占有率達11%，而在福建市場占有率也達到了50%。